Jane Street, salah satu syarikat dagangan kuantitatif paling berpengaruh di Wall Street, mengurangkan sebanyak 71% kedudukan ETF bitcoin utamanya pada Q1 2026 sambil secara serentak mengalirkan sebanyak $82 juta ke dalam ETF berdasarkan ethereum. Langkah ini, yang diumumkan dalam fail 13F yang mencerminkan kepemilikan sehingga 31 Mac 2026, merupakan salah satu peralihan institusi paling ketara antara dua aset kripto terbesar tahun ini.
Pemegang saham syarikat dalam iShares Bitcoin Trust BlackRock (IBIT) turun kepada kira-kira 5.9 juta saham, bernilai sekitar $225 juta. Kedudukannya dalam Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) telah dikurangkan sebanyak kira-kira 60%. Sementara itu, Jane Street hampir menggandakan kepemilikan mereka dalam iShares Ethereum Trust BlackRock (ETHA) dan meningkatkan alokasi mereka kepada dana ethereum Fidelity (FETH).
Apa yang sebenarnya ditunjukkan oleh nombor-nombor tersebut
Bitcoin diperdagangkan di bawah $80K pada pelbagai masa semasa kuartal ini, yang mungkin mempengaruhi masa penyesuaian ini.
Syarikat tersebut juga mengurangkan kedudukannya dalam MicroStrategy (MSTR) sebanyak kira-kira 78%. Di sisi lain, Jane Street meningkatkan taruhannya dalam Galaxy Digital kepada 1,5 juta saham dan meningkatkan kedudukan dalam kedua-dua Riot Platforms dan Coinbase.
Kerumitan delta-neutral
Jane Street menjalankan strategi derivatif canggih merentas setiap kelas aset yang disentuhnya. Penggunaan perdagangan delta-neutral antara derivatif BTC dan ETH yang dilaporkan bermakna perubahan kedudukan ETF ini mungkin merupakan satu bahagian daripada perdagangan yang lebih besar dan dihedging, yang tidak muncul dalam laporan 13F. Laporan-laporan ini menangkap kedudukan ekuiti dan pilihan jangka panjang. Ia tidak menangkap kedudukan pendek, niaga hadapan, swap, atau apa-apa yang diperdagangkan di luar bursa.
Jane Street melaporkan pendapatan perniagaan rekod sebanyak $16.1 bilion untuk Q1 2026.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Bagi ethereum, ini adalah isyarat yang bermakna. ETF ethereum telah berjuang untuk menyamai momentum ETF bitcoin dari segi aliran bersih sejak pelancarannya. Sebuah syarikat dengan profil Jane Street yang meningkatkan eksposur ethereum boleh mendorong pelabur institusi lain untuk mempertimbangkan semula.
Risiko sebenar bagi pelabur runcit yang menafsirkan pergerakan ini ialah menggabungkan pengurusan portofolio pembuat pasaran dengan keyakinan arah. Perdagangan Jane Street adalah berdasarkan aliran dan dihedging merentas instrumen yang kebanyakan pelabur tidak dapat akses. Menyalin bahagian yang kelihatan daripada strategi delta-neutral tanpa hedging yang tidak kelihatan adalah seperti mengikuti resipi tetapi melewatkan separuh daripada bahan-bahannya.