Howard Lutnick, Menteri Perdagangan AS, meramalkan bahawa kadar faedah akan menstabil dan menurun dalam tempoh enam bulan ke depan. Ramalan ini selari dengan kempen berterusan pentadbiran Trump untuk memaksa Federal Reserve melakukan pemudahan yang lebih agresif, tetapi Lutnick menggambarkannya bukan semata-mata sebagai harapan politik, tetapi sebagai kepastian yang didorong oleh asas ekonomi.
Hujahnya bermuara pada satu premis ringkas: kualiti kredit AS adalah kuat, inflasi berada sekitar 2.7%, dan indikator ekonomi cenderung positif. Menurutnya, kadar bunga terlalu tinggi untuk keadaan tersebut.
Alasan untuk kadar yang lebih rendah
Amerika Syarikat membayar lebih banyak untuk meminjam dana berbanding dengan profil ekonominya, dan setiap penurunan satu peratus dalam kadar faedah boleh menjimatkan kerajaan persekutuan berbilion dolar dalam bayaran faedah tahunan.
Kos pinjaman yang lebih rendah tidak hanya mengurangkan defisit secara langsung melalui perkhidmatan hutang yang lebih murah. Mereka secara teorinya memicu aktiviti ekonomi, yang menghasilkan lebih banyak pendapatan cukai, yang seterusnya menutup jurang tersebut. Lutnick telah meramalkan pertumbuhan PDB AS melebihi 5% pada suku pertama 2026, dengan kemungkinan mencapai 6% untuk keseluruhan tahun.
Beliau juga menunjuk kepada harga tenaga yang lebih rendah dan sokongan dasar cukai sebagai pendorong optimismenya, bersama dengan kesan turunan daripada penurunan kos pinjaman. Lutnick juga menyebut pasaran perumahan sebagai penerima faedah utama, di mana penurunan kadar hipotek akan melepaskan permintaan yang dihalang oleh sekatan keterjangkauan.
Di mana Fed sebenarnya berada
Federal Reserve, yang kini dipimpin oleh Kevin Warsh, telah melaksanakan beberapa penurunan suku bunga sebesar seperempat titik hingga 2025, membawa kadar dana federal turun ke julat 3.5% hingga 3.75%. Namun, bank pusat telah menghentikan penurunan lanjutan menjelang 2026, mencerminkan pendapat yang berbeza di kalangan komite dasar moneter mengenai kadar pemudahan yang sesuai.
Pendapatan perbendaharaan sebenarnya telah menunjukkan trend menaik, yang memberikan cerita yang agak berbeza daripada ramalan Lutnick.
Latar belakang Lutnick memberikan nada komentarnya yang berbeza daripada menteri kabinet biasa yang mengulas dasar kewangan. Sebelum menyertai pentadbiran, beliau menghabiskan puluhan tahun di Wall Street dan paling dikenali kerana membangunkan semula Cantor Fitzgerald selepas syarikat itu kehilangan 658 pekerja dalam serangan 11 September.
Apa yang ini maksudkan untuk pasaran
Jika ramalan Lutnick betul dan kadar bunga stabil sebelum menurun dalam enam bulan ke depan, ekuiti cenderung berprestasi baik dalam persekitaran pelonggaran, kerana modal yang lebih murah meningkatkan keuntungan korporat dan menjadikan saham lebih menarik berbanding bon. Harta tanah mendapat manfaat daripada peningkatan keterjangkauan dan peningkatan volume transaksi.
Dolar AS mungkin melemah sebagai tindak balas terhadap kadar yang lebih rendah, menjadikan eksport Amerika lebih kompetitif tetapi meningkatkan kos import, berpotensi mencipta gelung umpan balik yang mendorong inflasi kembali ke atas.
Sementara itu, sikap stabil Fed pada 3.5% hingga 3.75% menunjukkan bahawa bank pusat tidak tergesa-gesa untuk mengesahkan jadual pentadbiran. Pasaran bon, dengan imbalan yang cenderung naik, kelihatan tidak yakin dengan cara yang sama. Lutnick pada dasarnya membuat pertaruhan bahawa data akan memaksa Fed bertindak sebelum akhir tahun, pertaruhan yang bergantung pada inflasi yang tetap terkawal sambil pertumbuhan mempercepat.