Hedgeye Asset Management telah melancarkan Hedgeye Hedged Bitcoin ETF di bawah ticker HBIT di Bursa Saham New York. Menurut pengumuman pelancaran 27 Ogos, dana yang dikelola secara aktif menggabungkan paparan terhadap produk Bitcoin spot yang disenaraikan di AS dengan overlay pilihan yang berubah-ubah.
HBIT tidak memegang bitcoin secara langsung
Dana ini terutama berinvestasi dalam produk yang diperdagangkan di bursa yang melacak bitcoin, termasuk BlackRock’s iShares Bitcoin Trust. Ia kemudian membeli dan menulis pilihan jual dan beli, menggunakan harga strike yang dipengaruhi terutama oleh sinyal Risk Range eksklusif Hedgeye.
HBIT boleh mengubah kedudukannya sekerap sekali sehari. Pengurus mengatakan proses ini mempertimbangkan trend harga, kemeruapan pasaran dan yang tersirat, likuiditi, dan julat dagang yang dikira oleh syarikat. Berbeza dengan ETF hasil tetap, produk ini tidak mempunyai tempoh dua belas bulan yang ditetapkan atau had atas keuntungan yang dinyatakan secara kekal.
Pilihan boleh mengurangkan kerugian tetapi memperkenalkan risiko baru
Premium yang diperoleh daripada penulisan pilihan boleh mengimbangi sebahagian kos perlindungan ke bawah. Walau bagaimanapun, panggilan yang ditulis boleh membatasi penyertaan semasa kenaikan bitcoin, manakala perlindungan yang dibeli mungkin tamat tanpa nilai. Dana tersebut juga memperingatkan bahawa teknik perlindungan ia mungkin tidak mengimbangi kerugian dan sesetengah pilihan mungkin tidak mempunyai pasaran sekunder yang cair.
Pelancaran ini menambahkan struktur yang menguruskan risiko ke pasaran di mana kepemilikan institusi terhadap produk spot terus meningkat. JPMorgan baru-baru ini melaporkan bertaruh yang lebih besar dalam ETF Bitcoin, sementara BlackRock telah mengurangkan minimum yang diperlukan untuk konversi IBIT secara langsung.
Dana tersebut bermula tanpa sejarah operasi
HBIT adalah dana yang baru disusun, dan Hedgeye Asset Management juga merupakan penasihat yang baru dibentuk. Oleh itu, pelabur belum mempunyai rekod prestasi sebenar yang menunjukkan bagaimana proses pilihan berkelakuan melalui kitaran pasaran bitcoin yang berbeza.
Pulangan produk ini juga akan berbeza daripada memegang bitcoin kerana ia memiliki dana lain, membayar perbelanjaan operasi, dan menggunakan derivatif. HBIT menawarkan jalan lain untuk paparan bitcoin yang dirgikan, tetapi kejayaannya akan bergantung kepada sama ada hedging aktif mengurangkan penurunan cukup untuk mengimbangi kos pilihan dan keuntungan yang mungkin dikorbankan.
Prospektus tersebut juga mengenal pasti risiko orang kunci kerana penghasilan isyarat Risk Range harian sangat bergantung kepada seorang individu. Hedgeye mengatakan seorang pekerja lain boleh menerbitkan pengiraan pengganti, tetapi formula pengganti tersebut tidak serupa. Ketergantungan itu menambah risiko operasi selain eksposur bitcoin dan pilihan di dalam portfolio.