HSBC Meramalkan Pengesahan Rang Undang-Undang Kripto AS Walaupun Perintah Coinbase

WASHINGTON, D.C. - Mac 2025 - Landskap kewangan kripto Amerika Syarikat menghadapi momen penting apabila raksasa perbankan global HSBC menghantar analisis penting yang menunjukkan bahawa undang-undang struktur pasaran kripto yang dicadangkan akan berjaya diluluskan menjadi undang-undang, walaupun terdapat penentangan baru-baru ini daripada pemimpin industri Coinbase. Perkembangan ini menandakan titik putar yang signifikan untuk pengawasan aset digital, mungkin menubuhkan rangka kerja persekutuan yang menyeluruh yang pertama untuk pasaran kripto yang boleh membentuk kekangan institusi selama bertahun-tahun akan datang.

Analisis kewangan HSBC baru-baru ini menerbitkan penilaian terperinci mengenai proses penguatkuasaan undang-undang Struktur Pasaran Aset Digital. Kumpulan kajian bank, memanfaatkan pengalaman berpuluh-puluh tahun memantau peraturan kewangan di pasaran global, menyimpulkan bahawa momentum politik memihak kepada kelulusan bill tersebut pada akhirnya. Menurut perspektif institusional mereka, ahli undang-undang dari kedua-dua parti utama mengakui keperluan mendesak untuk kejelasan peraturan dalam sektor kriptocurrency.

Selain itu, institusi perbankan menekankan bahawa kompromi undang-undang sering kali menjadi perlu dalam pengawalseliaan kewangan yang kompleks. Lingkungan politik semasa, yang dicirikan oleh pemerintahan yang terbahagi dan keutamaan yang bersaing, sebenarnya meningkatkan kebarangkalian undang-undang sederhana mendapat sokongan bipartisan. Analisis HSBC secara khusus menyebut bahawa ketiadaan pengawalseliaan menyeluruh mencipta ketidakpastian yang lebih besar bagi institusi kewangan tradisional yang sedang mempertimbangkan pendedahan kriptocurrency.

Perspektif Institusional terhadap Kerangka Kawalan

Institusi kewangan tradisional seperti HSBC memerlukan persekitaran undang-undang yang boleh diramalkan sebelum melabur modal yang besar ke dalam kelas aset baru. Pernyataan bank tersebut menekankan keperluan asas ini, menjelaskan bahawa pelabur institusi biasanya mengelakkan pasaran dengan status perundangan yang tidak jelas. Perspektif ini berasal daripada pengalaman langsung HSBC dalam menavigasi pelbagai sistem peraturan antarabangsa di seluruh operasi globalnya.

Oleh itu, raksasa perbankan memandang undang-undang yang tidak sempurna sebagai lebih baik daripada kekosongan perundangan. Analisis mereka membuat perbandingan dengan perkembangan pasaran kewangan sejarah, di mana rangka kerja perundangan awal berkembang melalui pindaan dan tafsiran mahkamah seterusnya. Perspektif institusi ini berbeza dengan beberapa syarikat asli cryptocurrency yang menggemari peraturan minimum, menyoroti ketegangan asas dalam ekosistem aset digital yang lebih luas.

Coinbase, pertukaran cryptocurrency terbesar di Amerika Syarikat, baru-baru ini menarik sokongan terhadap cadangan undang-undang tersebut setelah pengenalan peruntukan berkaitan pengawasan stablecoin. Syarikat itu secara khusus memprotes terhadap bahasa yang mungkin membataskan bayaran faedah atas aset stablecoin. Perkembangan ini mencipta ketidakpastian yang besar mengenai peluang undang-undang tersebut, mengingat pengaruh lobi dan kedudukan industri yang besar milik Coinbase.

Kesedaran pertukaran adalah berpusat pada Bahagian 307 dalam cadangan undang-undang yang diperkenalkan, yang menangani aktiviti yang dibenarkan untuk penerbit coin stabil. Berdasarkan beberapa analisis undang-undang, bahagian ini mengandungi ayat yang tidak jelas yang agensi penguatkuasaan boleh tafsirkan sebagai melarang mekanisme penjanaan hasil untuk sesetengah susunan coin stabil. Pegawai-pegawai Coinbase telah berhujah tafsiran ini akan menjejaskan syarikat-syarikat Amerika berbanding dengan pesaing antarabangsa.

