Goldman Sachs telah mengemukakan permohonan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat untuk melancarkan ETF Pendapatan Premium Bitcoin yang bertujuan untuk memberikan pendapatan semasa sambil melindungi pelabur daripada kemeruapan penuh Bitcoin. Prospektus awal, bertarikh 14 April, menggariskan satu alat yang akan berinvestasi terutamanya dalam produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) Bitcoin spot dan pilihan berkaitan, bukan memegang BTC secara langsung.
Menurut permohonan tersebut, dana yang dikelola secara aktif akan menghasilkan hasil dengan menjual pilihan jual terhadap ETP yang berkaitan dengan bitcoin. Strategi “overwrite” ini boleh menghasilkan pendapatan premium tetapi mungkin mengekang keuntungan dalam kenaikan yang kuat. Dana tersebut akan mengekalkan sekurang-kurangnya 80% eksposur terhadap aset yang berkaitan dengan bitcoin dan boleh mengalokasikan sehingga 25% daripada portfolionya melalui anak syarikat di Kepulauan Cayman, satu struktur yang biasa digunakan untuk mengakses eksposur komoditi di bawah Akta Syarikat Pelaburan AS.
Prospektus menunjukkan bahawa dana akan mengubah dasar penulisan semula antara kira-kira 40% hingga 100% paparan bitcoinnya bergantung kepada keadaan pasaran, dan ia mungkin mengagihkan sebahagian besar pulangan sebagai pendapatan atau pulangan modal. Paparan akan diperoleh melalui campuran ETP bitcoin spot dan derivatif, menggabungkan kepemilikan langsung dengan kedudukan berdasarkan pilihan. Strategi ini digambarkan sebagai mungkin lebih kuat di pasaran rata atau naik sederhana, tetapi ia boleh kurang cemerlang semasa kenaikan tajam apabila keuntungan atas dibatasi.
Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, menggambarkan produk ini sebagai “Boomer Candy” dalam satu pos di X, mencadangkan struktur tersebut boleh menarik pelabur yang mencari pendapatan dan kemeruapan yang lebih rendah berbanding eksposur penuh kepada BTC. Eric Balchunas mencatat bahawa tarikan terletak pada penangkapan hasil sambil mengurangkan sebahagian amplitud Bitcoin, satu dinamik yang mungkin selari dengan portfolio yang menguruskan risiko.
Secara berasingan, Ketua dan CEO Goldman, David Solomon, memberitahu analis bahawa Goldman baru saja menutup pengambilalihan Innovator Capital Management, sebuah penerbit ETF yang dikenali dengan produk berkesudahan tertentu. Solomon mengatakan pengambilalihan tersebut, yang menambahkan 170 ETF Innovator kepada senarai Goldman, menempatkan bank ini di antara 10 penyedia ETF aktif terbesar di dunia, sebagai tanda usaha luas bank ini ke arah strategi ETF yang lebih canggih.
Cointelegraph meliput perkembangan terkait yang menekankan peralihan yang lebih luas dalam landskap ETF kripto—dari produk yang hanya melacak harga pasif kepada strategi yang dikelola secara aktif dan berorientasi pada hasil. ETF bitcoin menarik perhatian kerana pengurus aset menguji pendekatan yang menghasilkan hasil dan alokasi yang berkaitan dengan makro, mencerminkan permintaan untuk paparan kripto yang menggabungkan pulangan dengan kawalan risiko.
Dalam laporan tren yang berkaitan, Bitwise Asset Management pada Januari melancarkan ETF yang dikelola secara aktif yang direka untuk melindungi terhadap penurunan nilai mata wang, dengan mengalokasikan ke bitcoin, logam mulia, dan saham penambangan. Pada Mac, T. Rowe Price memindaikan permohonannya bagi ETF kripto yang dikelola secara aktif yang diusulkan, yang boleh memegang secara langsung aset digital seperti bitcoin, Ethereum dan Solana. Sementara itu, 21Shares telah memperluas ke struktur pengurusan aktif yang lebih canggih, termasuk instrumen yang disenaraikan di Eropah yang berkaitan dengan strategi berfokuskan bitcoin syarikat tersebut. Duncan Moir, Presiden 21Shares, menggambarkan langkah-langkah ini sebagai tindak balas terhadap permintaan yang semakin meningkat terhadap produk kripto aktif yang boleh beroperasi dalam pelaburan yang beragam.
Morningstar dan Goldman Sachs Asset Management menerbitkan laporan Mac yang mengkaji mengapa ETF aktif semakin mendapat momentum, mencatat bahawa ETF aktif secara global memegang hampir $1.8 bilion aset pada akhir 2025, dengan aliran yang jauh melebihi versi pasif. Laporan itu menonjolkan perubahan dalam minat pelabur terhadap produk yang boleh beradaptasi dengan perubahan regime pasaran, bukan sekadar mengikuti indeks.
Poin utama
- ETF Pendapatan Premium Bitcoin yang dicadangkan oleh Goldman Sachs akan berinvestasi terutama dalam ETP Bitcoin spot dan pilihan terkait, bukan memegang Bitcoin secara langsung, dan akan menargetkan eksposur sekurang-kurangnya 80% terhadap aset yang berkaitan dengan Bitcoin, dengan hingga 25% melalui anak syarikat di Kepulauan Cayman.
