Goldman Sachs: Pemulihan Leverage Pasaran Hampir Berakhir, Tetapi Risiko Masih Ada

Mars Finance melaporkan, pada 30 Julai, pasukan perdagangan Goldman Sachs menyatakan bahawa pasaran saham AS baru-baru ini mengalami penarikan momentum dan pengurangan posisi yang ketat, dan proses pelonggaran leverage mungkin telah memasuki peringkat akhir, tetapi pengurangan risiko yang bermakna belum selesai. Jumlah leverage global masih berada pada persentil ke-93 dalam lima tahun terakhir, dan peristiwa seperti geopolitik, dasar Federal Reserve, serta musim laporan keuntungan masih berpotensi mengekalkan volatiliti pasaran yang tinggi. Goldman Sachs menganggarkan bahawa ruang kenaikan pasaran saham AS pada bulan Ogos akan dikekang oleh aliran dana musiman dari dana, kurangnya minat institusi untuk menyerang, dan kedudukan gamma positif pedagang. Pasaran mungkin akan terus bergerak dalam julat jangka pendek. Jika pasaran terus turun, strategi sistemik seperti CTA mungkin akan meningkatkan jualan; jumlah jualan yang dijangka dalam senario penurunan minggu depan ialah US$24.9 bilion, jauh lebih tinggi berbanding pembelian sebanyak kira-kira US$2.3 bilion dalam senario kenaikan. Pembelian semula saham oleh syarikat akan menjadi sokongan pembelian paling stabil dalam jangka pendek. Semasa ini, kira-kira 31% komponen S&P 500 berada dalam jendela pembelian semula yang dibuka, dan dijangka pada pertengahan Ogos, nisbah ini akan melebihi 90%. Namun, dengan meningkatnya korelasi antara saham individu dan indeks, risiko jatuh serentak yang ekstrem semakin meningkat. Goldman Sachs menyarankan pelabur untuk secara aktif membeli posisi perlindungan, termasuk membeli korelasi pasaran, membeli pilihan jual tiga bulan untuk ETF Russell 2000, serta menyediakan perlindungan pilihan jangka pendek untuk saham popular runcit. Kos perlindungan semasa masih masuk akal dan sesuai untuk menghalang risiko penurunan pasaran yang lebih lanjut.