Pinjaman dan strategi hasil berdasarkan rantai, yang biasa dikenal sebagai vault, boleh jadi inovasi kripto seterusnya yang siap untuk adopsi awam yang besar. Menurut Ketua Penyelidik Grayscale, Zach Pandl, produk-produk ini boleh mengikuti langkah-langkah koin stabil, aset yang ditokenisasi, dan niaga hadapan abadi. Ini adalah eksperimen kripto yang sempit, tetapi kini sedang diterima oleh firma-firma kewangan tradisional (tradFi).
Vaults, struktur untuk pengurusan aset onchain, mungkin menjadi inovasi kripto seterusnya yang menembusi pasaran utama.
Beliau membandingkan pasaran peti simpanan atas rantai dengan kewajiban pinjaman dijamin (CLOs). Bagi yang tidak familiar, CLOs mengikuti sekumpulan pinjaman korporat individu yang dikelola oleh pengurus aset dan membolehkan pelabur berkongsi faedah yang diperoleh.
Alih-alih pengurus aset dan pihak penyimpan, pihak ketiga ini digantikan oleh kontrak pintar dan kurator seperti Steakhouse atau Gauntlet.
Bolehkah cekung atas rantai mengganggu pasaran $1.5T CLO?
Sebagai perbandingan, CLO adalah salah satu segmen yang paling cair dan relatif tahan terhadap krisis kewangan besar. Sebenarnya, ini adalah sebab Ethena memilih CLO sebagai pelbagai penting daripada fluktuasi liar kripto yang mempengaruhi penghasilan hasil semasa pasaran bear.
Sekarang, pasaran vault bernilai sekitar $7.3B, terutama didominasi oleh Steakhouse, Sentora, dan Gauntlet. Tiga kurator teratas ini menguasai lebih dari 70% pangsa pasaran. Terdapat 57 kurator dan lebih daripada 3000 vault yang dikelola yang mencari hasil bagi pelabur.
Bagi Pandl Grayscale, vault boleh tumbuh dengan mudah dan mengganggu pasaran CLO bernilai $1.5T.
Sebenarnya, S&P Global baru-baru ini menyokong kedudukan serupa, dengan menyebut tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dan kejelasan peraturan sebagai katalis utama yang boleh membuka pertumbuhan peti simpanan.
Kami mengharapkan aplikasi aset dunia nyata pada peti simpanan untuk berkembang dan akhirnya menjadi kesan penggunaan utama mereka.
Di bidang peraturan, S&P Global menambahkan,
Ia tidak jelas, contohnya, sama ada token simpanan tertakluk kepada undang-undang keselamatan persekutuan AS. Banyak pelabur institusi mengelakkan pelaburan terus dalam token simpanan kerana mereka tidak pasti peraturan mana yang berlaku ke atasnya.
Pada Julai, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC)menjelaskan bahawa kebanyakan vault akan tunduk kepada undang-undang sekuriti persekutuan. Namun, agensi ini mengekalkan bahawa ini bukan sikap menyeluruh. Satu ulasan akan dijalankan berdasarkan kes demi kes mengikut reka bentuk vault tersebut.
Dengan SEC yang semakin terbuka untuk mencipta kejelasan peraturan untuk segmen ini, masih belum diketahui sama ada ia akan meledak kepada penggunaan mainstream seperti yang diramalkan oleh analis.
Ringkasan Akhir
- Grayscale mengharapkan vault untuk mengikuti laluan pengambilan mainstream yang diambil oleh koin stabil, tokenisasi, dan niaga hadapan kekal.
- S&P Global juga optimis terhadap vaults, tetapi memperingatkan bahawa peraturan mungkin tetap menjadi halangan utama dalam pengambilan