Komiti Perbankan Senat akan bertemu dalam sesi eksekutif pada hari ini, 14 Mei, untuk mempertimbangkan CLARITY Act, satu usul undang-undang yang telah diluluskan oleh Dewan sebanyak 294-134 pada Julai 2025 dan memerlukan sekurang-kurangnya 7 undi Demokrat untuk diteruskan di seluruh Senat.
CIO Hashdex, Samir Kerbage, membaca tindakan harga kripto semasa sebagai pengesahan bahawa pasaran menilai kemungkinan undian komiti, sambil mengeluarkan sepenuhnya skenario aliran modal bagi undang-undang yang ditandatangani daripada penilaian semasa.
Kerbage memberitahu CryptoSlate:
Jika Undang-Undang CLARITY ditandatangani menjadi undang-undang, ini bukan sekadar pencapaian kepatuhan, tetapi akan menjadi acara aktivasi pasaran yang seharusnya membawa aliran modal yang signifikan, pembangunan produk, dan penerimaan institusi yang luas.
Dia menambahkan bahawa Hashdex optimis bahawa rang undang-undang itu akan sampai ke meja Presiden Donald Trump's pada musim panas ini.
Apa yang ditubuhkan oleh Akta Kekeliruan
CLARITY merangkumi ganjaran koin stabil, peraturan anti-pencucian wang, pengecualian penggalakan SEC, perlakuan DeFi, dan tokenisasi.
Peruntukan koin stabil adalah yang paling kontroversial, kerana RUU tersebut melarang ganjaran terhadap keseimbangan koin stabil yang tidak digunakan yang menyerupai deposit bank, sambil membenarkan ganjaran berdasarkan transaksi dan mengharuskan SEC, CFTC, dan Kementerian Kewangan mengeluarkan peraturan bersama.
Bank-bank telah menentang risiko pelarian deposit, sementara syarikat-syarikat kripto berhujah bahawa membatasi ganjaran pihak ketiga adalah anti-persaingan.
Undang-undang tersebut akan membawa bursa komoditi digital, broker, dan pedagang di bawah perlakuan Akta Kerahsiaan Bank sebagai institusi kewangan, menambahkan kewajipan AML, pengenalan pelanggan, dan tindakan teliti.
Bagi institusi yang berada di sisi lapangan, kerangka kerja itu adalah syarat mutlak, kerana ia memberikan tim kepatuhan sebuah panduan untuk dipertahankan secara dalaman dan pelaburan komite struktur yang boleh mereka setujui.
Kerbage berkata:
Akta CLARITY khususnya penting untuk pelabur institusi. Pelabur-pelabur ini mempunyai tanggungjawab amanah dan polisi pelaburan yang memerlukan tahap kejelasan peraturan yang jauh lebih tinggi berbanding pelabur individu.
Institusi memerlukan kejelasan dasar, persetujuan komite pelaburan, pembungkusan produk, dan justifikasi fidusia sebelum mereka boleh mengalokasikan dalam skala besar. Jika ditandatangani, Akta CLARITY memberikan lapisan dasar yang membuka rantai selebihnya.
Kerbage menganggarkan bahawa sebahagian besar modal institusi akan mengalir melalui ETF dan produk kripto berdasarkan indeks, memberikan permintaan struktur yang berterusan dan boleh dilaporkan.
Data Farside Investors menunjukkan bahawa ETF Ethereum yang diperdagangkan di AS telah mengumpulkan kira-kira $12 bilion dalam aliran bersih kumulatif sejak pelancaran, dan ETF Solana telah melampaui $1 bilion.
Keduanya jauh di bawah skala Bitcoin ETF, mengumpul dalam pasar di mana CLARITY akan, untuk pertama kalinya, menetapkan status peraturan aset mendasar mereka.
Perbandingan ETF Bitcoin
Pengukuran Kerbage terhadap potensi CLARITY ialah persetujuan SEC pada Januari 2024 terhadap senarai ETF Bitcoin spot, yang menukar permintaan laten menjadi aliran yang dipaketkan dan disahkan oleh komiti pada skala yang jauh lebih besar daripada yang dijangka sebelum persetujuan.
Dia berhujah:
Untuk bitcoin sahaja, tindakan peraturan itu mengakibatkan aliran kumulatif melebihi $70 bilion dalam masa hanya dua tahun.
Jika undang-undang struktur pasaran aset digital ditandatangani menjadi undang-undang, kami mengharapkan trajektori serupa untuk aset kripto selain bitcoin, terutama platform kontrak pintar yang menyediakan infrastruktur asas untuk koin stabil dan inisiatif tokenisasi.”
