Apabila ekonomi dan pasaran kelihatan tidak stabil, emas dan bon kerajaan biasanya menjadi tempat tradisional untuk menyimpan dana. Baru-baru ini, beberapa pelabur juga mulai memperhatikan aset yang lebih “berakar”: kayu.
Kelebihan ini sangat menarik: ia adalah aset yang kembali kepada asalnya dan tumbuh secara semula jadi, yang akan tumbuh sendiri, boleh dipanen dan ditukar menjadi wang tunai setelah matang, sambil anda boleh menggunakannya untuk berburu, mendirikan khemah, atau mengumpul bahan makanan liar.
Menurut Bank of America, pelabur institusi membeli hutan pada kadar 1 juta ekar setahun. Sebilangan penasihat kewangan menyatakan bahawa pelabur individu—termasuk orang Amerika muda yang terpaksa keluar dari pasaran perumahan akibat harga rumah yang terlalu tinggi—juga mulai memperhatikan kelas aset ini. Namun, ini jauh daripada menjadi gelombang pembelian; pelabur yang sudah memiliki hutan mengingatkan bahawa aset semacam ini tidak pasti memberikan pulangan tinggi dalam jangka pendek.
Pat Dorn, pendiri perusahaan perunding yang beroperasi berdasarkan model perkhidmatan bayaran, Anchor Investment Management, dan bekas presiden South Carolina Forestry Association, berkata: "Kayu adalah pelaburan dengan pulangan yang sangat rendah. Saya telah mengurangkan pelaburan saya sendiri." Dorn memiliki 2,500 ekar hutan di kawasan utara yang sedang berkembang pesat di South Carolina. Beliau menyatakan bahawa masalahnya ialah ekonomi perumahan semasa lemah, dan jumlah kayu yang tumbuh di pasaran melebihi permintaan.
Dia berkata: "Penawaran melebihi permintaan, yang akan menyebabkan harga tetap. Kayu bukan pelaburan yang saya akan lakukan sekarang."
Indeks Harga Pengeluar oleh Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika menunjukkan bahawa harga kayu bulat, batang kayu, kayu, kayu pulp dan serbuk kayu sedikit meningkat pada bulan September, tetapi secara keseluruhan kebanyakannya berada dalam tren penurunan sejak musim panas 2022. Indeks ini mengukur harga yang diterima pengeluar untuk produk-produk ini, bukan nilai tanah hutan atau pulangan pelaburan. Dari perspektif jangka panjang yang sangat panjang, harga telah meningkat secara besar-besaran.
Institusi kewangan pula menganggap kelas aset ini sebagai salah satu sasaran yang sesuai untuk pelabur jangka panjang.
Ken Shepard, Pengurus Khas Aset Pengurusan Bank of America Private Bank, berkata, "Hutan bukanlah aset taktikal yang boleh dengan mudah dimasuki atau dikeluarkan berdasarkan persekitaran pasaran jangka pendek. Kami memandangnya sebagai pelaburan strategik jangka panjang yang disokong oleh beberapa tren jangka panjang yang menguntungkan, termasuk pengembangan berterusan industri kayu di selatan Amerika, serta permintaan yang terus meningkat terhadap produk kayu selain daripada penggunaan pembinaan tradisional," kata Shepard.
Sebagai contoh, beliau menyatakan bahawa permintaan untuk pelet kayu yang digunakan untuk tenaga biologi, walaupun kontroversial, telah meningkat secara ketara. Selain itu, permintaan yang kuat daripada pembeli rekreasi dan gaya hidup juga menyokong nilai hutan, memberikan sokongan tambahan kepada harga tanah selain daripada pendapatan hasil tebangan kayu.
Indeks Harta Hutan National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) memantau hutan swasta di Amerika Syarikat yang sekurang-kurangnya sebahagian dimiliki oleh pelabur institusi. Indeks ini menunjukkan pulangan keseluruhan sebanyak 0.95% pada suku ketiga 2026, yang merangkumi 0.34% hasil dan 0.61% apresiasi.
