Kementerian Kewangan Jepun bersiap menghadapi belanjawan tahun fiskal 2027 yang akan memecahkan rekod di semua aspek yang salah. Kerajaan merancang untuk membelanjakan 16.6 trilion yen semata-mata untuk bayaran faedah. Angka ini hanya mewakili kos perkhidmatan hutang yang sedia ada, bukan membayar balik hutang tersebut.
Jumlah kos perkhidmatan hutang, yang menggabungkan bayaran faedah dengan penebusan bon, dijangka melebihi 31.3 trilion yen.
Mengapa bil semakin membesar
Penggerak utama ialah penyesuaian naik tajam dalam kadar faedah jangka panjang yang diandaikan untuk bon kerajaan Jepun. Kementerian Kewangan menaikkan anggaran perancangan daripada 3.0% pada FY2026 kepada 3.8% untuk FY2027.
Nisbah hutang kepada PDB Jepang telah lama menjadi yang terburuk di kalangan negara-negara G7, dan kadar yang lebih tinggi bermakna kos untuk menggulung gunung kewajipan itu meningkat secara signifikan.
Bank Negara Jepun telah secara beransur-ansur menormalisasi dasar moneter selepas puluhan tahun keadaan sangat longgar. BOJ baru-baru ini menaikkan kadar dasarnya kepada 1.0%, paras tertinggi dalam 31 tahun.
Anggaran rekod untuk sebuah negara di bawah tekanan
Permintaan bajet total FY2027 dijangka melebihi 130 trilion yen, melebihi rekod sebelumnya sebanyak 122 trilion yen yang ditetapkan hanya setahun sebelumnya pada FY2026.
Pemerintah Perdana Menteri Sanae Takaichi telah menghapus had pengeluaran tradisional untuk inisiatif strategi pertumbuhan. Pertahanan menerima alokasi utama sebanyak 8.9 trilion yen. Kementerian Ekonomi, Perdagangan dan Industri meminta kira-kira 7.7 trilion yen, dengan penekanan kuat pada pelaburan AI dan semikonduktor. Pendidikan dijadualkan sebanyak kira-kira 8.7 trilion yen, manakala perbelanjaan keselamatan sosial ditetapkan meningkat sebanyak kira-kira 390 bilion yen.
Implikasi pasaran bon dan kelestarian fiskal
Kerajaan Jepang dijangka terus bergantung secara besar-besaran kepada penerbitan ikatan baharu untuk membiayai perbelanjaan-perbelanjaan ini. Kadar faedah 3.8% yang diandaikan untuk tujuan perancangan bajet jelas lebih tinggi berbanding yield JGB 10-tahun yang telah diperdagangkan dalam beberapa bulan terakhir, menunjukkan Kementerian Kewangan sedang membina bantalan.
Bagi pasaran ikatan global, situasi Jepun penting kerana ia merupakan negara kreditur terbesar di dunia dan pemegang besar Treasuri AS. Jika imbalan domestik yang meningkat menjadikan JGB lebih menarik berbanding ikatan asing, pelabur institusi Jepun boleh mengembalikan modal, memberi tekanan ke atas imbalan dalam pasaran utang kedaulatan lain.