Jepang dan Korea Selatan baru sahaja bekerjasama dalam pasaran pertukaran asing, dan dolar mengalami penurunan. Pada 30 Julai, dua kuasa ekonomi Asia ini menjalankan intervensi berkoordinasi yang jarang berlaku, dengan Kementerian Kewangan Jepang membeli yen sementara pihak berkuasa Korea Selatan menjual dolar untuk menyokong won. Yen naik lebih daripada 3% semasa hari ke kira-kira 157.8 per dolar, pencapaian harian terbaiknya dalam hampir dua tahun. Won naik sekitar 2%, mencapai paras tertinggi sembilan bulan.
Dua negara ini hampir tidak pernah melakukan ini bersama-sama. Terakhir kali Jepang dan Korea Selatan bersama-sama masuk ke pasaran mata wang ialah pada 2011, selepas gempa bumi Tohoku.
Apa yang berlaku dan mengapa ia penting
Intervensi berlaku semasa jam perdagangan New York, pilihan masa yang disengajakan untuk memaksimumkan kesan semasa likuiditi dolar paling mendalam. Otoriti Jepun menjual dolar dan membeli yen, manakala pegawai Korea Selatan menjalankan strategi yang sama untuk won. Langkah ini dilaporkan mendapat sokongan tersirat yang berkaitan dengan pemeriksaan kadar oleh Federal Reserve AS.
Yen telah berdagang hampir pada paras terendah 40 tahun sebelum intervensi. Jepang telah menghabiskan banyak dana untuk membela yen sepanjang 2026, menghabiskan lebih daripada $73 bilion dana intervensi pada awal tahun ini. Fakta bahawa Tokyo merasa perlu melibatkan Seoul menunjukkan usaha sendiri sudah tidak lagi mencukupi.
Sehari selepas intervensi, pada 31 Julai, Bank Jepun mengekalkan kadar faedah pada 1%. Tetapi pernyataan yang menyertainya menandakan bahawa kenaikan kadar faedah masih di atas meja akibat tekanan inflasi yang berterusan.
Sudut kripto: Kelemahan dolar adalah rakan Bitcoin
Perdagangan carry yen telah menjadi salah satu kekuatan makro paling penting dalam kripto dalam dua tahun terakhir. Pedagang meminjam yen yang murah, menukarnya menjadi dolar, dan menyimpan hasilnya dalam aset dengan imbal hasil lebih tinggi, termasuk kripto. Yen yang tiba-tiba menjadi lebih kuat membuat perdagangan ini kurang menguntungkan dan dapat memicu pembalikan cepat. Kami melihat dinamika tepat ini berlaku pada Ogos 2024 apabila kenaikan kadar bunga tiba-tiba oleh BOJ menyebabkan pembalikan perdagangan carry yang hebat dan sementara menjatuhkan Bitcoin.
Pertaruhan bearish terhadap yen melebihi $11.65 bilion. Sebarang pembatalan paksa terhadap kedudukan tersebut akan menarik modal keluar daripada aset berisiko. Nikkei dan Kospi kedua-duanya mencatatkan keuntungan selepas intervensi, walaupun analis berhati-hati bahawa keberterusan kenaikan ini bergantung kepada sama ada Bank of Japan meneruskan kenaikan kadar faedah sebenar berbanding hanya menandakan nya.
Apa yang perlu diperhatikan oleh pelabur kripto
Pemboleh ubah utama ialah langkah seterusnya BOJ. Jika Jepun menaikkan kadar faedah secara bermakna, perdagangan carry akan terbongkar lebih lanjut, dan kita mungkin melihat pengulangan kemeruapan yang mengguncang pasaran pada pertengahan 2024.
Pembeli perlu memperhatikan pasangan yen-dolar dalam minggu-minggu mendatang. Jika 157.8 bertahan sebagai dasar baru bukan sekadar lonjakan sementara, ia akan menandakan bahawa intervensi berjaya mencapai kesan kekal. Pergerakan balik ke arah 162 atau lebih tinggi akan menunjukkan bahawa pasaran sedang mempertikaikan niat bank pusat.
Dengan kedudukan yen bearish bernilai US$11.65 bilion yang masih berkuasa, sebarang pergerakan tajam dalam mata wang ini boleh merambat ke pasaran global. Pengalaman 2024 mengajar pedagang kripto bahawa apa yang berlaku di Tokyo tidak akan kekal di Tokyo.