Wawasan Utama:
- IMF memperingatkan bahawa tokenisasi boleh memperkenalkan risiko baru terhadap ketabahan kewangan.
- Kemeruapan dan pengambilan koin stabil boleh melemahkan kawalan moneter dalam ekonomi yang sedang berkembang.
- Syarikat-syarikat Wall Street mendorong pertumbuhan tokenisasi walaupun ketidakpastian undang-undang dan peraturan.
Tokenisasi muncul sebagai tren utama dalam kewangan moden. Dengan menukar aset dunia nyata menjadi token berdasarkan blok rantai, ia bertujuan untuk menjadikan transaksi lebih pantas dan lebih telus. Tetapi tidak semua sepenuhnya yakin dengan hingar-bingar yang mengelilinginya.
Dana Monetari Antarabangsa (IMF) memperingatkan bahawa tokenisasi juga boleh membawa risiko baru kepada ruang kewangan selain kelebihannya. Dana tersebut menyatakan bahawa ia boleh memberi kesan terhadap kestabilan sistem kewangan global.
IMF Mengangkat Kekhawatiran Terhadap Risiko Tokenisasi
Dalam X post awal tadi, Dana Monetari Antarabangsa (IMF) mengemukakan kebimbangan terhadap ancaman yang semakin meningkat daripada tokenisasi. Post tersebut berbunyi, “Tokenisasi sedang membentuk semula kewangan yang diatur dengan memindahkan aset ke buku besar yang boleh diprogramkan, memberikan keuntungan kecekapan tetapi memerlukan dasar dan penyangga kepercayaan yang kukuh untuk melindungi kestabilan.”
Selain tret Twitter, IMF juga telah mengeluarkan laporan terperinci mengenai tokenisasi aset, menonjolkan ancaman kritikalnya. Otoriti tersebut mengakui bahawa ia boleh membuat sistem kewangan lebih pantas dan lebih cekap. Tetapi pada masa yang sama, ia juga boleh mencipta risiko baru yang mungkin tidak disediakan oleh pengawal untuk menghadapinya.
Kemeruapan dan Risiko Sistemik dalam Kewangan yang Ditokenisasi
Menurut IMF, aset yang ditokenisasi, terutama yang disokong oleh cryptocurrency, boleh menimbulkan risiko yang tidak terdapat dalam kewangan tradisional. Apabila nilai aset-aset ini berfluktuasi tajam dalam sehari sahaja, ia boleh memicu panggilan margin tiba-tiba dan jualan paksa.
Rantai tindak balas boleh menyebar dengan sangat pantas merentas platform, seringkali lebih cepat daripada manusia atau pengawal boleh bertindak. IMF mencatat bahawa ketidakstabilan berulang dalam kewangan terdesentralisasi menunjukkan sistem ini masih belum stabil sepenuhnya pada skala yang lebih besar.
Kekhawatiran utama lain ialah kesan terhadap kawalan sebuah negara terhadap wangnya sendiri. Sebagai dolar yang ditokenkan, koin stabil berasaskan euro, dan aset digital asing lain yang menjadi lebih mudah diakses di negara-negara membangun, orang mungkin mulai bergantung kepadanya daripada mata wang tempatan.
Ini juga mempersulit kemampuan kerajaan untuk mengawal aspek-aspek seperti jumlah wang, kadar faedah, dsb. IMF mengutip contoh daripada negara-negara seperti Argentina dan Turki, di mana kadar inflasi yang tinggi telah memaksa rakyat mencari koin stabil yang disokong dolar seperti Tether atau USD Coin.
Oleh itu, ini meninggalkan kerajaan dalam situasi yang sukar. Walaupun ia mungkin tidak menyenangkan banyak rakyat yang cuba menyimpan wang mereka, ia juga boleh menyebabkan kehilangan kawalan atas kewangan negara. Walaupun IMF belum menyatakan sebarang peraturan, jelas apa yang mereka maksudkan. Negara-negara perlu bekerjasama untuk merumuskan peraturan sebelum ekonomi yang ditokenisasi menjadi ancaman kepada ekonomi mereka sendiri.
Wall Street Push Bertemu Cabaran Dunia Nyata
Tokenisasi berdasarkan blok rantai mendapat sokongan kuat daripada pemain utama Wall Street. Pemimpin seperti Larry Fink dari BlackRock sedang mendorong untuk membawa segala sesuatu daripada saham dan bon hingga hartanah dan dana pasaran wang ke rangkaian blok rantai.
Saat ini, salah satu projek aset dunia nyata RWA terbesar ialah Securitize, yang menggerakkan dana likuiditi digital BlackRock dan memegang nilai sebanyak $3.38 bilion. Pemain utama lain termasuk Tether Gold dan Ondo Finance, dengan penilaian berbilion dolar yang serupa.
Raksasa kewangan tradisional juga turut masuk. Ibu pejabat New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange, telah mengumumkan rancangan untuk melancarkan platform tokenisasi yang akan membenarkan perniagaan 24/7 dan penyelesaian hampir serta-merta untuk saham dan ETF.
Namun, IMF memperingatkan bahawa ketidakpastian undang-undang masih merupakan halangan utama. Tanpa peraturan yang jelas mengenai kepemilikan dan kepastian transaksi, pasaran yang ditokenisasi mungkin kekal terpecah dan gagal untuk terintegrasi sepenuhnya dengan sistem kewangan yang lebih luas.
Post IMF Memperingatkan Bahawa Tokenisasi Boleh Menimbulkan Risiko Baru Kepada Kestabilan Kewangan muncul pertama kali di The Coin Republic.