Goldman Sachs: Pasar Kripto Mendekati Puncak Siklus Selepas Penurunan Saham 46%

Wawasan Utama

• Analisis Goldman Sachs menunjukkan harga kripto mendekati paras terendah sejarah selepas penurunan 46% dalam saham berkaitan.
• Penilaian untuk Robinhood, Figure Technologies, dan Coinbase kelihatan lebih menarik kepada pelabur selepas penurunan pasaran terkini.
• Laporan memperingatkan bahawa volum dagangan mungkin menurun lebih lanjut, berpotensi mengurangkan pendapatan 2026 sebanyak 2% dan keuntungan 4%.

Pasaran kripto menghadapi penurunan tajam sejak akhir 2025. Harga bitcoin dan saham berkaitan turun tajam, meninggalkan pelabur berhati-hati.

Goldman Sachs percaya bahawa masa terburuk mungkin sudah berlalu. Dalam nota pada 26 Mac 2026, analis James Yaro mengatakan penurunan sektor kini sepadan dengan purata sejarah.

Dia menjelaskan bahawa harga kelihatan lebih stabil, walaupun volum dagangan masih lemah. Pandangan ini menunjukkan bahawa pasaran mungkin berada hampir di aras terendah, menawarkan titik masuk yang mungkin kepada pelabur.

Bitcoin jatuh dari atas $75,000 pada akhir 2025. Sejak itu, ia diperdagangkan antara $60,000 dan $75,000. Julat ini menunjukkan penstabilan bukan kegagalan lanjutan. Ekuiti kripto mengikuti laluan yang sama. Mereka turun sebanyak 46% dari tertinggi Oktober tetapi tidak jatuh lebih jauh.

Goldman Sachs mencatat bahawa kitaran sebelumnya sering melihat penurunan yang lebih dalam, kadang-kadang 80 hingga 93 peratus. Penarikan semasa ini lebih ringan, yang mungkin bermakna tekanan jualan telah berkurang. Yaro mengatakan ini mungkin menandakan paras lantai, walaupun beliau tidak menyatakan ia sebagai dasar akhir.

Minat institusi telah menurun. ETF untuk bitcoin dan ethereum dahulu menarik permintaan yang kuat tetapi kini menunjukkan aliran yang lebih lemah. Walaupun begitu, Goldman Sachs menunjukkan bahawa penilaian lebih menarik. Syarikat ini percaya bahawa pelabur yang disiplin mungkin mendapat keuntungan jika isipadu pulih dalam bulan-bulan mendatang.

Goldman Sachs mengenal tiga saham sebagai pelaburan menarik. Robinhood (HOOD) adalah salah satunya. Perniagaan perdagangan kripto miliknya sedang mengembangkan derivatif, koin stabil, perantara utama, dan pasaran ramalan. Diversifikasi ini boleh membantunya tumbuh apabila pelabur runcit dan pelabur canggih kembali.

Figure Technologies adalah pilihan lain. Ia menggunakan blok rantai untuk garis kredit ekuiti rumah. Goldman menaikkan sasaran harga kepada $42 daripada $39, yang menunjukkan potensi keuntungan sebanyak 35 peratus. Penggunaan teknologi buku catatan teragih oleh syarikat ini memberikan kelebihan struktur yang kurang berkaitan dengan harga crypto spot.

Coinbase (COIN) juga masuk senarai. Goldman mengurangkan sasarannya kepada $235 daripada $270 tetapi masih melihat nilai. Perdagangan, staking, dan perkhidmatan institusi Coinbase tetap menjadi asas utama kesnya.

Ketiga-tiga saham tersebut diperdagangkan sekurang-kurangnya 50% di bawah tertinggi sepanjang masa. Goldman Sachs percaya ini menjadikannya menarik dalam persekitaran selepas penurunan.

Walaupun optimis terhadap harga, Goldman Sachs memperingatkan tentang aktiviti perniagaan yang lemah. Isi padu mungkin turun lebih lanjut sebelum pulih. Aktiviti yang rendah sering menyebabkan fluktuasi tajam dalam harga kripto. Ini boleh menunda tren naik yang jelas. Secara sejarah, tempoh lembah biasanya berlangsung sekitar tiga bulan sebelum isi padu pulih.

Jika perlambatan berterusan, syarikat-syarikat kripto mungkin menghadapi kesan yang lebih kecil tetapi ketara. Goldman Sachs menganggarkan pendapatan 2% lebih rendah dan keuntungan 4% lebih rendah pada 2026. Syarikat itu menekankan bahawa pemulihan bergantung lebih kepada penyertaan daripada harga semata-mata.

Pengamat pasaran masih berbeza pendapat. Sebahagian mengatakan penurunan ekuiti 46% adalah ringan berbanding kitaran sebelumnya. Yang lain berhujah bahawa volume on-chain atau aras teknikal, seperti purata bergerak 200-minggu Bitcoin, perlu mengesahkan titik terendah.

Goldman Sachs menggambarkan susunan semasa sebagai satu situasi di mana kesabaran mungkin memberi keuntungan. Pelabur seharusnya memantau trend isipadu dengan teliti sebelum mengharapkan kenaikan yang kuat.

Pos Goldman Sachs: Crypto Mendekati Puncak Siklus Selepas Penurunan Saham 46% pertama kali muncul di The Market Periodical.