Risiko inflasi dan kemeruapan pasaran: Akankah kripto mengikuti ekuiti?

Tren sejarah menunjukkan bahawa persediaan kejatuhan pasaran besar mungkin sedang terbentuk.

Secara ketara, ini tidak terhad kepada pasaran kripto semata-mata. Baru-baru ini, aliran modal ke ekuiti AS telah mencapai paras tertinggi sepanjang masa, menunjukkan ketahanan pasaran yang kuat walaupun ketidakpastian makroekonomi yang berterusan. Akibatnya, pelabur semakin memandang ekuiti sebagai terlalu mahal berbanding perasaan pasaran yang lebih luas.

Walau bagaimanapun, ia bukan hanya penilaian teknikal yang berlebihan yang menunjukkan risiko berpotensi. Data sejarah menunjukkan bahawa tiga kejatuhan pasaran utama terakhir semuanya berlaku apabila Indeks Harga Pengguna (CPI) naik di atas tahap 3.8%, termasuk kejatuhan dot-com (−49%), krisis kewangan (−57%), dan jualan semula kenaikan kadar 2022 (−25%).

Dalam konteks ini, dengan CPI kini mendekati ambang yang sama semula sementara S&P 500 kekal hampir pada paras tertinggi sepanjang masa, kondisi pasaran mungkin menandakan peningkatan risiko terhadap pelbagai aset berisiko.

Pada dasarnya, kedua-dua tren sejarah dan isyarat teknikal menyokong teori kejatuhan, mengisyaratkan kemungkinan likuiditi keluar sedang terbentuk dalam ekuiti AS. Kripto, yang baru-baru ini cenderung mengikuti aliran likuiditi yang dipengaruhi ekuiti, secara semula jadi mengalami peningkatan keraguan pasaran.

Namun, perbezaan utama mulai muncul yang boleh membantu mencegah acara likuiditi berskala penuh dalam kripto, terutamanya apabila peserta pasaran semakin mendorong sektor ini melalui aliran yang lebih daripada sekadar spekulatif.

Sentimen mencerminkan bagaimana likuiditi mengalir melalui kripto.

Logikanya mudah: walaupun dalam pasaran yang menghindari risiko, jika likuiditi tetap kuat, sentimen terhadap aset berisiko boleh bertahan, walaupun ia tidak segera nampak dalam harga. Secara khusus, susunan semasa menyokong pandangan ini.

Pada masa penulisan, Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto berada pada 28, menunjukkan ketakutan jelas dari pelonggar. Namun, data on-chain memberikan gambaran yang berbeza: Strategi menambahkan 24.869 BTC minggu lepas, sementara ikan paus yang lama tidak aktif sejak 2013 berpindah 500 BTC selepas dua belas tahun.

Selain itu, dompet yang memegang lebih daripada 1,000 BTC telah mengumpulkan 47,000 BTC dalam dua minggu terakhir. Akibatnya, jurang antara kedudukan paus dan eceran terus melebar.

Dalam istilah teknikal, ini mencerminkan penyesuaian “beli ketakutan” yang boleh menyokong pemulihan.

Mengukuhkan aliran tersebut, sektor RWA telah mencapai paras tertinggi baru sebanyak $42 bilion, menunjukkan perputaran modal yang berterusan ke arah eksposur aset dunia nyata. Sementara itu, peristiwa pemulihan leveraj terkini telah menghapuskan kedudukan leveraj utama, sementara kripto berada dalam julat yang ketat, menonjolkan ketahanan asas yang kuat.

Secara keseluruhan, aliran-aliran ini menunjukkan sentimen masih kekal kuat. Dengan kemeruapan makro yang akan datang dan FUD berterusan mengenai ekuiti AS, sentimen ini boleh menandakan divergensi yang kuat, membolehkan kripto bertahan melalui kebisingan dan kekal相对 tangguh.

• Risiko makro menunjukkan tekanan yang lebih tinggi di seluruh pasaran, yang juga boleh menekan kripto disebabkan hubungannya dengan likuiditi ekuiti.
• Namun, pembelian oleh paus, pertumbuhan RWA, dan leveraj rendah menunjukkan sentimen yang kuat dan ketahanan kripto yang berpotensi.