Pengawas sekuriti terkemuka India baru sahaja membuat langkah paling nyata hingga kini untuk meletakkan bon di atas blok rantai. Lembaga Sekuriti dan Pertukaran India (SEBI) mengumumkan rancangan untuk menguji coba bon korporat yang ditokenkan menggunakan teknologi buku besar digital, dengan pelancaran dijangka dalam tempoh enam hingga sembilan bulan.
Pengumuman tersebut, yang dibuat oleh Ketua SEBI Tuhin Kanta Pandey di Summit Pasar Hutang Care Edge di Mumbai, disertai dengan inisiatif kedua: penyegaran menyeluruh terhadap keperluan pengungkapan untuk sekuriti hutang yang disenaraikan. Matlamatnya adalah untuk menyelaraskan norma pengungkapan bon dengan piawaian yang sudah diterapkan pada ekuiti, satu perubahan yang boleh membentuk semula cara pasaran hutang korporat India beroperasi.
Apakah yang sebenarnya dimaksudkan dengan tokenisasi di sini
Alih-alih bon yang menyelesaikan melalui pelbagai perantara selama beberapa hari, bon yang ditokenisasi boleh diselesaikan hampir serta-merta. SEBI sedang bertaruh pada ini untuk menyelesaikan beberapa masalah kronik yang telah mengganggu pasaran bon korporat India: likuiditi terhad, kos transaksi tinggi, ketidakmampuan jejak yang buruk, dan proses perkhidmatan manual yang rumit.
Pasar bon korporat India kini berada pada kira-kira $0.56 bilion. Ini mewakili kira-kira 15% kepada PDB negara.
Pengerusi Pandey menekankan keperluan untuk mengambil pendekatan berhati-hati, dengan merujuk kepada risiko teknologi dan operasi yang sedia ada yang datang dengan pengintegrasian DLT ke dalam pasaran sebesar ini.
Pembaikian pengungkapan
SEBI ingin menyelaraskan keperluan pengungkapan ikatan dengan piawaian yang ditetapkan di bawah Peraturan Kewajipan Senarai dan Pengungkapan (LODR), kerangka yang sama yang mengawal penerbit ekuiti. Jika anda adalah syarikat yang menerbitkan ikatan, anda akan segera perlu memberikan kepada pelabur jumlah maklumat yang hampir sama seperti yang anda kongsikan sekiranya anda menerbitkan saham. Itu bermakna pelaporan yang lebih kerap, data kewangan yang lebih terperinci, dan komunikasi yang lebih standard dengan pasaran.
SEBI juga sedang mengkaji penciptaan kategori peraturan untuk broker hutang, profesional yang khusus dalam memudahkan perdagangan bon. Bersamaan dengan itu, regulator sedang bekerja sama dengan Bank Negara India dan kementerian kewangan untuk menghasilkan kerangka pembuat pasaran.
Membina atas bertahun-tahun reformasi bertahap
SEBI telah lama mengambil langkah-langkah untuk memodenkan pasaran bon, dengan memperkenalkan platform perdagangan elektronik dan memperluas akses eceran kepada bon melalui portal dalam talian.
Laporan Disember 2025 daripada NITI Aayog, think tank dasar utama India, merekomendasikan agar regulator mempertimbangkan menguji coba ikatan yang ditokenkan sebagai cara untuk mendorong inovasi dalam infrastruktur kewangan negara itu. Pengumuman SEBI secara efektif melaksanakan rekomendasi tersebut.