Laporan Goldman Sachs: Permintaan Komputasi AI Tidak Boleh Dihentikan Walaupun Pengetatan Peraturan

Ditulis oleh Rita

Gaben Texas dan Pennsylvania menandatangani perintah eksekutif pada bulan Ogos untuk memperketat peraturan, ambang tenaga, dan persekitaran bagi pembangunan pusat data. Analis utiliti Goldman Sachs percaya bahawa ini memberi kesan yang sangat kecil kepada projek berkualiti tinggi dan berskala besar, manakala projek spekulatif dan kurang modallah yang benar-benar terkesan. SMCI mengeluarkan laporan kewangan F4Q26 pada 11 Ogos, dengan pandangan pendapatan FY27 sebanyak US$65 bilion hingga US$72 bilion, dan pesanan kuartalan F4Q melebihi US$60 bilion, di mana kira-kira 70% berkaitan dengan pelaksanaan AI tulen.

Permintaan infrastruktur AI tidak melambat akibat penguatan peraturan. Pengumuman projek AI global pada bulan Ogos tetap rapat, mulai dari kerjasama senilai US$240 juta antara IBM dan Together AI, pelancaran platform AI kedaulatan Saudi, hingga perjanjian bernilai puluhan miliar dolar antara CoreWeave dan raksasa kuantitatif Hudson River Trading. Laporan bulanan Higham yang dikeluarkan pada 31 Ogos mengenai pemantauan projek AI merangkum perkembangan utama dalam bidang infrastruktur AI global pada bulan tersebut. Kuasa komputasi AI semakin terkonsentrasi kepada pemain utama, dan partisipasi negara kedaulatan juga semakin dipercepat.

Pada 3 Ogos, Gabenor Texas menandatangani arahan untuk memperketat keperluan tenaga dan persekitaran bagi pembangunan pusat data. Pada 18 Ogos, Pennsylvania menyusul. Analis utiliti Goldman Sachs, Carly Davenport, berpendapat bahawa perubahan dasar ini mempunyai kesan yang sangat kecil terhadap projek berkualiti tinggi dan berskala besar, dengan projek yang paling terkesan ialah projek spekulatif dan kurang modal.

Pasukan IT peralatan Goldman Sachs Amerika menyatakan bahwa Dell dan Supermicro mempunyai eksposur terbesar dalam projek hijau pusat data AI yang baru. Pesanan kuartalan F4Q Supermicro melebihi US$60 bilion, dengan pandangan pendapatan FY27 sebanyak US$65 hingga US$72 bilion, meningkat 75% secara tahunan. Sekitar 70% daripadanya berkaitan dengan pelayan GPU. Prestasi Supermicro memberikan isyarat positif kepada Dell dan HPE; Dell mendapat manfaat daripada permintaan yang terus kuat terhadap pelayan GPU, manakala HPE mendapat manfaat daripada pemulihan permintaan pelayan CPU.

Pada bulan Ogos, infrastruktur asas AI kedaulatan didorong serentak di pelbagai kawasan global. Arab Saudi ialah pasaran yang paling aktif pada bulan tersebut.

Pada 31 Ogos, syarikat AI yang disokong oleh dana berdaulat Arab Saudi, PIF, iaitu HUMAIN, bekerjasama dengan AMD dan Cisco, melancarkan platform AI berskala besar terbuka di Riyadh, menggunakan GPU AMD Instinct MI355X dan solusi rangkaian Cisco Silicon One. Fasa seterusnya merancang untuk melabur 250 megawatt, dengan matlamat mencapai 1 gigawatt pada tahun 2030.

Pada 24 Ogos, syarikat AI Perancis Mistral menandatangani perjanjian kerjasama strategik bernilai ratusan juta euro dengan HUMAIN untuk membangunkan infrastruktur AI kedaulatan dan membina model bahasa Arab untuk industri yang diatur.

Pasar India juga aktif. Pada 26 Ogos, IntelliDB Enterprise bekerjasama dengan Yotta Data Services untuk menyediakan infrastruktur pangkalan data AI kedaulatan di India. Yotta sebelum ini telah mengumumkan penempatan 20736 unit NVIDIA Blackwell Ultra GPU, dengan 10000 unit diperuntukkan kepada Misi AI India. Super Micro Computer adalah salah satu rakan infrastruktur AI Yotta.

