- Model siklus empat tahun Grayscale menunjukkan Bitcoin boleh mencapai paras bawah pasaran pada September atau Oktober, dengan kerugian yang lebih ringan berbanding siklus sebelumnya.
- Zach Pandl mengatakan bitcoin mungkin sudah mencapai titik terendah jika Federal Reserve mengekalkan kadar faedah tidak berubah dan pertumbuhan ekonomi kekal stabil.
- Grayscale mengatakan simpanan tunai yang lebih besar oleh Strategi mengurangkan kebimbangan pembiayaan, walaupun kenaikan suku bunga Fed dan penundaan Akta CLARITY tetap menjadi risiko penurunan.
Bitcoin boleh mengelakkan penurunan tajam lain jika Federal Reserve mengekalkan kadar faedah tidak berubah, menurut Ketua Penyelidik Grayscale, Zach Pandl. Namun, pengurus aset tersebut mengatakan model kitaran empat tahun tradisionalnya masih menunjukkan kemungkinan dasar pasaran pada September atau Oktober. Grayscale menggariskan kedua-dua pandangan ini dalam penyelidikan terbaru semasa menilai penurunan semasa Bitcoin daripada puncak kitaran $125,000.
Kitaran Empat Tahun dan Pandangan Makro Berbeza
Menurut Grayscale, pelabur bitcoin masih berpecah antara dua kerangka pasaran. Satu mengikuti kitaran empat tahun sejarah yang dikaitkan dengan peristiwa Bitcoin halving. Yang lain fokus pada kondisi makroekonomi, termasuk pertumbuhan ekonomi dan kadar faedah sebenar.
Model kitar menunjukkan bahawa bitcoin biasanya mencapai titik terendahnya sekitar satu tahun selepas puncak pasaran. Ia juga menempatkan titik terendah kira-kira dua setengah tahun selepas setiap pengurangan separuh. Secara ketara, pasaran bear sebelumnya mencatatkan penurunan purata sebanyak 80%.
Berdasarkan sejarah itu, Grayscale mengatakan bitcoin masih boleh menurun sebelum mencapai rendah pada September atau Oktober. Namun, syarikat itu mengatakan ia tidak mengharapkan kerugian sebanyak kitaran sebelumnya kerana penyertaan institusi telah meningkat.
Dasar Fed Tetap Menjadi Fokus Utama
Pandl mengatakan bitcoin semakin diperdagangkan seperti aset kewangan yang matang, bukan semata-mata mengikuti kitaran halving. Menurutnya, penurunan sebelumnya sering berlaku bersamaan dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi atau peningkatan kadar faedah sebenar.
Penurunan semasa juga berlaku bersamaan dengan perubahan harapan terhadap dasar Federal Reserve. Oleh itu, Grayscale percaya bahawa bitcoin mungkin sudah mencapai paras terendahnya jika pertumbuhan ekonomi kekal stabil dan Fed mengelakkan peningkatan kadar lebih lanjut.
Namun, Pandl mengatakan kenaikan suku bunga tambahan yang didorong oleh inflasi yang berterusan boleh memanjangkan kemerosotan. Grayscale juga mengenal pasti kemajuan dalam Akta CLARITY sebagai faktor lain yang mempengaruhi prospek pasaran.
Penjualan Strategi Mengurangkan Kekhawatiran Pembiayaan
Grayscale juga mengulas tindakan perbendaharaan terkini Strategy semasa membincangkan struktur pasaran Bitcoin. Pada 6 Julai, syarikat tersebut mengkaji penjualan 3,588 Bitcoin oleh Strategy sebanyak kira-kira $216 juta.
Strategi tersebut menggunakan hasilnya untuk memenuhi kewajiban dividen saham preferen dan meningkatkan simpanan dolar menjadi sekitar $2.55 bilion. Syarikat tersebut mengatakan bahawa baki itu boleh menutupi hampir 17 bulan pembayaran dividen.
Grayscale menambahkan bahawa kedudukan tunai yang lebih kuat mengurangkan kebimbangan mengenai pembiayaan kecemasan atau jualan bitcoin tambahan semasa tempoh kemeruapan pasaran. Walau bagaimanapun, Pandl mengatakan risiko penurunan masih wujud jika CLARITY Act terhenti, syarikat perbendaharaan terus melakukan pemulihan utang, atau Federal Reserve meneruskan peningkatan kadar faedah.