India akan melancarkan ikatan korporat tertokenisasi pertama yang diselesaikan dalam CBDC eceran RBI

India sedang bersiap untuk mengeluarkan ikatan korporat tertokenisasi pertamanya pada bulan depan, menggunakan rupee digital eceran grosir bank pusat untuk menyelesaikan transaksi di infrastruktur blok rantai—sebuah uji coba bersejarah yang berpotensi mengubah cara utang korporat dikeluarkan dan diselesaikan. Poin utama - Penerbit: REC (Rural Electrification Corporation), pembiaya kuasa milik negara. - Saiz: Kurang daripada 5 bilion rupee (~$57 juta). - Pasangan: Uji coba sedang dibangunkan bersama Bank Negara India (RBI) dan Securities and Exchange Board of India (SEBI). - Aset penyelesaian: Mata wang digital bank pusat grosir RBI (e₹ grosir). - Infrastruktur: Ikatan dan rekod kepemilikan disimpan di teknologi buku besar terdistribusi (DLT); sekuriti direkodkan melalui kerangka DEMAT 2.0 baharu yang sedang dibina oleh depo India. - Akses: Tawaran awal terhad kepada sekumpulan pelabur terpilih; dijangka diumumkan pada acara fintech Mumbai bulan depan. - Struktur: Lock-in awal selama tiga bulan; bursa berhasrat untuk membolehkan pasaran sekunder pada Disember bagi peserta yang mempunyai dompet yang sepadan. Apa yang akan diuji dalam uji coba ini Penerbitan REC dirancang untuk menguji sama ada DLT boleh mempercepatkan penerbitan, perekodan, dan penyelesaian ikatan korporat dengan menyimpan rekod kepemilikan dan transaksi secara dalam talian serta membolehkan penyelesaian hampir serta-merta apabila aset dipindahkan antara peserta. Susunan ini bertujuan untuk mengelakkan sistem penyedia buku elektronik konvensional yang digunakan untuk penempatan utang, dan sebaliknya menyelesaikan wang dan sekuriti melalui infrastruktur digital yang saling bersambung. Bagaimana peserta akan menjalankan transaksi Menurut sumber, setiap peserta perlu mempunyai dua akaun digital khusus: 1) dompet CBDC grosir yang disediakan oleh bank (untuk bahagian tunai), dan 2) dompet sekuriti DEMAT 2.0 (untuk menyimpan ikatan tertokenisasi). Hanya pelabur yang mempunyai kedua-dua dompet yang sepadan akan dapat memperdagangkan ikatan tertokenisasi selepas lock-in tiga bulan; buku besar sekuriti di DLT akan merekodkan peralihan kepemilikan antara peserta yang diluluskan. Konteks peraturan dan pasaran Uji coba ini dibina atas asas peraturan yang diumumkan SEBI pada Mei, apabila Ketua Tuhin Kanta Pandey mengesahkan uji coba DLT terhad untuk perdagangan dan penyelesaian ikatan korporat, serta menyatakan bahawa RBI sedang membangunkan garis panduan yang diperlukan. Anggaran industri meletakkan pasaran ikatan korporat India pada hampir 59 lakh crore rupee, tetapi aktiviti pasaran sekunder relatif nipis—banyak institusi memegang ikatan hingga jatuh tempo dan penyertaan runcit rendah—membuat kecekapan penyelesaian menjadi sasaran menarik untuk eksperimen. Latar belakang CBDC dan tokenisasi India sudah menguji wang bank pusat dalam bentuk digital: RBI melancarkan uji coba CBDC grosir (e₹-W) pada November 2022 dan uji coba rupee digital eceran pada Disember 2022. Pada akhir 2023–2024, bank pusat memperluaskan uji coba untuk merangkumi deposit yang berkaitan CBDC serta mengkaji tokenisasi kertas komersial dan instrumen pasaran wang lain. Menggunakan rupee digital grosir sebagai bahagian tunai untuk ikatan korporat tertokenisasi memperluaskan eksperimen ini ke pasaran utang korporat. Sikap dasar terhadap kripto berbanding aset beraturan tertokenisasi RBI telah menunjukkan sikap berhati-hati terhadap kripto, mencadangkan agar bank dan sistem pembayaran dilindungi daripada aktiviti kripto semasa India menyempurnakan dasar aset digital. Pada masa yang sama, bank pusat mendesak perbezaan yang jelas antara kripto spekulatif dan aset kewangan beraturan tertokenisasi—seperti surat berharga kerajaan dan ikatan korporat—supaya sekatan kripto tidak menghalang inisiatif tokenisasi beraturan. Aktiviti tokenisasi yang lebih luas di India Selain ikatan, pihak berkuasa sedang mengkaji tokenisasi dalam sektor lain. Negeri Maharashtra telah bergerak untuk menyusun undang-undang untuk membolehkan tokenisasi dan pertukaran aset yang berkaitan tanah, dengan komite pakar termasuk SEBI dan bursa-bursa utama sedang menyediakan kerangka. Maksudnya Jika berjaya, uji coba REC boleh menunjukkan penyelesaian yang lebih pantas dan lebih telus untuk sekuriti beraturan menggunakan CBDC dan DLT, serta membuka jalan bagi pengambilan luas instrumen tertokenisasi di pasaran ikatan korporat India yang besar. Pihak berkuasa sedang bergerak dengan berhati-hati—menghadkan akses awal serta menguji kebolehinteroperasian dan butiran operasi—tetapi projek ini menandakan langkah nyata dari uji coba konseptual ke penerbitan tertokenisasi secara langsung di pasaran yang sangat beraturan.