Raksasa Institusi Menambah Kedudukan dalam Saham-Saham Utama Berkaitan Kripto Semasa Pasar Beruang

Asli｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Penulis｜Wenser（@wenser 2010 ）

Baru-baru ini, Amundi, pengurusan harta terbesar di Eropah dengan aset di bawah pengurusan sebanyak US$2.9 trilion memaparkan, telah meningkatkan saham Strategy sebanyak 148%, dengan kini memegang 1.32 juta saham bernilai US$127.7 juta. Sementara itu, melihat data terkini, walaupun BTC bergerak fluktuatif dan harga saham-saham berkaitan kripto tidak menunjukkan prestasi yang cemerlang, ramai institusi masih memilih untuk meningkatkan kepemilikan secara bertentangan dengan arus pasaran, sambil menunggu pulihnya pasaran untuk mendapatkan keuntungan.

Sekarang, isu-isu seperti "kegagalan model DAT" dan "runtuhnya kepercayaan institusi terhadap kripto" sedang ramai dibincangkan, tetapi dokumen 13F yang diwajibkan dilaporkan setiap kuartal oleh SEC Amerika Serikat mengungkapkan kebenaran tentang perbezaan masa—sejumlah institusi pengurusan aset dengan skala aset bernilai ratusan miliar hingga triliun dolar sedang secara diam-diam menambah posisi mereka mengikut ritme masing-masing. Odaily Planet Daily akan mengulas secara ringkas terhadap标的 dan beberapa institusi pelaburan representatif berkaitan dalam artikel ini.

MSTR adalah yang paling kukuh secara data dalam pembelian institusi kali ini, dengan pembeli merangkumi syarikat pengurusan hartanah, bank besar, dana awam, dan pelbagai institusi.

Artikel tersebut menyatakan bahawa posisi sebanyak kira-kira 1,320,000 saham Amundi bukan hasil pembelian berterusan searah; pada Q1 tahun ini, ia pernah mengurangkan posisi saham Strategi hampir 90%, dan penambahan posisi pada Q2 adalah pemulihan berdasarkan asas posisi rendah sebanyak kira-kira 530,000 saham, mengingat prestasi pasaran kripto pada Q1 benar-benar menyedihkan, dan raksasa pengurusan harta juga perlu menyesuaikan transaksi mengikut situasi.

Aset pengurusan raksasa Vanguard Group sebelum ini mengumumkan peningkatan kepemilikan sebanyak 83,093 saham MSTR pada 20 Julai, bernilai USD 8.16 juta, meningkatkan kepemilikan kepada 2.12 juta saham, bernilai USD 209 juta; pada 27 Julai, dana VTSAX di bawahnya menambahkan 529,100 saham MSTR, bernilai USD 50 juta, meningkatkan kepemilikan kepada 10.5 juta saham, bernilai USD 994 juta.

Syarikat pengurusan aset terbesar keempat di dunia, State Street Corporation, baru-baru ini mengumumkan bahawa ia telah menambahkan 506,635 saham MSTR, dengan jumlah sebanyak kira-kira USD51 juta, menjadikan jumlah pegangan sebanyak 7.52 juta saham, dengan nilai pegangan sebanyak kira-kira USD758 juta, meningkat sebanyak 7.2%.

Capital Group, pengurusan dana aktif terbesar di dunia dengan aset di bawah pengurusan sebanyak US$3.3 bilion, melalui Growth ETF (CGGR) melaporkan pada bulan Julai menambahkan 80,240 saham MSTR, bernilai US$7.78 juta, meningkatkan pegangan kepada 1.66 juta saham, bernilai US$161.39 juta.

Syarikat pengurusan harta terbesar kelima di Belanda, Robeco, memaparkan pada bulan Julai bahawa pegangan MSTR meningkat 11%, mencapai 133.755 saham, bernilai US$13.1 juta.

Perusahaan pengurusan harta Korea juga merupakan salah satu pendorong utama peningkatan kepemilikan MSTR, dengan Mirae Asset Global Investments, perusahaan pengurusan harta terbesar kedua di Korea dan dengan aset di bawah pengurusan sebanyak US$845 bilion, melaporkan pada bulan Julai peningkatan 25,573 saham MSTR, bernilai US$2.42 juta, meningkatkan kepemilikan kepada 135,951 saham, bernilai US$12.87 juta.