Pengurusan hutan mengendalikan pengambilalihan
Laporan prospek Bank Amerika Syarikat 2026 menyatakan bahawa kadar pembelian 1 juta ekar setahun telah berterusan selama tiga tahun berturut-turut, dan dijangka ritme transaksi ini akan berterusan.
Menurut data Bank Amerika, pada tahun 2025, pengurus hutan membeli 55% daripada semua tanah yang diperdagangkan, manakala hanya 15% yang dijual. Pelabur institusi sedang bermain permainan jangka panjang. Pengurus hutan besar membeli aset untuk dana pensiun dan dana derma, yang mampu menunggu selama beberapa dekad dan berspekulasi bahawa pasaran perumahan Amerika akan pulih dalam jangka masa yang lebih panjang, yang akan menguntungkan harga kayu. Namun, pandangan pemilik peribadi yang berada di pasaran semasa berbeza.
Dorn menunjukkan bahawa syarikat kayu akan membeli pokok yang kurang matang sebagai kayu pulp, yang boleh digunakan untuk tisu atau kertas buku nota, dan pokok-pokok ini memerlukan 12 hingga 14 tahun untuk matang. Jenis pokok yang digunakan untuk pemotongan dan pemprosesan memerlukan masa yang lebih lama, manakala bahagian paling bernilai ialah kayu yang digunakan untuk pembinaan rumah, yang sering memerlukan 25 tahun. Beliau berkata: "Itulah tempat nilai tertinggi."
Menurut Dorn, harga yang diterima oleh pemilik tanah untuk kayu berdiri bergantung pada kegunaan pokok tersebut. Kayu pulp pinus adalah pohon yang digiling menjadi kertas dan bahan pembungkus; kayu gergaji pinus pula adalah pohon yang lebih besar, dipotong menjadi kayu untuk pembinaan rumah. Sementara itu, kayu gergaji keras termasuk kayu ek dan pokok-pokok besar lain yang terutama digunakan untuk lantai, perabot, dan palet. Setiap produk mempunyai pembeli yang berbeza, jadi harga satu jenis mungkin naik, sementara yang lain turun.
Data dari South Carolina Forestry Commission menunjukkan bahawa harga purata kayu bulat getah untuk pulp di seluruh negeri—iaitu harga yang dibayar oleh pembeli kepada pemilik tanah untuk kayu yang belum ditebang—menurun dari $5.67 per tan pada Q3 2025 kepada $3.79 per tan pada Q3 2026, penurunan sekitar 33%. Dalam tempoh yang sama, harga kayu gergaji getah turun dari $22.78 per tan kepada $21.47 per tan, penurunan sekitar 6%; manakala harga kayu gergaji keras naik dari $16.04 per tan kepada $22.52 per tan, kenaikan sekitar 40%.
Dorn mengatakan bahawa, secara sejarah, harga kayu pulp pernah mencapai $12 hingga $18 setiap tan; 20 tahun lalu, harga kayu lembut berada dalam julat $35 hingga $40. Beliau menyatakan bahawa jika pasaran perumahan akhirnya pulih, harga-harga ini mungkin naik semula, kerana kayu gergaji pinus akan dipotong menjadi kayu untuk rumah-rumah baharu, oleh itu harganya sering mengikuti pergerakan pembinaan perumahan.
Namun, Dorn percaya bahawa jika lokasi hutan dipilih dengan tepat, ia juga boleh menjadi pelaburan yang baik, tetapi alasannya lebih kepada tanah itu sendiri, bukan kayu. “Pulangan datang dari tanah, bukan kayu,” katanya.
Dia menyarankan sesiapa yang mempertimbangkan pelaburan di hutan agar mencari tanah berkualiti di luar kawasan bandar yang sedang berkembang, kerana kawasan-kawasan ini mungkin mengalami peningkatan nilai seiring dengan pertumbuhan penduduk tempatan. "Jika seseorang ingin membeli tanah berhampiran kawasan bandar yang sedang berkembang dan memegangnya dalam jangka panjang, maka kayu adalah cara yang munasabah untuk menghasilkan sedikit pendapatan daripada tanah tersebut—walaupun pulangan rendah," katanya.
