Odaily Planet Daily melaporkan, analis on-chain Ai Bibi menulis bahawa Changxin Storage (CXMT) akan dilancarkan di Sci-Tech Board pada 27 Julai, dan mekanisme harga kontrak CXMT, kadar pendanaan, serta prestasi likuiditi di Hyperliquid akan menghadapi ujian penting.
Analisis menunjukkan bahawa selepas Changxin secara rasmi disenaraikan, harga kontrak Hyperliquid CXMT akan berpindah secara berperingkat dari harga oracle dalaman pada peringkat Pre-IPO kepada harga oracle luaran yang mengikuti harga perniagaan sebenar di pasaran A.
Secara khusus, selepas科创板 dibuka, apabila pasaran mempunyai data harga luaran yang cukup stabil, sistem akan secara automatik memicu peralihan harga. Titik rujukan harga baru, yang dihasilkan oleh orak dalaman TradeXYZ berdasarkan buku pesanan, akan ditukar kepada harga orak luaran yang mengikuti harga tunai saham Longxin A dan disesuaikan mengikut kadar pertukaran semasa.
Kerana kemas kini harga oracle berlaku sekali setiap 3 saat dan setiap perubahan dibatasi kepada ±1%, walaupun harga kontrak pada peringkat Pre-IPO menyimpang besar dari harga pasaran sebenar, ia akan berkurang secara beransur-ansur, tetapi risiko penghapusan masih mungkin berlaku semasa proses ini.
Dalam hal kadar pendanaan, selepas pelancaran Changxin, kontrak Hyperliquid CXMT akan kembali kepada mekanisme biasa. Sebelum ini, pada peringkat Pre-IPO, untuk mengurangkan kos pendanaan bagi pedagang yang memegang posisi panjang semasa menanti pelancaran, gandaan kadar pendanaan hanya 1% daripada kontrak biasa, iaitu turun dari 0.5 kepada 0.005. Selepas pelancaran rasmi, parameter ini akan kembali kepada 0.5, dan fungsi penyesuaian kadar pendanaan akan diaktifkan semula.
Untuk pembentukan harga semasa pasaran saham A ditutup, analisis menyatakan bahawa harga Hyperliquid CXMT akan kembali kepada harga oracle dalaman yang dibentuk berdasarkan buku pesanan sendiri, setara dengan memasuki peringkat perdagangan “dalaman”.
Namun, fluktuasi harga semasa penutupan pasaran masih dibatasi oleh mekanisme Discovery Bound. Setiap penyesuaian harga semula penentuan maksimum ialah ±20%, dengan sehingga 7 penyesuaian dinamik batas yang dibenarkan untuk mengurangkan risiko manipulasi harga semasa kekurangan likuiditi.
Selain itu, sebagai saham baru di Sistem Papan Skalabilitas Teknologi Tinggi, Changxin tidak mempunyai had kenaikan atau penurunan harga dalam 5 hari perdagangan pertama sebelum pelancaran, tetapi masih terdapat mekanisme sekatan perdagangan:
Fasa penentuan harga kolektif adalah dari 9:15-9:25, di mana 9:15-9:20 boleh membatalkan pesanan, manakala 9:20-9:25 hanya boleh mengemukakan pesanan tetapi tidak boleh membatalkannya;
Setelah pembukaan, apabila perubahan harga pertama mencapai atau melebihi 30%, 60%, akan memicu penghentian sementara, setiap penghentian berlangsung 10 minit, dengan maksimum 4 pemicuan sehari;
Pada hari perdagangan ke-6, had kenaikan dan penurunan biasa untuk board科创板 akan dipulihkan.
Pada 17:40 pada 26 Julai, jumlah terbuka (OI) kontrak Hyperliquid CXMT adalah sekitar US$63.9 juta, harga kontrak sekitar US$6.18, yang setara dengan harga yuan sekitar RM41.9.
Berdasarkan harga kontrak semasa, nilai pasaran yang dijangka untuk ChangXin Memory Technologies adalah sekitar RMB 2.8 trilion, sedikit lebih tinggi daripada nilai pasaran Bank Industri dan Perdagangan China yang sebanyak RMB 2.76 trilion, dengan pasaran memperhatikan sama ada ia berpeluang menjadi salah satu syarikat dengan nilai pasaran tertinggi di A-share setelah pelancarannya.
Seiring dengan pelancaran perdagangan spot Changxin, Hyperliquid sebagai platform derivatif on-chain juga akan mengalami ujian pasaran besar-besaran pertama terhadap mekanisme penentuan harga IPO saham tradisional.