Grayscale Mengingatkan Risiko Keuntungan Saham yang Lebih Sempit Seiring Penyesuaian Penilaian Kripto

• Rumah tangga AS kini memegang sekitar 46% aset kewangan dalam ekuiti, meningkatkan risiko pengumpulan sekiranya saham mengecewakan.
• Harapan pertumbuhan pendapatan S&P 500 jangka panjang telah meningkat di atas 25%, meninggalkan ruang yang lebih sedikit untuk keputusan yang lebih lemah daripada yang dijangka.
• Penilaian kripto dan leveraj disemula semasa pasaran beruang, mencipta susunan yang berbeza yang mungkin mendiversifikasikan eksposur ekuiti yang terkonsentrasi.

Ekuiti AS menghadapi margin yang lebih sempit untuk kekecewaan kerana jangkaan pendapatan meningkat, menurut penyelidikan Grayscale. Syarikat itu said rumah tangga AS kini memegang sekitar 46% aset kewangan mereka dalam ekuiti korporat. Zach Pandl, ketua penyelidik Grayscale, berkata kripto mempunyai struktur yang berbeza selepas penyesuaian pasaran bear yang panjang yang menetapkan semula penilaian, leveraj, dan kedudukan.

Pandl mengatakan portofolio rumah tangga menjadi lebih terkonsentrasi pada saham daripada titik mana pun dalam sejarah. Menurut penelitian tersebut, ekuitas korporat kini menyumbang sekitar 46% dari aset keuangan rumah tangga.

Tahap paparan itu datang bersama nisbah harga-kependapatan yang secara sejarah tinggi di seluruh ekuiti AS. Namun, penyelidikan juga menunjukkan harapan yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan pendapatan S&P 500 masa depan. Anggaran pertumbuhan pendapatan jangka panjang konsensus secara sejarah berkisar antara 10% hingga 15%. Baru-baru ini, anggaran-anggaran tersebut telah meningkat di atas 25%, menurut Grayscale.

Grayscale mengatakan bahawa pelaburan kuat dalam kecerdasan buatan boleh menyokong penilaian ekuiti semasa. Walau bagaimanapun, harapan keuntungan yang lebih tinggi meninggalkan ruang yang lebih sedikit untuk keputusan jatuh di bawah ramalan. Penyelidikan ini menggambarkan ini sebagai margin yang lebih sempit untuk kekecewaan di pasaran saham AS.

Perubahan itu penting kerana pelabur sudah memegang bahagian besar aset kewangan mereka dalam ekuiti. Sementara itu, kripto telah melalui kitaran pasaran yang berbeza selepas pasaran bear yang panjang. Penurunan tersebut menetapkan semula penilaian, leveraj, dan kedudukan pelabur di seluruh aset digital, menurut Pandl.

Pandl mengatakan aset digital mungkin menawarkan eksposur kepada kitaran baru yang memiliki asas yang membaik. Beliau juga menggambarkan penilaian kripto sebagai rendah berbanding sebelumnya selepas penyesuaian pasaran beruang.

Penyelidikan ini membandingkan titik permulaan itu dengan saham AS, di mana harga memerlukan pertumbuhan yang kuat atau margin yang lebih luas. Bagi ekuiti, Grayscale mengatakan pertumbuhan pendapatan utama yang tidak biasa kuat atau pengembangan margin mungkin menyokong harga yang tinggi.

Crypto sebaliknya menawarkan eksposur berasingan tanpa memerlukan pelabur untuk menggantikan saham dalam portfolio rumah tangga. Pandl membentuk pendekatan ini sekitar diversifikasi daripada eksposur ekuiti yang terkonsentrasi. Beliau berkata fokus tetap pada penambahan kelas aset yang berbeza, bukan penggantian ekuiti.