Risiko kepemilikan meluas
Michael Martin, Wakil Presiden Strategi Pasar TradingBlock di West Nyack, New York, mengatakan bahawa hutan boleh menjadi pelaburan jangka panjang yang baik, tetapi realiti sebenar sebagai pemilik tidak sejalan dengan imajinasi romantis orang terhadap kawasan hutan luas yang belum dibangunkan. Ia bukanlah pelaburan pasif seperti yang kelihatan.
Memegang secara langsung hutan lembap memiliki likuiditi yang rendah, disertai dengan kos pengurusan, cukai harta, kos penebangan, eksposur terhadap pasaran kayu tempatan, serta risiko seperti kebakaran hutan, serangan serangga, penyakit, dan pemburu liar atau penebang ilegal.
Dan ketika tiba masa penebangan, anda juga perlu memastikan anda mendapat harga terbaik. “Jika anda hanya mencari syarikat tempatan kecil tanpa meminta tawaran daripada banyak pihak, anda tidak selalu tahu sama ada anda mendapat harga terbaik,” kata Martin.
Beliau juga menyatakan bahawa harga kayu sangat bersifat tempatan, yang mempengaruhi sama ada ia merupakan pelaburan yang kukuh. "Saya terus memeriksa laporan harga kayu berdiri, kerana harga kayu sangat tempatan. Sebatang pokok ek di barat New York, dan sebatang pokok ek di kawasan Adirondack, mungkin mempunyai nilai yang sama sekali berbeza," kata Martin.
Selain itu, katanya, penebangan sebahagian yang dijalankan setiap sepuluh tahun lebih kurus hanya mampu menutup cukai harta. "Pada akhirnya, saya hampir hanya menutup belanja," tambahnya.
Beberapa pihak dalam pasaran hartanah dan pelaburan tempatan menyatakan bahawa pembeli muda tertarik terhadapnya, tetapi sukar untuk mendapatkan bukti langsung.
Pembeli hartanah Nashville, Jake Kennedy, berkata: "Sebagai seorang milenial dan ejen hartanah, saya memahami daya tarikan ini. Saya sendiri pernah memikirkan untuk membeli tanah hutan." Beliau menunjukkan bahawa generasinya telah mengalami kegagalan gelembung internet, resesi besar, pandemik, dan fluktuasi besar dalam pasaran perumahan, dan kini menghadapi inflasi. "Satu pelajaran yang kami pelajari daripada pengalaman ini ialah kelangkaan itu penting, terutamanya di tempat menyimpan dana," kata Kennedy, dengan memberi contoh bahawa IPO boleh diumumkan secara berterusan, dan mata wang kripto baru boleh diciptakan secara berterusan.
"Tetapi anda tidak boleh menciptakan 500 ekar tanah dari tiada," kata Kennedy. "Kayu itu sendiri adalah sumber daya yang memerlukan puluhan tahun untuk tumbuh. Memiliki aset nyata memberikan rasa keyakinan," tambahnya. Namun, dia juga memperingatkan bahawa ketahanan kayu tidak bermakna keuntungan. Pokok sangat "pilih-pilih" dan dipengaruhi oleh banyak pemboleh ubah.
Orang-orang yang pernah berhubungan dengan Kennedy percaya bahawa hutan adalah tempat yang relatif selamat untuk menyimpan dana, kerana permintaan terhadap produk kayu tidak akan hilang. "Sambil itu, ya, semasa pemilik menunggu pelaburan mereka berkembang dan matang, memburu adalah aktiviti biasa, secara harfiah juga," katanya.
"Saya tidak percaya generasi kita akan tiba-tiba meninggalkan perumahan untuk menjadi raja kayu. Namun, saya memang percaya bahawa kita lebih bersedia mencari tempat lain untuk menyimpan kekayaan berbanding generasi sebelumnya," tambahnya.