- Dana tersebut akan menghasilkan imbal hasil dengan menjual pilihan jual terhadap ETP yang berkaitan dengan bitcoin, dengan strategi penulisan ulang yang dapat berkisar antara 40% hingga 100% eksposur bitcoin bergantung pada kondisi pasaran, berpotensi mendistribusikan pendapatan atau pengembalian modal.
- Produk ini mewakili langkah yang lebih luas ke arah ETF kripto aktif, mencerminkan permintaan akan paparan kripto yang berfokus pada pendapatan dan pengurusan risiko, selain dana yang hanya melacak harga.
- Momentum industri di sebalik strategi kripto aktif disokong oleh data yang menunjukkan pertumbuhan aset dalam ETF aktif (hampir $1.8 trilion secara global pada akhir 2025) dan ekspansi berterusan daripada Bitwise, T. Rowe Price, dan 21Shares, antara lain.
Strategi aktif yang berkembang melampaui pemantauan harga
Fail Goldman terletak dalam corak yang lebih luas di mana pengurus aset sedang mengkaji dana kripto yang aktif dan berfokus pada hasil. Sebagai contoh, Bitwise Asset Management memperkenalkan ETF yang dikelola secara aktif untuk melindungi diri daripada pelemahan mata wang, manakala T. Rowe Price telah meminda failnya untuk mengejar kepemilikan kripto terus dalam format yang dikelola secara aktif. 21Shares telah memperluaskan ke strategi yang lebih canggih, termasuk produk yang disenaraikan di Eropah yang dikaitkan dengan pendekatan berpusatkan Bitcoin-nya.
Peserta industri mengatakan peralihan ke pengurusan aktif mencerminkan keutamaan pelabur terhadap instrumen yang boleh menyesuaikan diri dengan keadaan makro dan memberikan aliran pendapatan tambahan. Duncan Moir daripada 21Shares mencatat bahawa aset kripto sangat sesuai untuk pengurusan aktif mengingat kemeruapan struktur dan kes-kes penggunaan yang terus berkembang. Laporan Morningstar-Goldman Sachs Asset Management pada Mac memperkuat tren ini, menunjukkan pertumbuhan tinggi dalam aset ETF aktif dan mencadangkan momentum berterusan untuk produk aktif di pasaran aset digital.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur dan pasaran
Bagi pelabur, ETF Pendapatan Premium Bitcoin yang dicadangkan oleh Goldman boleh menawarkan mekanisme yang familiar—penghasilan pendapatan melalui premium pilihan—yang diterapkan ke hadapan kripto, dengan paparan yang terkawal terhadap BTC melalui campuran pelbagai ETP dan derivatif. Kelebihannya ialah dana ini berusaha mengurangkan sebahagian kemeruapan dengan menjual call dan menggunakan struktur anak syarikat yang berpangkalan di Cayman untuk mendapatkan paparan serupa komoditi. Walau bagaimanapun, komprominya ialah keuntungan terhad semasa larian naik yang kuat, yang mungkin mengurangkan potensi kenaikan dramatik dalam kripto.
Pengawasan peraturan akan menjadi faktor utama ke depan. Permohonan tersebut menggariskan kerangka kerja yang, jika diluluskan, akan memberikan pelabur cara baru untuk memperoleh paparan kripto melalui alat yang berorientasi pendapatan, bukan melalui kepemilikan langsung. Peserta pasaran akan memantau bagaimana SEC menilai reka bentuk seperti ini, dan sama ada pengungkapan tambahan atau penyesuaian struktur akan muncul seiring perkembangan produk tersebut.
Selain fail Goldman, trend yang lebih luas menuju ETF kripto yang dikelola secara aktif menunjukkan ekosistem yang lebih canggih, di mana tema makro, rezim kemeruapan, dan pertimbangan pendapatan bertemu dengan paparan aset digital. Seperti ditekankan oleh Morningstar dan Goldman Sachs Asset Management, ETF aktif telah tumbuh hingga hampir $1,8 bilion dalam aset global pada akhir 2025, menegaskan peralihan kepada produk yang direka untuk profil risiko/pulangan yang lebih halus.
Untuk pedagang dan institusi, era ETF kripto yang menggabungkan penghasilan dengan eksposur strategik mungkin menawarkan alat perlindungan dan pilihan portfolio baru. Namun, seperti mana produk kewangan baru apa sahaja, prestasi akan bergantung pada regime pasaran, likuiditi, dan sikap akhir SEC terhadap struktur seperti ini. Perkembangan berterusan—yang didorong oleh bank-bank besar dan penerbit ETF khusus—menunjukkan bahawa 2026 mungkin akan menampilkan pembungkusan kripto yang lebih aktif yang menyeimbangkan pendapatan, risiko, dan apresiasi modal dengan cara yang inovatif.
Semasa pembaca memantau langkah seterusnya, perhatikan bagaimana kelulusan peraturan membentuk pelancaran produk-produk ini dan bagaimana prestasinya berbanding alat pendapatan kripto tradisional. Kuartal-kuartal akan datang akan menunjukkan sama ada pendekatan Goldman, dan strategi serupa, mampu memberikan pendapatan yang boleh dipercayai tanpa mengorbankan potensi keuntungan yang telah mendorong naratif jangka panjang Bitcoin.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Goldman Sachs Merancang ETF Pendapatan Bitcoin Menggunakan Strategi Pilihan di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.