Walaupun terdapat penentangan ini, analisis HSBC menunjukkan bahawa penarikan diri Coinbase mungkin tidak akan menggugat proses penguatkuasaan undang-undang. Institusi perbankan itu menunjuk beberapa faktor yang menyokong kesimpulan ini:

• Sokongan Industri yang Lebih Luas: Beberapa syarikat kriptocurrency lain terus menyokong undang-undang itu
• Pekselarasan Kewangan Tradisional: Bank-bank utama dan pengurus aset menggemari kejelasan perundangan
• Sponsorship Bersifat Dua Parti: Bill ini mendapat sokongan daripada ahli kongres Demokrat dan Republikan
• Keprihatinan Pentadbiran: Kerajaan semasa telah mengiktiraf pengawalseliaan kriptocurrency sebagai keutamaan dasar

Akta Struktur Pasaran Aset Digital telah bergerak maju melalui pelbagai jawatankuasa kongres sejak pengenalan pada awal 2024. Data pemantauan undang-undang menunjukkan rancangan undang-undang ini telah dikumpulkan lebih banyak rakan pengusul daripada mana-mana undang-undang kriptocurrency sebelumnya, menunjukkan minat kongres yang besar. Sidang jawatankuasa telah menampilkan kesaksian daripada wakil-wakil industri dan pengawal kewangan tradisional, mencipta rekod undang-undang yang menyeluruh.

Analisis politik mencatatkan bahawa keputusan pilihan raya separuh penggal mencipta persekitaran penguatkuasaan undang-undang di mana kedua-dua parti mencari pencapaian dasar yang nyata. Dasar kawalan kriptocurrency mewakili salah satu daripada beberapa kawasan dasar kewangan di mana persetujuan bipartisan kelihatan mungkin. Selain itu, beberapa staf legislatif telah menunjukkan secara sulit bahawa peruntukan stablecoin tetap tertakluk kepada perbincangan, menunjukkan kemungkinan pindaan untuk menangani kebimbangan industri.

Ketetapan Sejarah dalam Pengawasan Kewangan

Pakar peraturan kewangan menunjukkan analogi sejarah yang menyokong penilaian HSBC. Pengenalan Akta Komoditi Masa Depan Moden 2000, walaupun terdapat penentangan besar daripada industri, telah menubuhkan rangka peraturan untuk pasaran terbitan yang kekal hingga kini. Demikian juga, Akta Dodd-Frank 2010 mengalami perubahan besar antara pengenalan dan kelulusannya sambil mempertahankan arsitek peraturan utamanya.

Contoh sejarah ini menunjukkan bahawa undang-undang kewangan menyeluruh seringkali diluluskan walaupun menghadapi bantahan daripada industri yang terjejas. Proses penguatkuasaan undang-undang secara asasnya melibatkan kompromi, dengan akta akhir yang seringkali mewakili pendekatan seimbang yang memuaskan pelbagai pihak kepentingan secara separa sambil mengecewakan mereka sepenuhnya. Konteks sejarah ini memberi maklumat kepada ramalan HSBC bahawa undang-undang kriptocurrency semasa akan mengikuti landasan yang serupa.

Rang undang-undang yang dicadangkan akan membentuk semula secara asas struktur pasaran kriptocurrency di Amerika Syarikat. Perkara utama akan menubuhkan sempadan kawasan kuasa yang jelas antara Suruhanjaya Sekuriti dan Dagangan (SEC) dan Suruhanjaya Perdagangan Hadapan Komoditi (CFTC). Kepastian kawasan kuasa ini sahaja mungkin mempercepatkan keambilan institusi dengan menghapuskan kekeliruan perundangan yang telah wujud hampir selama satu dekad.