ETF kayu menyediakan akses kepada kelas aset ini
Bagi banyak generasi milenial, memiliki rumah menjadi semakin sukar akibat harga rumah yang tinggi, kadar faedah pinjaman perumahan yang meningkat, serta stok terhad di banyak pasaran. Nadeem Kassam, Ketua Strategi Pelaburan di Marnoa Private Wealth Counsel, berkata: “Oleh itu, beberapa pelabur sedang mencari cara alternatif untuk terlibat dalam aset fizikal dan berpotensi mengumpul ekuiti tanpa membeli rumah secara langsung.”
Selain memegang secara langsung atau melalui dana institusi, terdapat juga ETF kayu dan dana yang fokus pada kayu yang membolehkan pelabur mengakses topik ini; ia berkait rapat dengan permintaan perumahan jangka panjang dan aktiviti pembinaan, walaupun dalam pasaran ETF yang kini bernilai berbilion dolar AS, ini masih merupakan pelaburan yang sangat kecil.
Kassam menyebut iShares Global Timber & Forestry ETF (WOOD), yang memiliki aset sekitar $260 juta, dan Invesco MSCI Global Timber ETF (CUT), yang memiliki aset sekitar $30 juta.
Dia berkata: "Logik pelaburan ini disokong oleh kekurangan perumahan yang berterusan di banyak wilayah Amerika Syarikat, serta sokongan bipartisan terhadap dasar untuk meningkatkan bekalan perumahan dan memperbaiki keterjangkauan. Jika usaha-usaha ini akhirnya mendorong peningkatan pembinaan perumahan, permintaan terhadap kayu dan produk kayu mungkin akan mendapat manfaat."
Namun, beliau menunjukkan bahawa pelabur harus memahami bahawa ETF kayu bukanlah pelaburan langsung dalam tanah hutan. Kedua-dua ETF tidak memegang pokok.
“Kebanyakannya memegang syarikat-syarikat yang diperdagangkan secara awam, yang terlibat dalam kayu, produk kehutanan, pembuatan kayu, serta peringkat lain dalam nilai rantai perumahan,” kata Kassam, menjelaskan bahawa kelebihan produk ini terletak pada likuiditi dan ketersediaannya, tetapi pulangan tidak hanya ditentukan oleh harga kayu.
Pemegang saham terbesar WOOD termasuk pemilik hutan besar Weyerhaeuser, serta pengilang pulp Brazil Suzano, Nine Dragons Paper, dan West Fraser Timber. CUT pula lebih berfokus kepada pengilang kertas, pembungkusan, dan bahan seperti Svenska Cellulosa, UPM, Stora Enso, dan Avery Dennison. Menurut data ETF Database, WOOD mencatat aliran bersih sebanyak kira-kira $73 juta dalam setahun terakhir.
“Bagi mereka yang terpinggirkan oleh pasaran perumahan, ETF kayu mungkin menawarkan cara untuk terlibat dalam cerita perumahan dan pembinaan jangka panjang melalui alat pelaburan yang beragam dan cair. Kuncinya ialah sedar bahawa yang anda beli ialah eksposur kepada syarikat yang dipengaruhi oleh permintaan berkaitan perumahan, bukan kepemilikan langsung tanah atau hartanah perumahan,” kata Kassam.
Profesor ekonomi dari Soka University of America, Junyi Liu, meneliti ekonomi antarabangsa dan ekonomi pembangunan. Beliau menyatakan bahawa beliau tidak melihat tanda-tanda kemakmuran, tetapi hutan memang mempunyai beberapa ciri yang tidak biasa sebagai aset alternatif.
“Pulangan boleh datang daripada pertumbuhan biologi, harga kayu, dan apresiasi tanah, dan pemilik kadang-kadang boleh menangguhkan penebangan apabila harga kayu tidak menguntungkan,” kata Liu. Tetapi beliau menambah bahawa bagi pelabur eceran, ini sangat berbeza daripada cerita pelaburan mudah yang menyatakan “pokok tumbuh sendiri semasa anda menunggu”.