Ulasan media asing berpendapat bahawa prestasi perdagangan emas dalam beberapa bulan terakhir tidak lagi seperti aset pelindung tradisional, tetapi semakin mendekati aset berisiko seperti bitcoin dan pasaran saham AS. Ekonom Robin Brooks menyatakan bahawa korelasi emas dengan S&P 500 telah meningkat melebihi 0.50, yang berbeza jelas dengan keadaan sebelumnya yang hampir tidak berkorelasi.
Emas dan pasaran saham AS bergerak seiring meningkat
Brooks berpendapat bahawa emas biasanya berfungsi sebagai lindung nilai semasa konflik geopolitik atau tekanan ekonomi meningkat, tetapi prestasinya kini berubah. Menurutnya, apabila pelabur secara keseluruhan mengurangkan eksposur risiko, emas juga akan turun bersama saham AS, yang melemahkan kedudukannya sebagai aset lindung nilai tradisional.
Beliau juga menyebut bahawa korelasi jangka panjang bitcoin dengan pasaran saham AS biasanya di bawah 0.15, tetapi dalam "perdagangan pelemahan mata wang" pada akhir 2025 hingga awal 2026, korelasi ini pernah meningkat hingga 0.55. Pada masa yang sama, keterkaitan emas dengan pasaran saham AS juga meningkat secara serentak, bahkan mendekati tahap bitcoin.
Dana pelabur kecil dituduh mengubah struktur perdagangan
Brooks sebahagian besar mengaitkan perubahan ini dengan kenaikan besar-besaran harga emas dalam setahun terakhir, serta masuknya gelombang baru pembeli runcit ke pasaran. Beliau berpendapat bahawa kenaikan harga emas memang akan meningkatkan penilaian emas dalam neraca bank pusat secara mekanikal, tetapi ini tidak bermakna pelabur institusi tiba-tiba berpindah besar-besaran ke emas atau menarik diri secara terpusat daripada aset dolar.
Beliau menyatakan bahawa beliau sebelum ini menganggarkan bahawa korelasi tinggi antara emas dan pasaran saham akan berkurang perlahan-lahan selepas koreksi pasaran mengeluarkan peniaga jangka pendek. Namun, dari situasi semasa, hubungan ini mungkin bukan hanya fenomena jangka pendek, dan struktur perdagangan emas mungkin telah mengalami perubahan yang lebih mendalam.
Pandangan pasaran terhadap Bitcoin terus berbeza
Artikel tersebut juga menyebutkan bahawa Peter Schiff, yang secara berterusan bersikap bearish terhadap bitcoin, baru-baru ini memperingatkan bahawa jika bitcoin jatuh di bawah rendah harian, pasaran mungkin mengalami penjualan besar-besaran sekali lagi. Beliau percaya bahawa kembalinya bitcoin ke atas $61,000 sebelum ini lebih merupakan gerakan jangka pendek yang didorong oleh modal jangka pendek, bukan pemulihan yang kukuh.
Namun, ketua penyelidikan aset digital Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, masih mempertahankan pandangan optimis. Kendrick menyatakan bahawa jika bitcoin naik kepada US$100,000 pada akhir 2026, pelabur mungkin akan melihat fasa semasa ini sebagai zon pengumpulan apabila mereka menoleh ke belakang.
Secara keseluruhan, inti ulasan ini bukanlah memberikan penilaian arah tunggal, tetapi menunjukkan bahawa hubungan antara emas, bitcoin, dan pasaran saham AS sedang meningkat. Bagi pasaran, ini bermakna sempadan antara aset "perlindungan" dan "berisiko" tradisional mungkin semakin kabur.