Peningkatan oleh bank dan dana awam juga patut diperhatikan selain institusi pengurusan aset.

Dari segi bank besar, Bank kedua terbesar di Sweden, Svenska Handelsbanken AB, sebelum ini menambah 23,829 saham MSTR, bernilai $2.21 juta, dengan jumlah pegangan mencapai 106,522 saham, bernilai $9.92 juta; bank ketiga terbesar di Sweden, Swedbank AB, sebelum ini menambah 8,278 saham Strategy, dengan jumlah pegangan mencapai 90,590 saham, bernilai $8.81 juta; Bank of New York Mellon baru-baru ini mengumumkan peningkatan pembelian 14,630 saham Strategy, bernilai $1.45 juta, menjadikan jumlah pegangan sebanyak 1.02 juta saham, bernilai $102.4 juta; Bank Nasional Kanada meningkatkan pegangan MSTR kepada 1.2 juta saham, hampir ganda ganda, dengan nilai pegangan sebanyak $116 juta; Citibank menambah 238,538 saham, dengan nilai pegangan mencapai $905 juta; bank-bank Eropah seperti raksasa perbankan Nordik Nordea dan raksasa perbankan Austria Raiffeisen Bank International juga telah menambahkan saham MSTR dalam jumlah antara puluhan ribu hingga berjuta-juta dolar.

Dalam hal dana awam, sistem pensiun Michigan dengan aset di bawah pengurusan melebihi US$100 bilion, baru-baru ini mengumumkan posisi MSTR telah dinaikkan dari sekitar 5,800 saham kepada 14,000 saham, meningkat sebanyak 141%, dengan nilai pasaran sekitar US$1.22 juta; Dana Pensiun Pekerja Kerajaan Louisiana menambahkan saham MSTR kepada 21,300 saham, bernilai US$2.13 juta; Dana Pensiun Polis dan Pemadam Kebakaran New Jersey posisi MSTRnya baru-baru ini meningkat kepada 49,055 saham, bernilai US$4.66 juta.

Walaupun jumlah mutlak peningkatan posisi ini tidak besar, isyarat daripada dana pensiun awam yang mengutamakan tanggungjawab amanah ini bersedia untuk memperluas eksposur risiko aset BTC lebih bermakna daripada dana itu sendiri.

Sebagai saham utama kas Ethereum, performa pasaran BMNR tidak memuaskan.

Selepas menarik peningkatan lebih daripada USD100 juta daripada dua dana kuantitatif, Citadel Advisors dan Susquehanna International, pada suku pertama, peningkatan utama pada Q2 berpindah kepada raksasa pengurusan pelaburan utama dan dana indeks.

BlackRock kini merupakan pemegang saham institusi terbesar BMNR, dengan memiliki 27,297,100 saham sehingga akhir Jun tahun ini;

State Street Corp. memegang 8,74 juta saham BMNR pada akhir Q2, masuk dengan kuat ke dalam 10 pemegang saham terbesar;

Cathie Wood dari Ark Invest memegang 5,7 juta saham pada akhir Q2, tetapi menjual sekitar 121.000 saham Bitmine pada akhir Julai, bernilai US$2 juta.

Yang paling patut diperhatikan pada Q2 ialah Bitmine memasuki indeks Russell, yang memicu pembelian besar-besaran secara paksa oleh pelbagai dana indeks pasif dan ETF di bawah naungan raksasa-raksasa besar; pada masa ini, sukar untuk dianggap sebagai “tindakan pembelian yang dibuat secara aktif oleh raksasa pengurusan aset”.

Di garis CRCL, kedua-dua jenis dana telah bergerak.

Dana pensiun pekerja awam California, CalPERS menyusun posisi baru di Circle pada Q2, membeli sebanyak 139.507 saham dengan dana sekitar USD 13,31 juta, berskala jutaan dolar, dengan pendekatan yang konservatif tetapi jelas.