Pada 8 Ogos, syarikat infrastruktur awan AI Amerika, Firebird, mengumumkan pelancaran fasa pertama infrastruktur AI kedaulatan Armenia, dengan pelaburan pertama sebanyak $500 juta, merancang lebih daripada 400 MW, menggunakan pelayan Dell PowerEdge dan GPU NVIDIA Blackwell. Di Britain, syarikat permulaan infrastruktur AI, Era4, bekerjasama dengan HPE untuk melaksanakan rangkaian pusat data modular di Britain, menggunakan penyelesaian modular AI HPE dan GPU NVIDIA Blackwell B300, dengan stok GPU awal bermula daripada 1,500 unit, dan akan diperluaskan kepada lebih daripada 10,000 unit dalam tempoh 12 bulan.

IBM dan Together AI menandatangani perjanjian jangka panjang bernilai US$240 juta pada 11 Ogos untuk melancarkan kumpulan inferensi AI berskala besar di atas IBM Cloud, menggunakan sistem NVIDIA HGX B300 dan Spectrum-X Ethernet, dengan jadwal pelancaran dijangka pada kuartal pertama 2027.

Fermi menandatangani perjanjian sewa mengikat pada 10 Ogos dengan penyedia awan AI TensorWave untuk menghantar penyelesaian pusat data 222 MW di Carson County, Texas, dengan nilai keseluruhan kontrak 15 tahun sekitar US$6.5 bilion, dengan penghantaran dijangka bermula pada separuh kedua tahun 2027. Fermi mempunyai hak untuk mengembangkan hingga 650 MW, menggunakan AMD Instinct GPU dan pelbagai sumber kuasa.

Pada 25 Ogos, Cisco dan Supermicro mencapai perjanjian strategik untuk memperluaskan penyelesaian Secure AI Factory, menyediakan infrastruktur AI dengan pendinginan cecair dan udara, menyokong latihan model parameter trilion. Penyelesaian Supermicro akan dijual melalui saluran Cisco bermula Oktober 2026.

Pada 20 Ogos, syarikat perdagangan kuantitatif Hudson River Trading menandatangani perjanjian bertahun-tahun bernilai puluhan bilion dolar dengan CoreWeave untuk melaburkan sistem GPU NVIDIA Vera Rubin NVL72 dan HGX B200 di platform awan CoreWeave bagi tujuan penyelidikan perdagangan yang digerakkan AI.

Pada 1 Ogos, syarikat fintech India, ZyBiSys, menyelesaikan pelaksanaan infrastruktur terpadu Dell, mencapai ketersediaan 99.99% di enam pusat data di India, menyokong perdagangan masa nyata bagi lebih daripada 50 pialang saham.

Penilaian Goldman Sachs sangat jelas. Gelombang pelaburan dalam infrastruktur AI masih berterusan mempercepat, dan penguatkan peraturan tidak menghalang secara signifikan langkah ekspansi pemain utama. Permintaan peralatan pelayan terus kuat, dan penyertaan AI kedaulatan sedang merebak dari Arab Saudi dan India ke kawasan-kawasan lain. Sumber daya pengiraan AI sedang terkumpul di kalangan pemain besar yang memiliki modal, teknologi, dan kemampuan kepatuhan, sementara ruang untuk projek spekulatif kecil semakin dipersempit.

Penafian

Artikel ini merupakan penyusunan dan interpretasi oleh Chaoxiang Research terhadap laporan penyelidikan pihak ketiga (Goldman Sachs, 31 Ogos 2026), disertai dengan penyusunan maklumat pasaran awam. Penilaian, harga sasaran, ramalan keuntungan, dan pertimbangan berkaitan yang dikutip dalam artikel ini adalah pandangan analis券商 tersebut dan semata-mata mewakili立场 institusi mereka, bukan pandangan Chaoxiang Research, dan tidak membentuk sebarang cadangan pelaburan.

Pasar mempunyai risiko, keputusan perlu diambil secara berdikari. Artikel ini tidak seharusnya dijadikan asas untuk membeli atau menjual sebarang sekuriti.