Dua ekonomi terbesar di dunia sedang menuju ke pertemuan tingkat tinggi yang penuh risiko, dan pelabur sedang memantau cakrawala untuk sebarang tanda-tanda berita baik. Presiden Donald Trump dan Presiden China Xi Jinping dijadwalkan bertemu di Beijing, dengan pasaran berharap perbincangan itu akan menghasilkan langkah-langkah konkrit menuju penurunan ketegangan selepas berbulan-bulan peningkatan cukai, sanksi semikonduktor, dan ketegangan geopolitik.
Bertaruh di atas meja
Senarai entiti AS kini melarang lebih 1,000 syarikat Cina daripada mengakses cip dan peralatan canggih, satu sistem sekatan yang telah dibina sejak 2016. Kawalan eksport semikonduktor tetap menjadi sisi paling tajam dasar teknologi Amerika, dan Beijing memandangnya sebagai ancaman eksistensial terhadap ambisi industri mereka.
Penjualan senjata AS kepada Taiwan bernilai $11.1 bilion pada Disember 2025 telah memperketat tuntutan China agar mengekang sebarang perjanjian ketenteraan masa depan. Bagi Beijing, penjualan senjata kepada Taiwan bukan sekadar isu perdagangan yang mengganggu. Ia adalah isu kedaulatan, dan satu yang membuat kompromi di bidang lain lebih sukar dicapai.
Trump dijangka akan mendorong pengurangan ketergantungan AS terhadap kedudukan dominan China dalam mineral tanah jarang, bahan penting untuk segala sesuatu daripada kereta elektrik hingga sistem panduan misil.
Gencatan senjata selama setahun akan tamat masa
Latar belakang perbincangan ini termasuk gencatan senjata cukai selama setahun yang dicapai pada pertemuan Busan Oktober 2025. Gencatan senjata itu akan tamat tempoh, dan China sedang mendesak untuk perpanjangan. Cukai yang dikenakan semula sejak awal 2025 sudah menggoyahkan rantai bekalan dan keyakinan pelabur sebelum jeda Busan.
Cadangan yang sedang dipertimbangkan dilaporkan termasuk peningkatan pembelian China terhadap barangan AS di sektor pertanian dan tenaga, di mana perniagaan secara sejarah merupakan perkara yang boleh diterima secara politik oleh kedua-dua belah pihak.
Pelaburan terus asing China di Amerika Syarikat telah merosot sebanyak 90% daripada puncaknya semasa tempoh 2014-2017. Penurunan ini jauh lebih tajam berbanding penurunan global sebanyak 57% dalam tempoh yang sebanding.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Pengamat pasaran bersiap menghadapi dua senario. Jika pertemuan itu menghasilkan persetujuan bermakna, sama ada perpanjangan gencatan senjata cukai, kerangka untuk perundingan semikonduktor, atau isyarat hangat antara dua pemimpin, saham China mungkin mendapat permintaan. Senario yang kurang menyenangkan: tiada persetujuan signifikan, kegagalan perbincangan, atau provokasi baru dari pihak mana-mana kemungkinan besar akan membawa tekanan semula terhadap saham China, gangguan dalam rantaian bekalan global, terutamanya dalam teknologi dan perindustrian, serta penempatan semula risiko rendah di pasaran negara berkembang.
Khusus untuk pasaran kripto, ketegangan AS-Cina yang meningkat secara historis berkorelasi dengan sentimen menghindari risiko di seluruh pasaran global, termasuk aset digital. Lingkungan perdagangan yang memburuk juga cenderung memperkuat dolar, yang menciptakan hambatan terhadap bitcoin dan aset kripto lain yang dinyatakan dalam dolar.
Samada perjanjian gencatan senjata cukai diperpanjang, samada sekatan semikonduktor dimodifikasi, dan samada arus FDI menunjukkan sebarang tanda penstabilan akan lebih penting daripada mana-mana gambar jabat tangan.