Pada Q1, banyak dana juga sedang menyusun strategi, berdasarkan data yang diungkapkan dalam kuartal terakhir: Southpoint Capital Advisors sebelumnya telah menaikkan kepemilikan sebesar 175%, sekitar 2,1 juta saham, dengan nilai pasar sekitar $200 juta; Jane Street menaikkan kepemilikan lebih dari sepuluh kali lipat, sekitar 1,94 juta saham, dengan nilai pasar sekitar $185 juta; Morgan Stanley menaikkan kepemilikan sebesar 241%, sekitar 3,52 juta saham, dengan nilai pasar sekitar $336 juta.

Masa memasuki Q2, walaupun kemajuan undang-undang CLARITY lambat, lebih banyak institusi memilih untuk Buy In naratif "bank dan pembayaran kripto Circle".

Dana Kedaulatan Norway menghabiskan USD 131.8 juta untuk membeli 2,105,378 saham;

Bank Negara Switzerland memegang sekitar 418,900 saham, bernilai sekitar $26.23 juta;

Korea Investment CORP juga membeli 65,443 saham, bernilai sekitar $4.1 juta;

BlackRock bahkan secara langsung menambahkan 65.35% saham, meningkatkan posisi kepemilikan keseluruhan menjadi 8.4 juta saham.

ARK Invest juga aktif dalam aset ini, dengan operasi terbaru mereka pada 7 Ogos melalui ARKK Fund membeli 313,764 saham Circle, dengan nilai sekitar $20.92 juta berdasarkan harga $66.67 per saham. Sebelum ini, data menunjukkan sehingga 31 Julai, Circle membentuk 3.82% daripada sepuluh pelaburan utama dalam ARK Innovation ETF, berada di kedudukan ke-8.

Pemegang institusi terbesar COIN semasa ini ialah Vanguard Group, dengan saham yang dipegang secara konsisten pada tahap puluhan juta saham dan nilai pasaran puluhan miliar dolar AS. Sumber posisi ini agak jelas: COIN telah dimasukkan ke dalam indeks utama seperti S&P 500, dan dana indeks serta ETF yang dikelola oleh Vanguard akan membeli secara pasif mengikut bobot, dengan saiz yang mengikuti perubahan nilai pasaran beredar, dan tidak mewakili penilaian aktif pengurus dana bahawa “masa untuk menambah posisi telah tiba”.

BlackRock dan State Street selalu berada di antara senarai pemegang saham COIN, dengan logik yang serupa dengan Vanguard. Peningkatan posisi yang benar-benar bersifat penilaian aktif kini lebih banyak datang dari perputaran sektor dalam dana tema seperti ARK, bukan pembelian baru dari manajer aset besar tradisional.

Sementara itu, pilihan Ark Invest adalah membeli COIN semasa penurunan harga dan melakukan perdagangan spekulatif secara berkala, dengan transaksi terbaru berlaku pada 7 Ogos, menghabiskan kira-kira $9.16 juta untuk membeli 59,668 saham Coinbase pada harga $153.60 selembar. Sehingga 31 Julai, saham Coinbase membentuk 4.54% dalam sepuluh kedudukan teratas ARK Innovation ETF, menempati kedudukan ke-5.

Peratusan kepemilikan institusi HOOD telah melebihi 93%, menjadikannya yang paling diinstitusikan di kalangan标的 ini.

Data 13F Q1 tahun ini menunjukkan bahawa Dana Pencen Bandar Illinois menambahkan posisi sebanyak 19.3%, meningkatkan kepemilikan menjadi 74,000 saham, dengan nilai pasaran sekitar $5.14 juta; Empowered Funds menambahkan posisi sebanyak 46.7%, dengan kepemilikan sekitar 50,000 saham. Nilai transaksi masing-masing tidak besar, tetapi yang lebih penting adalah luasnya cakupan—banyak dana pensiun menengah-kecil dan manajer aset bank yang secara serentak menambahkan posisi kecil, menunjukkan bahawa HOOD kini telah memasuki kumpulan konfigurasi biasa dana konservatif ini, bukan lagi sebagai aset alternatif yang memerlukan persetujuan khusus.

