Jeff Park berhujah bahawa kripto sedang memasuki fasa yang serupa dengan era pra-utama AI Nvidia, apabila perubahan teknologi itu jelas kepada penganut awal tetapi belum jelas kepada pasaran yang lebih luas. Dalam satu post di X yang mempertahankan akar ideologi kripto pada hari Ahad, Park menggambarkan industri semasa sebagai berada dalam “permainan tengah” yang sukar sebelum pasar modal onchain menjadi infrastruktur yang jelas.
Perbandingan Park berpusat pada Nvidia CEO Jensen Huang dan penampilan awam pertama Elon Musk bersama-sama di GTC 2015, satu momen yang digambarkannya berlaku dalam jendela sempit sebelum AI menjadi keutamaan pengguna atau institusi utama. Pada masa itu, Huang telah menghabiskan puluhan tahun menyokong pemprosesan grafik selari dan menyokong CUDA sejak 2006, manakala Musk sudah mengalami apa yang dipanggilnya “masa Hassabis” pada 2012. OpenAI, katanya, belum lagi ditubuhkan.
“Inilah jendela sempit di mana revolusi itu kelihatan kepada sebahagian orang tetapi bukan kepada yang lain,” tulis Park, “di mana kedua-dua genius ini mempunyai petunjuk awal tentang mengenali potensi meluas AI, tetapi awam secara umum belum dimaklumkan. Ia akan mengambil masa 10 tahun lagi untuk mencapai aplikasi arus utama, tentu saja.”
Mengapa Crypto Kelihatan Seperti Nvidia
Park mengatakan dia melihat kripto berada dalam kedudukan yang serupa hari ini. Sebelum GPU menjadi pusat kepada gelombang AI, teknologi ini disokong oleh para pemain game, pencinta hobi dan penyelidik yang mendorong kemampuannya tanpa perlu mengetahui bahawa mereka sedang membantu menyubsidi peralihan komputasi yang jauh lebih besar. Dalam analoginya, DeFi awal memainkan peranan yang sepadan untuk kripto dengan menyubsidi jalan pembangunan menuju tokenisasi institusi.
“Pemain yang disubsidi perkembangan AI, sama seperti DeFi awal yang disubsidi perkembangan tokenisasi institusi,” tulisnya.
Inti hujah Park ialah bahawa fasa paling sukar dalam kripto bukan fasa awal yang berasaskan ideologi atau fasa matang akhirnya. Ia adalah fasa peralihan di antara keduanya. Beliau mengambil inspirasi daripada komen Elon Musk mengenai pemanduan autonomi di GTC 2015, di mana Musk berkata bahawa bahagian paling mudah ialah pemanduan pada kelajuan sangat rendah, di mana kenderaan boleh berhenti, dan pemanduan pada kelajuan tinggi, di mana peraturan lebih terstruktur. Bahagian paling sukar, menurut Park, ialah zon 10 hingga 50 mph: persekitaran bandar dengan basikal, kanak-kanak, kon, lubang manhole, dan kes-kes tepi yang memerlukan ketepatan dan kelajuan.
Park mengaplikasikan kerangka itu kepada infrastruktur kripto. Fasa “0-10 mph” adalah wang tanpa kebenaran, satu kes penggunaan yang menurutnya boleh difahami orang dari segi praktikal. Fasa “50 mph+”, menurut pandangannya, akan menjadi pasaran modal atas rantai yang menjadi jelas kerana pengurusan sendiri, kecekapan modal, kelajuan wang, dan pengoptimuman penyelesaian. Bahagian yang sukar ialah apa yang berada di antaranya.
“Tetapi 10-50 itulah yang sukar, di mana wang dalam infrastruktur kewangan pra-internet bertemu AML/KYC, saluran modal luar negara, model risiko bank diskresionari, dan sistem pelaporan yang tertinggal mencipta pelbagai keperluan akan ketepatan dan kelajuan yang infrastruktur institusi hari ini perlu kembangkan lebih lanjut,” tulis Park. “Ia pada dasarnya boleh diselesaikan, tetapi ini merupakan bahagian paling mencabar dalam memenuhi impian pasaran modal onchain.”
Park juga menarik perbezaan antara bitcoin dan sektor kripto yang lebih luas, sambil menolak idea bahawa menyokong satu harus mengasingkan yang lain. Beliau berkata bitcoin dan kripto tidak cuba menyelesaikan masalah yang sama, walaupun keduanya berasal daripada dorongan ideologi serupa mengenai akses terbuka.
"Saya menyukai bitcoin. Tetapi berbeza dengan beberapa pendapat, saya percaya adalah mungkin untuk menyukai kripto juga, kerana bitcoin adalah eksperimen perakaunan yang diperbolehkan oleh evolusi teknologi, manakala kebanyakan kripto adalah sebaliknya: eksperimen teknologi yang diperbolehkan oleh evolusi wang," tulisnya. "Mereka secara asas menyelesaikan masalah yang berbeza, walaupun berakar pada satu ideal: menjadikan aksesnya sebanyak mungkin sebagai barang awam."
Tesis luas Park ialah bahawa ideologi di sebalik kripto tidak memudar tetapi berubah bentuk. Beliau menggambarkan "ideologi yang menang" sebagai "finansialisation teknologi", bentuk hyperfinansialisation dengan elemen pemusnahan yang menghantar kewangan berdaulat, rel agen, dan penentuan diri sebagai barangan awam.
Pembentukan itu penting kerana banyak perbincangan semasa dalam industri ini berfokus pada sama ada institutionalisasi crypto melemahkan tujuan asalnya. Jawapan Park ialah bahawa lapisan ideologi masih penting, tetapi ungkapan praktikal ideologi itu kini bergerak melalui infrastruktur kewangan, pasaran dan sistem yang ditokenisasi yang perlu berinteraksi dengan peraturan dan sistem perbankan yang sedia ada.
“Periode ‘permainan tengah’ ini akan diingat sebagai titik kritikal paling penting bagi industri ini,” tulis Park, menambahkan bahawa masa depan milik “mereka yang menyedari ia selalu bersifat ideologi.”
Pada masa tekan, jumlah kapitalisasi pasaran kripto berada pada $2.55 bilion.
