Yen Jepun telah mengalami salah satu pemulihan yang paling meyakinkan dalam ingatan terkini, naik kira-kira 3.3% terhadap dolar AS dalam lima sesi perdagangan pada awal September 2026. Mata wang ini mencapai ¥152.89 hingga ¥154 per dolar, wilayah yang tidak pernah disentuh sejak Februari.
Latar belakang intervensi
Dari 30 Julai hingga 26 Ogos, Kementerian Kewangan Jepun melaksanakan campur tangan pembelian yen yang menjadi rekod sebanyak ¥15.4 bilion, atau kira-kira $99.6 bilion. Jabatan Kewangan AS turut terlibat bersama Jepun dengan anggaran $5 hingga $10 bilion miliknya sendiri, menandakan bentuk koordinasi mata wang bilateral yang tidak biasa.
Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, telah menyatakan dengan jelas mengenai hubungan dengan Menteri Kewangan AS, Scott Bessent, menggambarkan koordinasi berterusan sebagai ciri dalam susunan semasa, bukan tindakan kecemasan.
Pada 7 dan 8 September, yen naik sebanyak 1.4% semasa sesi. Tiada intervensi baharu diumumkan, yang itu sendiri memberi maklumat: kenaikan terkini kelihatannya dipacu oleh pasaran, bukan dihasilkan oleh pembelian rasmi.
Apa sebenarnya yang menggerakkan yen
Bank Negara Jepun dijangka akan menaikkan kadar faedah pada pertemuan pada 22 September. Analis juga menunjuk kepada repatriasi modal oleh pelabur institusi Jepun dan pembalikan perdagangan carry yang dibiayai yen, dengan pedagang yang sebelumnya berspekulasi melawan yen dipaksa untuk menutup kedudukan mereka.
Apa yang akan datang seterusnya
Pertemuan BoJ pada 22 September kini menjadi acara paling diperhatikan dalam kalender bagi siapa sahaja yang mempunyai eksposur terhadap yen. Kenaikan kadar akan mengesahkan kemelut semasa dan berpotensi memperpanjangnya. Penyimpanan, atau lebih buruk lagi, isyarat dovish, akan menunjukkan sejauh mana kekuatan terkini dibina berdasarkan jangkaan berbanding kenyataan.
Bagi eksportir Jepun, yen yang lebih kuat bukanlah sesuatu yang patut dirayakan. Syarikat-syarikat seperti Toyota dan Sony menghasilkan pendapatan yang signifikan di luar negara, dan apabila pendapatan itu ditukar semula kepada yen yang lebih mahal, nombor-nombor tersebut berkurang.