Penyelidikan baharu daripada Grayscale menunjukkan bahawa aset kripto semakin kurang berkorelasi dengan Bitcoin. Dalam laporan yang dikeluarkan pada 12 November 2026, syarikat tersebut mengatakan bahawa Bitcoin kini hanya menyumbang sekitar separuh daripada variasi pulangan di seluruh sektor kripto.
Apa yang ditemukan Grayscale
Laporan ini merupakan sebahagian daripada siri penyelidikan Grayscale yang dipanggil “The Stack.” Ia ditulis oleh Zach Pandl, Ketua Penyelidikan Grayscale, dan Charlie Perkins, CFA, seorang Ahli Penyelidikan di syarikat tersebut.
Penemuan utama adalah mengenai sejauh mana bitcoin menggerakkan segala perkara lain. Menurut penulis, bitcoin menjelaskan kira-kira 50% variasi pulangan di seluruh sektor kripto. Laporan tersebut juga menyatakan bahawa korelasi pasangan antara sektor-sektor telah berkurang.
Penyelidikan ini menguraikan kemeruapan tahunan mengikut sektor. Grayscale menganggarkan sejauh mana fluktuasi setiap sektor boleh dikenakan kepada faktor-faktor berkaitan bitcoin:
Mata wang: kemeruapan tahunan 49%, dengan 43% disebabkan oleh pengaruh yang berkaitan dengan bitcoin.
Platform Kontrak Pintar: 58% kemeruapan tahunan, dengan 38% berkaitan dengan Bitcoin.
Kewangan: 59% kemeruapan tahunan, dengan 30% berkaitan dengan bitcoin.
Perkhidmatan & Perkhidmatan: 67% kemeruapan tahunan, dengan 30% dikaitkan dengan bitcoin.
Pengguna & Budaya: 76% kemeruapan tahunan, dengan 46% berkaitan dengan bitcoin.
Kecerdasan Buatan: 85% kemeruapan tahunan, dengan 35% berkaitan dengan bitcoin.
Sektor Mata Wang adalah yang paling tenang di kalangan kumpulan tersebut pada 49%. Sektor Kewangan dan Utiliti & Perkhidmatan menunjukkan bahagian bitcoin yang paling kecil dalam jadual, masing-masing pada 30%. Sektor Kecerdasan Buatan membawa kemeruapan tahunan 85%, dengan hanya 35% yang diperuntukkan kepada bitcoin.
Kemeruapan bitcoin itu sendiri
Menurut penyelidikan, kemeruapan tersedar satu tahun bitcoin baru-baru ini mencapai kira-kira 43%. Setiap sektor yang dilacak oleh Grayscale berjalan lebih panas daripada bitcoin atas asas tahunan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Jika bitcoin hanya menjelaskan sekitar separuh daripada pulangan sektor, maka separuh lagi masih terbuka untuk diraih. Peratusan kemeruapan yang diperuntukkan kepada bitcoin berbeza secara bermakna mengikut sektor, dari 30% untuk Kewangan dan Utiliti & Perkhidmatan hingga 46% untuk Pengguna & Budaya. Perbezaan ini memberikan peta kasar kepada penyusun mengenai sektor-sektor yang menambah pelbagai sebenar dan yang kebanyakannya menambah eksposur bitcoin yang diperbesarkan.
Korelasi yang lebih rendah bukan perkara yang sama dengan risiko yang lebih rendah. Setiap sektor yang diperiksa Grayscale membawa kemeruapan di atas 43% bitcoin.