Harga Emas Meningkat Akibat Faktor Makroekonomi dan Geopolitik, Bank-Bank Wall Street Ramalkan Pandangan Beruang

Mars Finance melaporkan, pada 6 Ogos, dalam dua hari terakhir, harga emas antarabangsa mengakhiri penyesuaian selama hampir sebulan, dengan emas spot sementara kembali di atas $4,300 per ons dan mencatatkan tertinggi baru sejak awal Julai. Pemulihan emas kali ini bukan didorong oleh satu faktor sahaja, tetapi merupakan hasil gabungan jangkaan dasar makroekonomi, permintaan rasmi, dana institusi, dan emosi pasaran. Dari segi makroekonomi, jumlah pekerjaan ADP Amerika Syarikat pada Julai hanya meningkat sebanyak 44,000, jauh di bawah jangkaan pasaran, menunjukkan pasaran tenaga kerja Amerika terus melambat, menyebabkan jangkaan pasaran terhadap pengetatan lebih lanjut oleh Fed diturunkan. Sementara itu, jangkaan kenaikan suku bunga pada September di Amerika Syarikat jelas melambat, dengan hasil obligasi kerajaan AS dan dolar turun serentak, meningkatkan semula daya tarikan emas sebagai aset tanpa faedah. Pasaran kini sedang menantikan data pekerjaan non-farm untuk mengesahkan sama ada ekonomi Amerika terus melambat. Dari segi geopolitik, terdapat tanda-tanda penyelesaian ketegangan di Selat Hormuz. Perundingan diplomatik antara Amerika Syarikat, Iran, dan Oman mencapai kemajuan, dengan jangkaan pasaran terhadap risiko penghantaran tenaga global merosot, harga minyak antarabangsa turun, dan jangkaan inflasi tenaga melambat—semua ini melemahkan tekanan pasaran untuk mempertahankan dasar hawkish Fed, menjadi katalis penting bagi kenaikan emas baru-baru ini. Permintaan rasmi masih menjadi sokongan utama jangka panjang pasaran emas. Bank Pusat Korea mengumumkan pemulihan pembelian emas selepas 13 tahun, tidak hanya bermula dengan pengagihan ETF emas tetapi juga merancang mekanisme untuk membeli emas fizikal tempatan. Sementara itu, data dari World Gold Council menunjukkan bahawa pada Q2 2026, bank-bank pusat global membeli bersih 288.9 tan emas, meningkat 62% secara tahunan dan mencatatkan rekod tertinggi sepanjang sejarah pada tempoh yang sama, menunjukkan bahawa bank-bank pusat sedang meneruskan diversifikasi aset simpanan mereka dengan permintaan strategik terhadap emas yang masih kuat. Dari segi aliran dana, ETF emas China telah mencatat aliran dana bersih selama 14 hari berturut-turut, merekodkan rekod aliran berterusan terpanjang sejak Mac tahun ini. Dana makro terus meningkatkan pengagihan emas sejak Jun, dana Asia kembali mengalir ke pasaran emas, sementara harga emas di Bursa Emas Shanghai semula menunjukkan premium terhadap London Gold—mencerminkan permintaan spot Asia yang terus membaik dan menjadi sokongan penting bagi pemulihan harga emas. Dari segi pandangan institusi, banyak institusi Wall Street terus mempertahankan ramalan jangka panjang beruang emas. Deutsche Bank berpendapat bahawa emas masih berada dalam fasa "kenaikan meledak" sejak 2024 dan mengekalkan sasaran harga $4,600 pada akhir 2026; UBS menganggarkan bahawa dengan pembelian berterusan oleh bank pusat, pemulihan permintaan pelaburan, dan perubahan dasar Fed, harga emas berpotensi mencapai $4,600 pada akhir tahun ini dan mencabar $5,000 pada 2027; institusi seperti Citigroup dan State Street juga menganggarkan bahawa dengan sokongan pembelian emas oleh bank pusat dan aliran dana yang berterusan, emas masih mempunyai ruang untuk naik lebih lanjut dalam jangka menengah hingga panjang.