Penganalisis pasaran meramalkan beberapa kesan khusus jika undang-undang itu diluluskan:

• Peningkatan Pelaburan Institusi: Pengurus aset tradisional boleh mengalokasikan modal yang lebih banyak kepada aset digital
• Perlindungan Pengguna Ditingkatkan: Keperluan jagaan dan pendedahan piawaian akan muncul
• Konsolidasi Pasaran: Pertukaran yang lebih kecil mungkin menghadapi kesusahan dengan kos mematuhi peraturan.
• Panduan Inovasi: Ketetapan yang lebih jelas akan memandu pembangunan produk dalam parameter yang ditetapkan

Pemantau antarabangsa khususnya menyedari bahawa peraturan menyeluruh AS mungkin menubuhkan piawaian global secara de facto, serupa dengan cara undang-undang sekuriti AS mempengaruhi pasaran modal antarabangsa. Potensi pengaruh luar kawasan ini meningkatkan kepentingan perdebatan undang-undang semasa, menjelaskan mengapa institusi global seperti HSBC memantau perkembangan dengan begitu rapat.

Rang undang-undang kripto AS mewakili titik peralihan penting bagi pengawasan aset digital, dengan analisis HSBC menyediakan perspektif institusi yang penting tentang kelikuesannya walaupun penentangan oleh Coinbase. Penilaian daripada raksasa perbankan menekankan bahawa kejelasan perundangan, walaupun tidak sempurna, biasanya mendahului pelaburan institusi yang besar dalam kelas aset yang sedang berkembang. Sebagaimana perbincangan undang-undang berterusan, peserta pasaran perlu bersedia untuk era perundangan baru yang seimbang antara inovasi dengan perlindungan pengguna dan integriti pasaran. Rang undang-undang akhir akan mungkin menubuhkan rangka asas yang mengawal pasaran kripto untuk dekad akan datang, menjadikan perdebatan semasa terutamanya penting bagi seluruh ekosistem aset digital.

S1: Mengapakah HSBC yakin bill kripto akan lulus walaupun penentangan Coinbase?
Analisis HSBC mempertimbangkan dinamik politik yang lebih luas, termasuk sokongan bipartisan, keutamaan pentadbiran, dan kecenderungan sejarah untuk peraturan kewangan diperkukuhkan walaupun terdapat bantahan daripada industri. Bank itu percaya keperluan kejelasan perundangan melangkaui kebimbangan khusus industri.

S2: Apakah peruntukan khusus yang menyebabkan Coinbase menarik sokongan?
Coinbase memproteskan Bahagian 307 dalam cadangan undang-undang yang mengandungi perkataan yang mungkin diinterpretasikan sebagai melarang bayaran faedah pada aset stablecoin. Syarikat itu percaya ini akan memberi kelemahan kepada pertukaran berasaskan AS berbanding pesaing antarabangsa.

S3: Bagaimanakah undang-undang ini akan mempengaruhi pelabur cryptocurrency biasa?
Kepelaburan ini mungkin akan meningkatkan perlindungan pengguna melalui keperluan jaminan piawaian dan peraturan pengungkapan yang lebih jelas. Walau bagaimanapun, ia juga mungkin mengurangkan peluang tertentu untuk mendapatkan pulangan melalui platform kewangan teragih.

S4: Apakah jadual masa yang dipredikasi HSBC bagi proses penguatkuasaan undang-undang?
Walaupun tidak menentukan tarikh yang tepat, analisis HSBC mencadangkan bahawa undang-undang itu boleh mencapai undi lantai dalam sesi kongres semasa, dengan kelulusan yang mungkin sebelum akhir tahun 2025, bergantung kepada perbincangan amendmen.

S5: Bagaimanakah undang-undang ini mungkin mempengaruhi inovasi cryptocurrency di Amerika Syarikat?
Akta tersebut akan menubuhkan sempadan kawalan yang lebih jelas, mungkin memandu inovasi di dalam parameter yang dinyatakan. Sesetengah peserta industri bimbang ini boleh menghalang pendekatan eksperimen, manakala yang lain yakin ia akan mendorong inovasi yang bertanggungjawab dengan kekurangan ketidakpastian kawalan.