CLARITY akan memberikan kerangka definisi kepada kelas aset kripto yang lebih luas, menentukan kapan token adalah sekuriti, komoditi, atau sebaliknya, serta produk yang perlu dibangun oleh penerbit dan dibeli oleh institusi.
Kerbage menunjuk kepada penciptaan produk baru sebagai mekanisme melalui mana modal memasuki pasaran sekali undang-undang diluluskan, dibina melalui saluran ETF dan pembungkusan yang boleh digunakan oleh institusi.
Dia mengharapkan penerbit membina berdasarkan ciri unik kripto, seperti inisiatif berdasarkan staking, eksposur luas berdasarkan indeks, dan strategi pendapatan yang memanfaatkan likuiditi pasaran kripto dan meningkatkan infrastruktur kewangan.
Kerbage berkata:
Persetujuan Akta CLARITY hanya akan memudahkan produk-produk ini untuk dilancarkan dan menarik modal pelabur.
Teks undang-undang Senat merangkumi pengecualian Peraturan Crypto yang membenarkan syarikat mengumpul sehingga $50 juta setahun dan $200 juta secara keseluruhan, peraturan pengungkapan untuk aset tambahan, piawaian keselamatan siber DeFi, dan penjelasan undang-undang perbankan untuk aktivitas aset digital.
Kelas aset Akta Kejelasan Penetapan Semula Harga berbanding geseran pindaan
Jika Jawatankuasa Perbankan mengemukakan usul tersebut dan momentum bipartisan terbina menuju pemberlakuan, Kerbage melihat jalan yang kredibel untuk menetapkan semula harga seluruh kelas aset.
Kesannya, bitcoin diperdagangkan antara $74,000 dan $85,000 dalam minggu-minggu akan datang, tanpa penarik utama.
Dia berkata:
Persetujuan Akta CLARITY mungkin menjadi katalis yang membantu mendorong harga crypto lebih tinggi lagi, berpotensi mendorong harga lebih dekat kepada tertinggi sepanjang masa terkini sebelum akhir tahun.
Platform kontrak pintar, aset pertaruhan, infrastruktur tokenisasi, dan ETF kripto berbasis indeks semuanya membawa diskaun ketidakpastian peraturan yang lebih besar berbanding bitcoin, yang telah meluluskan acara aksesnya pada 2024.
Undang-undang CLARITY yang ditandatangani merapatkan diskaun itu secara serentak ke seluruh kelas aset, menjadikan kes bull untuk aset di luar bitcoin lebih terkait langsung dengan nasib undang-undang tersebut berbanding bitcoin itu sendiri.
| Skenario | Hasil dasar | Interpretasi pasaran | Kesan yang mungkin berlaku |
|---|---|---|---|
| Kes asas | Markup meningkat, tetapi tiada penandatangan dalam jangka pendek | Proses harga pasaran, bukan kepastian | BTC kekal dalam julat $74k-$85k Kerbage |
| Kes beruang | Momentum bipartisan membina ke arah penandatanganan musim panas | CLARITY menjadi katalis aliran modal | BTC bergerak mendekati ATH terkini; aset di luar BTC berprestasi lebih baik |
| Kes tangguhan | Hadiah koin stabil, AML, etika, atau lobbi bank memperlambat rangka undang-undang | Diskaun peraturan kekal | Pembangunan ETF/produk ditangguhkan |
| Kes pelusuran | Teks akhir kehilangan ketentuan struktur pasaran utama | Pendaftaran kurang penting daripada yang dijangka | Pembukaan institusi lebih lemah daripada yang dijangka oleh Hashdex |
Jalan undang-undang membawa geseran sebenar, kerana penerusan penuh oleh Senat memerlukan sekurang-kurangnya tujuh undi Demokrat, dan ketentuan ganjaran koin stabil, tentangan sektor perbankan, pertimbangan etika, dan butiran pelaksanaan AML semuanya mencipta risiko amendemen yang boleh menunda atau melemahkan teks akhir.
Pertikaian penandaan yang berpanjangan akan menimbulkan ketidakpastian dalam proses penentuan harga kripto, mempertahankan diskaun peraturan dan membatasi pembukaan modal institusi yang digambarkan oleh Kerbage.
Kerbage mengesahkan CLARITY sebagai "undang-undang paling signifikan dalam sejarah industri ini."
Pos Pasaran Crypto secara besar-besaran menilai rendah keberlakuan Akta Clarity – Hashdex memperingatkan muncul pertama kali di CryptoSlate.