Kumpulan-kumpulan ingin regulator membuka jalan untuk perniagaan derivatif tenaga 24 jam di platform AS.
Pusat Dasar Hyperliquid, yang bekerja bersama platform dagangan tradeXYZ, telah secara rasmi mendesak Commodity Futures Trading Commission untuk membuka laluan peraturan bagi kontrak kekal tenaga di Amerika Syarikat. Permintaan ini berpusat pada oil perpetuals, satu struktur derivatif yang telah lama popular di bursa kripto luar negara tetapi sebahagian besar tiada di pasaran tempatan yang diatur.
Kontrak kekal berbeza daripada niaga hadapan biasa kerana ia tidak mempunyai tarikh tamat tempoh. Pedagang boleh memegang kedudukan selama-lamanya, dengan kadar pendanaan ditukar secara berkala antara pemegang panjang dan pendek untuk mengekalkan harga tetap seiring dengan aset asal. Struktur ini telah menjadi format perdagangan utama dalam pasaran derivatif kripto dalam beberapa tahun terakhir.
Mengaplikasikan model tersebut kepada minyak dan komoditi tenaga lain akan mewakili perubahan besar terhadap struktur pasaran AS. Niaga hadapan minyak tradisional diperdagangkan mengikut jadual tetap melalui bursa seperti CME, dengan kontrak yang jatuh tempo pada tarikh yang ditetapkan. Format abadi akan membolehkan perniagaan berterusan 24/7 terhadap eksposur yang berkaitan minyak, sesuatu yang tidak tersedia melalui tempat berlesen di AS pada masa ini.
Langkah ini datang semasa CFTC terus berusaha menentukan bagaimana mengklasifikasikan dan mengawasi produk berformat perpetual secara lebih luas. Pertukaran perpetual kripto sudah berada dalam kawasan kelabu bagi pengawal AS, dengan sebahagian besar volume berlaku di platform luar negara yang hanya boleh diakses oleh pedagang Amerika melalui jalan keluar. Membawa perpetual tenaga di bawah naungan pengawalan tempatan akan memerlukan agensi ini menentukan peraturan yang jelas bagi margin, penjagaan, dan pengawasan pasaran.
Hyperliquid, bursa derivatif terdesentralisasi yang dikaitkan dengan Pusat Dasar Hyperliquid, telah membina sebahagian besar perniagaannya berdasarkan dagangan niaga hadapan abadi, terutamanya untuk aset kripto. Memperluaskan model ini kepada komoditi fizikal seperti minyak akan memperluaskan ambisi platform jauh melampaui aset digital. TradeXYZ, pihak lain dalam permohonan tersebut, sedang menempatkan dirinya bersama Hyperliquid dalam usaha peraturan khusus ini.
Masa yang dinyatakan mencerminkan corak yang lebih luas bagi syarikat-syarikat berdekatan kripto yang mencari keterlibatan yang lebih rapat dengan pihak berkuasa AS berbanding hanya beroperasi di luar negara. Peserta industri semakin berhujah bahawa peraturan peringkat persekutuan yang jelas, bukan ketidakpastian, akan lebih melindungi pedagang dan mendorong pertumbuhan pasaran yang mematuhi. Perpetuals tenaga akan menguji sejauh mana hujah itu meluas melebihi aset kripto ke pasaran komoditi tradisional.
Masih tidak jelas bagaimana CFTC akan menanggapi permintaan tersebut, atau apa jadual yang mungkin diikuti oleh sebarang proses pembuatan peraturan. Perubahan struktur pasaran komoditi pada skala ini biasanya melibatkan tempoh komen yang panjang, perundingan industri, dan tinjauan teliti terhadap risiko sistemik. Agensi tersebut belum menunjukkan bila ia mungkin mengeluarkan panduan rasmi mengenai cadangan tersebut.
Kesan Pasaran
Jika CFTC akhirnya mencipta laluan untuk kontrak kekal tenaga, ia boleh mengubah cara pedagang AS mendapat paparan harga minyak, memperkenalkan alternatif yang diperdagangkan secara berterusan kepada kontrak niaga hadapan dengan tarikh kedaluwarsa tetap. Ini juga akan mengesahkan struktur kontrak kekal untuk komoditi fizikal selain aset kripto, berpotensi mengundang cadangan serupa untuk gas semula jadi, logam, atau produk pertanian.
Sementara itu, permintaan ini merupakan permintaan peraturan, bukan produk yang diluluskan, jadi tiada pasaran abadi minyak AS yang diperdagangkan di bawah pengawasan CFTC. Pedagang tenaga dan bursa niaga hadapan yang sedia ada kemungkinan akan memantau dengan teliti, kerana kerangka abadi baharu boleh mempengaruhi corak likuiditi dan persaingan di dalam pasaran derivatif komoditi yang telah ada.
Cadangan tersebut menandakan minat berterusan daripada syarikat-syarikat asli kripto untuk memperluaskan perdagangan kontrak kekal ke pasaran komoditi tradisional, walaupun sebarang perubahan peraturan masih menunggu tinjauan CFTC.
Soalan Lazim
Apa itu perpetuals tenaga?
Perpetual energy adalah kontrak niaga hadapan abadi yang dikaitkan dengan komoditi seperti minyak, membolehkan perniagaan berterusan tanpa tarikh tamat tempoh tetap, berbeza dengan niaga hadapan biasa.
Siapa yang meminta CFTC bertindak?
Pusat Dasar Hyperliquid dan platform dagangan tradeXYZ secara bersama-sama mendesak Commodity Futures Trading Commission untuk mencipta laluan peraturan bagi kontrak-kontrak ini.
Adakah perpetual minyak tersedia semasa di bursa yang diatur di AS?
Pasaran minyak AS tidak semasa diperdagangkan melalui kontrak niaga hadapan tradisional dengan tarikh tamat tempoh yang ditetapkan, dan kontrak minyak gaya abadi belum diatur secara tempatan.
Adakah CFTC menanggapi permintaan tersebut?
Seperti dilaporkan, CFTC belum mengeluarkan panduan rasmi atau jadual masa untuk meninjau cadangan tersebut.