Ogos telah menghasilkan pemimpin yang tidak disangka dalam ekuiti global. Walaupun saham AI dan semikonduktor masih menjadi perdagangan yang paling diperhatikan di pasaran, penambang emas telah memberikan prestasi bulanan yang lebih kuat.
Indeks penambang emas global MSCI telah naik sekitar 43% pada bulan Ogos, dibantu oleh kenaikan tajam dalam emas dan permintaan semula untuk eksposur aset keras. Kenaikan ini melebihi keuntungan bulanan terkuat yang dicatat oleh tolok semikonduktor utama sejauh ini pada 2026.
Perbezaannya ketara. Indeks Semikonduktor Dunia MSCI meningkat sebanyak 27% pada bulan April, manakala Indeks Semikonduktor Philadelphia naik kira-kira 38% pada tempoh yang sama.
Kekuatan Emas Meningkatkan Margin Penambangan
Pergerakan emas memberikan tenaga utama kepada sektor ini. Emas naik sekitar 13% bulan ini, berdagang di atas $4,500 seons dan baru-baru ini mendekati $4,600.
Permintaan telah disokong oleh dolar AS yang lebih lemah, kebimbangan fiskal dan jangkaan bahawa kadar faedah sebenar mungkin terus mengalami tekanan. Perubahan dalam dasar pembelian semula bon Perbendaharaan AS juga telah menambah daya tarikan luas terhadap aset keras.
Harga emas terkini telah berkekalan hampir pada paras tertinggi berbilang bulan, sementara permintaan pelaburan melalui dana yang disokong emas juga telah bermula pulih.
Untuk penambang, harga emas yang lebih tinggi boleh bermaksud pertumbuhan keuntungan yang lebih pantas kerana banyak kos operasi tidak meningkat pada kadar yang sama dengan pendapatan. Leveraj ini boleh meningkatkan margin dengan cepat, walaupun ia juga menjadikan saham penambangan lebih volatil berbanding eksposur terus melalui gold ETFs.
Saham AI Masih Mempunyai Momentum
Kepimpinan emas tidak menghapus minat pelabur terhadap kecerdasan buatan. Nvidia baru-baru ini melaporkan pendapatan kuartalan sebanyak $96.2 bilion dan memproyeksikan sekitar $108 bilion untuk kuartal seterusnya, menjaga harapan terhadap perbelanjaan infrastruktur AI tetap tinggi.
Keputusan itu membantu meningkatkan saham Nvidia dan menyokong sektor semikonduktor secara luas. Indeks cip naik 2.3% pada hari Kamis selepas prospek Nvidia, menurut Reuters.
Yang membezakan dua perdagangan ini sebahagiannya adalah kedudukan pelabur. Ekuiti yang berkaitan dengan AI sudah membawa harapan yang signifikan terhadap pertumbuhan masa depan, manakala penambang emas bermula dengan kedudukan yang kurang ramai dan kepekaan yang lebih kuat terhadap kenaikan harga emas.
Pelabur yang mencari eksposur dengan kemeruapan lebih rendah terhadap logam mulia juga boleh membandingkan saham penambangan dengan gold ETF tradisional.
Untuk sementara waktu, penambang memegang keuntungan momentum. Melanjutkan kenaikan akan bergantung pada emas yang tetap tinggi dan produsen yang menjaga kos agar tidak mengurangi keuntungan daripada harga emas yang lebih tinggi.