Apabila Bank Simpanan India mengenalkan pakej langkah-langkah aliran modal pada awal Jun 2026, matlamatnya jelas: menstabilkan rupee dan menarik mata wang asing. Dua bulan kemudian, keputusan menunjukkan ia berjalan lebih baik daripada yang dijangka kebanyakan pihak.
Pada 1 Ogos, inisiatif yang ditargetkan oleh RBI telah menarik kira-kira $40,81 bilion aliran wang asing kumulatif.
Bagaimana RBI membina magnet bernilai $41B
Bank pusat mengumumkan langkah-langkahnya antara 5 Jun dan 8 Jun, dengan menerapkan dua alat utama. Pertama, ia menawarkan perlindungan tanpa kos untuk deposit Foreign Currency Non-Resident (Bank), dikenali dalam singkatan kewangan sebagai deposit FCNR(B). Kedua, ia memperluas akses kepada sekuriti kerajaan jangka panjang, dengan jendela yang akan tetap terbuka sehingga 30 September 2026.
Penguraian asal dana tersebut menceritakan kisahnya dengan jelas. Deposit FCNR(B) mendominasi, menyumbang $36.7 bilion daripada jumlah keseluruhan, atau kira-kira 90% daripada semua aliran masuk. Pinjaman Komersial Luar Negeri menyumbang $1.5 bilion, manakala Pinjaman Valuta Asing Luar Negeri menambahkan lagi $2.57 bilion.
Dalam bulan pertama, yang berakhir sekitar 20 Julai, aliran masuk telah melebihi $20 bilion. Itu bermakna bulan kedua hampir menyamai bulan pertama, menunjukkan minat yang berterusan bukan sekadar lonjakan sementara.
Sepanjang tempoh ini, RBI mengekalkan kadar repo pada 5.25% semasa pertemuan Jun, mempertahankan sikap moneter yang menyokong yang selari dengan langkah-langkah aliran modal.
Apa yang perlu diperhatikan oleh pelabur seterusnya
SBI Economic Research meramalkan bahawa langkah-langkah RBI akhirnya boleh menarik antara $80 bilion hingga $85 bilion secara keseluruhan, dengan deposit FCNR(B) sahaja berpotensi mencapai $65 bilion hingga $70 bilion. Jika ramalan tersebut berlaku, jumlah semasa $41 bilion mewakili kira-kira separuh jalan.
Tarikh akhir 30 September untuk akses diperluaskan kepada sekuriti kerajaan mencipta titik tekanan semula jadi. Pelabur yang ingin memanfaatkan syarat-syarat yang menguntungkan mempunyai kurang daripada dua bulan lagi, yang boleh mempercepatkan aliran masuk apabila jendela semakin menyempit.