- Harvard menaikkan Bitcoin kepada kira-kira $500 juta berbanding $250 juta emas, menunjukkan pelabuhan yang lebih kuat terhadap penghinaan mata wang.
- Perubahan ini mencerminkan kebimbangan terhadap hutang AS yang meningkat, dengan kos faedah hampir $1T dan menekan portfolio jangka panjang.
- Hougan membandingkan fasa ETF Bitcoin kepada era 2004 emas, dengan BTC masih hanya kira-kira 8% saiz pasaran emas.
Harvard secara senyap menukar strategi hedge-nya pada tahun 2024 dengan memilih Bitcoin berbanding emas, menurut CIO Bitwise Matt Hougan. Berucap pada 9 Disember, Hougan dikatakan Harvard mengalunkan $500 juta kepada Bitcoin dan $250 juta kepada emas. Keputusan itu diikuti oleh kebimbangan yang berkembang mengenai hutang AS yang meningkat dan kestabilan jangka panjang matawang fiat.
Pengagihan Semula dan Masa Harvard
Menurut Matt Hougan, Harvard meningkatkan pendedahan Bitcoin secara tajam semasa kuartal ketiga. Universiti itu menaikkan pengagihan Bitcoin daripada $117 juta kepada $443 juta. Pada masa yang sama, ia memperluaskan gold ETF jumlah pegangan dari $102 juta kepada $235 juta.
Hougan menggambarkan langkah itu sebagai "dagangan penurunan sengaja." Strategi ini bertujuan untuk melindungi diri terhadap pengurangan mata wang yang dipandu oleh pertumbuhan hutang. Dia menekankan separuh daripada semua hutang AS dikumpulkan dalam dekad yang lalu. Bayaran faedah tahunan kini hampir satu trilion dolar.
Untuk membentuk pendekatan, Hougan merujuk kepada panduan Ray Dalio. Dalio sebelum ini mencadangkan pengagihan 15 peratus kepada emas atau Bitcoin semasa kitaran hutang yang tinggi. Pengagihan Harvard lebih menyenangi Bitcoin pada nisbah dua berbanding satu, yang Hougan panggil sebagai ketara.
Amanah Emas, Amanah Bitcoin dan Saiz Pasaran
Hougan membandingkan kedudukan Bitcoin kini dengan pengembangan pasaran emas sebelum ini. Aset tetap emas (ETF) dilancarkan pada tahun 2004, apabila jisim pasaran emas berada hampir $2.5 trilion. Hari ini, jisim pasaran emas adalah kira-kira $27 trilion.
Apabila Aset Tetap Bitcoin telah dilancarkan, nilai pasaran Bitcoin diukur hampir $2 trilion. Hougan mencatatkan bahawa Bitcoin kini mewakili kira-kira lapan peratus saiz pasaran emas. Dia menyatakan bahawa pertumbuhan emas berlaku secara konsisten sepanjang dua dekad, yang diperlukan oleh permintaan untuk pelindung penipuan.
Konteks Pertumbuhan Hutang dan Perlindungan Portfolio
Hougan menekankan bahawa hutang yang meningkat membentuk anggapan modal jangka panjang. Kerajaan seringkali merangkaikan hutang berlebihan dengan memperluaskan bekalan wang, katanya. Lingkungan ini telah mendorong institusi untuk menilai semula perlindungan portfolio tradisional.
Menurut Hougan, Alokasi Harvard menunjukkan penilaian semula itu. Universiti itu seimbang antara Bitcoin dan emas dalam satu rangka kerja yang berfokus pada risiko mata wang. Struktur itu, katanya, mencerminkan bagaimana kumpulan modal yang besar kini menghampiri strategi jangka lindung nilai yang panjang.