Pengurusan aset kripto Brazil, Hashdex, pada 3 Ogos mengemukakan permohonan kepada SEC Amerika Syarikat untuk menutup dan menghentikan ETF Bitcoin spot miliknya (NYSE Arca: DEFI), menghentikan perdagangan dan mencabut senarai selepas penutupan pasaran pada 17 Ogos, serta membahagikan tunai hasil jualan Bitcoin kepada pemegang saham sebelum 28 Ogos. Dana ini pada 30 Julai hanya mempunyai aset sebanyak $14.7 juta dan 225 Bitcoin, menjadikannya dana Bitcoin spot Amerika pertama yang memasuki proses penghentian sejak pelancaran ETF Bitcoin spot pertama pada Januari 2024. Pada masa yang sama, saiz IBIT BlackRock ialah $47.08 bilion, dengan perbezaan 3,200 kali ganda.
(Ringkasan sebelumnya: Trump Truth Social menarik semula permohonan ETF Bitcoin, analis: Pasar sudah menjadi lautan merah, sukar untuk mendapat keuntungan)
(Belakang: Aliran ke pertukaran Bitcoin di bawah purata tahunan 24%! Tekanan jualan tidak datang, pembelian juga habis)
Barazilian cryptocurrency asset manager Hashdex announced on its SEC filing on August 3 that it will shut down and liquidate its Hashdex Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI). This fund is the only one under Hashdex Commodities Trust, with an asset size of approximately $14.7 million as of July 30.
Jadual telah ditetapkan. Pemegang saham boleh menjual saham mereka di NYSE Arca sebelum penutupan pada 17 Ogos, dan selepas hari yang sama, dana akan berhenti menerima pesanan penerbitan daripada peserta berkuasa (AP, agen pasaran yang bertanggungjawab atas penerbitan dan penebusan ETF), diikuti dengan pencatatan dikeluarkan. Pemegang saham yang masih memegang saham hingga saat terakhir dijangka akan menerima pembayaran tunai pada sekitar 28 Ogos.
Hashdex menyenaraikan sebab-sebabnya dalam pengumuman, termasuk skala dana, likuiditi perdagangan, kos operasi, minat pelabur, serta kedudukan dana ini dalam barisan produk indeks sendiri. Syarikat juga menekankan bahawa ia masih menguruskan produk-produk lain bernilai lebih daripada $200 juta di pasaran Amerika.
Yang kurang diperhatikan ialah peringatan terakhir dalam pengumuman rasmi. Jumlah yang dibahagikan sama dengan nilai bersih pada hari pelaksanaan, yang akan mencerminkan kos penutupan, kos perdagangan, dan perubahan harga semasa dana menjual bitcoin. Hashdex secara langsung menyatakan “perubahan ini mungkin besar”. Ini bermaksud jumlah wang yang diterima oleh pelabur bergantung pada pasaran semasa 225 bitcoin dijual, dan tiada siapa yang boleh menjamin.
225 Bitcoin tidak mencukupi untuk satu ETF
Holding akhir DEFI adalah 225 BTC, dengan nilai bersih sekitar USD 14.25 juta, dengan 200,000 saham beredar. Angka ini hampir tidak kelihatan apabila dimasukkan ke dalam senarai ETF Bitcoin spot AS.
Skala IBIT dari BlackRock ialah US$47.08 bilion, keseluruhan pasaran ETF Bitcoin spot Amerika Serikat kira-kira US$77.6 bilion. WisdomTree BTCW, yang kedua terkecil, mempunyai US$142.4 juta, hampir 10 kali ganda DEFI. DEFI bukan sahaja yang terkecil, tetapi juga mempunyai jarak ukuran yang besar berbanding "kedua terkecil".
Skala tidak meningkat, tetapi kos tetap; perbelanjaan pentadbiran, pengurusan, audit, dan kepatuhan untuk pencatatan di NYSE Arca tidak berkurang walaupun dana kecil. Ini juga merupakan sebab umum dalam industri mengapa produk kripto yang gagal mencapai ambang pembiayaan 100 juta dolar AS sukar untuk menampung diri sendiri. Kadar perbelanjaan dalam DEFI ialah 0.90%, yang setara dengan pendapatan tahunan sekitar 130,000 dolar AS—angka ini bahkan tidak mencukupi untuk mempekerjakan satu pasukan penuh masa.
Lebih penting lagi, DEFI tidak pernah berjaya sejak awal. Skala tertinggi yang direkodkan untuk dana ini berlaku pada 9 Mei 2025, iaitu sekitar $17.54 juta. Ia bukan jatuh dari ketinggian, tetapi bergerak secara mendatar sepanjang masa sehingga syarikat memutuskan untuk berhenti.
