【MSX Institut · Pemantauan Harian Pasar Saham AS RWA】 adalah laporan harian ikonik yang dikeluarkan oleh MSX, platform RWA terkemuka. Dengan kekuatan analisis makroekonomi kami, kami membantu anda menangkap denyut nadi utama pasaran saham AS tradisional, perubahan likuiditi, dan pasaran tokenisasi RWA, untuk membantu anda merancang strategi awal terhadap aset berkualiti tinggi.
Pemerhatian hari ini
Intel melaporkan pertumbuhan pendapatan tercepat dalam lebih dari sepuluh tahun terakhir, yang secara umum dianggap sebagai tanda awal keberhasilan transformasi perusahaan. Laporan keuangan menunjukkan kerugian bersih GAAP yang signifikan, tetapi ini bukan disebabkan oleh penurunan operasi utama, melainkan item akuntansi bukan tunai: sebahagian saham yang disimpankan kepada pemerintah AS berdasarkan Undang-Undang Cip dan Sains, seiring kenaikan besar-besaran harga saham perusahaan, kewajiban buku yang berkaitan turut meningkat dan dicatat dalam laba rugi semasa, membentuk kerugian buku; dengan kata lain, semakin kuat harga saham, semakin besar kerugian buku ini. Setelah mengesampingkan faktor ini, perusahaan sebenarnya berada dalam keadaan untung, dan keuntungan operasi telah berubah dari rugi menjadi untung.
Yang lebih patut diperhatikan pada kuartal ini ialah pemulihan yang jelas dalam pusat data dan perniagaan AI. Pengurusan menyatakan bahawa permintaan untuk CPU pelayan telah melebihi penawaran, serta menandatangani beberapa perjanjian penghantaran jangka panjang pada kuartal ini, menunjukkan gelombang AI kali ini tidak hanya mendorong permintaan GPU, tetapi juga menghidupkan semula permintaan terhadap CPU tradisional — yang merupakan medan utama Intel. Sementara itu, pandangan syarikat untuk kuartal seterusnya juga lebih kuat daripada jangkaan pasaran.
Namun, sisi lain transformasi masih belum berubah: perniagaan kontrak terus mengalami kerugian, perbelanjaan modal tetap tinggi, arus tunai bebas negatif, dan pengurusan meramalkan bahawa perbelanjaan tahun depan akan ditingkatkan lagi. Secara keseluruhan, arah pembaikan telah ditetapkan, tetapi sama ada perniagaan kontrak boleh mencapai titik impas dan bilakah penggunaan tunai akan berkurang, masih merupakan perkara utama yang perlu dipantau secara berterusan.
Data satu minit
- Pendapatan 16.128 bilion USD, meningkat 25% secara tahunan, melebihi jangkaan 14.431 bilion USD, mencatatkan kadar pertumbuhan tercepat sejak Q3 2011
- EPS yang disesuaikan ialah $0.42, melebihi jangkaan sebanyak $0.21; secara GAAP, rugi bersih ialah $11.033 bilion, hampir keseluruhan berasal daripada penilaian semula bukan tunai sebanyak $12.529 bilion terhadap "saham yang dipegang oleh pihak ketiga"
- Pusat data dan AI meningkat +59% secara tahunan, ciri utama kuartal ini; pengurusan menyatakan permintaan CPU pelayan telah "melebihi bekalan", dan telah menandatangani 10 kontrak penghantaran jangka panjang kuartal ini
- Pengiraan pelanggan 8.877 bilion, +13% secara tahunan; pengilangan 5.765 bilion, +31% secara tahunan
- Panduan Q3: Pendapatan median RM16.3 bilion, EPS disesuaikan $0.38, kedua-duanya melebihi jangkaan dengan ketara
- Pengurusan beroperasi masih merugikan sebanyak 2.089 bilion; perbelanjaan modal tinggi, arus tunai bebas disesuaikan berubah negatif (-84.19 bilion), pengurusan mengjangka perbelanjaan modal pada 2027 akan lebih tinggi daripada 2026
MSX View
Cerita sebenar laporan keuntungan ini bukan terletak pada kerugian GAAP. Ia adalah produk sampingan akuntansi bukan tunai: semakin tinggi harga saham, semakin besar kerugian buku terhadap saham yang dipegang secara amanah—tanpa ada kaitan dengan keuntungan daripada iklan, awan, atau CPU. Yang mencerminkan kekuatan operasi utama, keberterusan, dan boleh dibandingkan ialah kembalinya keuntungan Non-GAAP, peralihan keuntungan operasi GAAP kepada positif, serta kadar pertumbuhan pusat data dan perniagaan AI: pengurusan secara terus menyatakan permintaan CPU pelayan "melebihi penawaran" dan menandatangani 10 kontrak jangka panjang dalam satu kuartal, yang menunjukkan gelombang AI tidak hanya mendorong GPU, tetapi juga menyalakan semula permintaan CPU—yang merupakan medan utama Intel. Di sisi lain, perniagaan kontrak masih merugikan sebanyak US$2.089 bilion dalam satu kuartal, arus tunai bebas yang disesuaikan -US$8.4 bilion, dan perbelanjaan modal pada 2027 masih akan meningkat, menunjukkan bahawa pelaburan besar dalam transformasi belum sampai ke fasa keuntungan. Ceritanya sedang membaik, tetapi keseimbangan pulang modal dan penggunaan tunai dalam perniagaan kontrak adalah dua isyarat utama yang perlu dipantau seterusnya; jangan lupa berhati-hati terhadap penyesuaian jangka pendek akibat "keuntungan yang telah direalisasikan".
Tentang MSX
MSX ialah platform RWA terkemuka yang berkomitmen untuk menyediakan akses ke pasaran keuangan global yang selamat, efisien, dan telus. Sebagai salah satu platform pertama di dunia untuk memperdagangkan saham AS secara on-chain, MSX terus berada di garis depan industri, memimpin perubahan pasaran melalui inovasi berterusan.
Platform secara mendalam mengintegrasikan teknologi blockchain dengan kerangka kerja kepatuhan, menyediakan secara menyeluruh perdagangan spot dan derivatif untuk hampir 400 jenis saham tertokenisasi dan aset sebelum IPO (Pre-IPO), serta menyatukan kesenjangan antara keuangan tradisional dan industri aset digital.
Dengan misi inti "membolehkan aset berkualiti tinggi mengalir secara bebas", MSX kini telah membina sistem perkhidmatan kewangan digital yang pelbagai, termasuk saham AS spot dan kontrak berterusan, perniagaan antara kripto, Pre-IPO, dan Institut麦通, dengan tujuan memberikan akses kepada aset berkualiti tinggi selama 24 jam dan berprestasi tinggi kepada pelabur global.
Laman web rasmi：https://msx.com/
App Store global / Google Play kini disinkronkan dan tersedia.
Pemberitahuan risiko: Fluktuasi ekonomi makro dan pasaran saham AS sangat ketat; kandungan artikel ini hanya untuk rujukan akademik dan pengamatan oleh Institut MaiTong, dan tidak membentuk sebarang cadangan pelaburan.