Pusat Dasar Hyperliquid (HPC) telah mengemukakan pandangan rasmi kepada Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Syarikat mengenai draf Peraturan Pengawasan Aset Kripto versi baharu. Agensi ini menyokong inisiatif umum pihak pengawas, tetapi menyatakan bahawa, dalam bentuk semasa, dokumen ini mengandungi perangkap undang-undang sistemik.
Untuk menjadikan draf cadangan ini benar-benar boleh dilaksanakan, industri kripto memerlukan lima perubahan mendasar.
Pada Ogos tahun ini, SEC pertama kali mencadangkan kompromi ini: syarikat rintisan akan dapat memperoleh pendanaan sehingga $75 juta setiap tahun melalui mekanisme yang disederhanakan, sambil mendapat status "safe harbor" untuk melindungi token yang telah matang daripada tindakan undang-undang oleh agensi pengawas.
Sebelum ini, institusi tersebut telah menggunakan ujian Howey tahun 1946 untuk menilai pasaran kripto. Ujian ini asalnya ditubuhkan untuk perdagangan saham kebun jeruk Florida. Disebabkan kebuntuan undang-undang ini, syarikat rintis Web3 Amerika telah terpaksa berpindah ke luar negara atau menghalang pengguna Amerika selama bertahun-tahun.
Masalah cadangan SEC: Usaha rintisan menghadapi lima perangkap
Pegawai hukum Hyperliquid menunjukkan bahawa kompromi baharu SEC ini masih jauh daripada kenyataan. Keprihatinan utama di pusat dasar ini boleh diringkaskan kepada lima kategori:
- Status undang-undang airdrop
- Konsep pematuhan
- Safe Harbor Clause
- Pengintegrasian pasaran sekunder
- Tempoh pengecualian persekutuan
Institusi tersebut berpendapat bahawa peraturan pengawasan mesti menjelaskan secara jelas: pembahagian token percuma berdasarkan aktiviti di atas rantai bukanlah kontrak pelaburan, kerana pengguna tidak memasukkan dana atau menanggung risiko kewangan. Selain itu, menyelesaikan pengesahan identiti (KYC) atau menyambungkan dompet untuk menerima airdrop tidak boleh ditafsirkan secara undang-undang sebagai “bayaran” terhadap aset.
Perubahan lainnya berkaitan dengan kelangsungan jangka panjang projek. Semasa ini, untuk memperoleh perlindungan keselamatan, projek mesti mengakui bahawa tokennya bergantung kepada pasukan pengurusan semasa peringkat pembangunan, yang secara automatik menimbulkan risiko tuntutan terhadap syarikat rintisan berkenaan selama beberapa tahun terakhir.
HPC memerlukan kebenaran untuk pernyataan syarikat bahawa token mereka tidak pernah merupakan sekuriti. Selain itu, peraturan yang dicadangkan sama sekali tidak menjelaskan status protokol terdesentralisasi (DEX); dan jika projek tidak mempunyai hak untuk memperdagangkan token di platform rantai sejak hari pertama, maka keseluruhan kerangka peraturan menjadi tidak bermakna secara ekonomi.
Akhir sekali, draf semasa membenarkan projek yang diluluskan bebas daripada pengawasan agensi pengawas negeri, tetapi pengecualian ini akan berakhir selepas keluar dari safety harbor. Industri meminta perlindungan ini diubah menjadi tanpa batas masa untuk mengurangkan beban syarikat yang perlu menghadapi pengawasan lebih daripada 50 yurisdiksi.
Artikel tersebut menyatakan bahawa tindakan Hyperliquid adalah untuk membela pasaran terlebih dahulu. Platform ini merupakan pemimpin dalam pasaran kontrak berterusan berdasarkan rantai, tetapi dipaksa untuk menghalang sepenuhnya penduduk Amerika akibat undang-undang Amerika yang ketat. Sementara itu, SEC atau Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Amerika belum mengambil tindakan rasmi terhadap platform ini, seperti memulakan kes atau mengenakan denda.
Namun, projek ini masih menghadapi tekanan daripada bursa tradisional (CME) dan Kongres Amerika. Pada bulan September, Jawatankuasa Pengawasan Dewan Perwakilan Rakyat Amerika meminta Jeff Yan, rakan pengasas Hyperliquid, untuk menyediakan data dalaman semasa menyiasat kemungkinan perdagangan dalaman sebelum pengumuman cukai dikeluarkan.