ARK juga menambah posisi HOOD sebanyak sekitar 1,19 juta saham pada kuartal pertama. Menurut data tepercaya, hingga 31 Julai, saham Robinhood juga merupakan salah satu daripada sepuluh pelaburan utama dalam ETF Inovasi ARK, dengan peratusan 3.54%, menempati tempat ke-9.

Untuk saham Block, perkara paling penting untuk diperhatikan adalah tindakan BlackRock pada Q2 — mengikut pengungkapan terkini, BlackRock memegang sebanyak 41,573,031 saham Block, bernilai kira-kira US$3.1596 bilion; berbanding Q1, ia secara praktikal telah mengurangkan kepemilikan sebanyak 665,843 saham Block.

Woodford menunjukkan kecenderungan khas terhadap saham ini: rekod dagangan pada pertengahan Julai menunjukkan bahawa ARK membeli sebanyak 72,000 saham Block, bernilai kira-kira $5.63 juta; pada 6 Ogos, Ark Invest sekali lagi mengumumkan pembelian 267,676 saham Block, bernilai kira-kira $21 juta. Patut diperhatikan bahawa Ark Invest akan mengurangkan posisi dan menjual semasa pasaran turun, dengan operasi yang lebih fleksibel.

BLSH telah disenaraikan untuk masa yang singkat, dan pengumpulan modal institusi kebanyakannya berpusat pada dua kuartal terakhir.

ARK Invest, yang dikendalikan oleh Wood, adalah salah satu pembeli paling awal dan paling tegas, dengan pembelian posisi sebesar lebih dari $160 juta pada Q1.

MFS dan Sumitomo Mitsui Trust Bank juga masing-masing membina posisi baru berjumlah hampir seratus juta dolar AS, dengan arah yang sama seperti ARK.

Berdasarkan maklumat di atas, kebanyakan institusi pelaburan memilih strategi pelaburan "saham unggul + sedikit pilihan tambahan" demi pengurusan risiko, kestabilan pulangan, dan keperluan pemegangan pasif dana.

Peraturan yang boleh diringkaskan ialah:

1. Pembelian tambahan yang benar-benar bercirikan penilaian aktif berfokus pada dana tema seperti ARK dan beberapa dana lindung nilai, yang sering menyesuaikan posisi mereka, memiliki arah yang jelas, dan bersedia terus membeli semasa penurunan.
2. Raksasa dana indeks seperti Vanguard, BlackRock, dan State Street hampir selalu muncul dalam senarai pemegang saham setiap aset, tetapi lebih banyak membeli secara pasif mengikut timbangan indeks, dan tidak sepatutnya ditafsirkan secara ringkas sebagai “institusi bersikap positif”.
3. Walaupun jumlah setiap transaksi dana pensiun kecil, lingkup cakupannya sedang meluas; dana awam seperti Michigan, Illinois, dan California hampir serentak muncul dalam senarai peningkatan kepemilikan aset kripto, menunjukkan bahawa aset kripto semakin diterima oleh institusi-institusi yang memiliki toleransi risiko sangat rendah dan gaya pelaburan konservatif sebagai aset yang boleh dikonfigurasikan.

Bagi pelabur kecil, fail 13F mempunyai penundaan pengungkapan 45 hari, dan penyesuaian posisi institusi sangat fleksibel dan berubah-ubah; maklumat posisi sebelumnya hanya boleh digunakan sebagai rujukan pelaburan dan tidak boleh digunakan secara langsung untuk "meniru transaksi", terutamanya oleh seseorang seperti Wood yang cepat bertindak dan sering melakukan spekulasi jangka pendek.

Yang lebih patut dipertimbangkan ialah isyarat yang dihantar apabila arus modal pelbagai institusi digabungkan—dalam hal dasar pasar dan penilaian pilihan laluan, institusi membuat penilaian yang lebih kukuh dan tajam berbanding pelajar kecil. (Sekiranya terdapat kesilapan atau versi yang lebih terperinci dalam data spesifik, sila berikan maklum balas daripada pembaca)