Niaga hadapan emas melepasi tanda $4,400 seons setelah Pejabat Statistik Tenaga Kerja melaporkan bahawa ekonomi AS kehilangan 23,000 jawatan bukan pertanian pada bulan Julai. Wall Street mengharapkan pertambahan 80,000. Kegagalan ini bukan sahaja buruk. Ia buruk secara sejarah, nombor yang membuat pengurus portfolio terus mencari kelas aset yang telah dipercayai manusia selama kira-kira 5,000 tahun.
Untuk memburukkan keadaan, angka pekerjaan Jun telah disemak semula ke bawah kepada keuntungan yang sedikit sahaja sebanyak 20,000. Dua bulan berturut-turut dengan penciptaan pekerjaan yang hampir sifar atau negatif adalah pola yang mengubah naratif daripada “pendaratan lembut” kepada “adakah kita benar-benar mendarat?”
Data di sebalik lonjakan tersebut
Tanda-tanda amaran sudah berkelip sebelum laporan Jumaat. Nombor gaji sektor peribadi ADP, yang dikeluarkan sehari sebelumnya, menunjukkan hanya 44,000 pekerjaan ditambah pada Julai, berbanding jangkaan dalam julat 68,000 hingga 75,000.
Emas sudah berdagang dalam julat luas sepanjang awal Ogos, berayun antara kira-kira $4,067 dan $4,359 se-ons sebagai pasaran memproses isyarat ekonomi yang bercampur. Laporan pekerjaan menggugat julat itu ke arah naik, dengan niaga hadapan mendorong melepasi $4,400.
Sebagai konteks, emas bermula tahun 2026 sudah jauh di atas purata sejarahnya, pernah melebihi $5,000 seons sebelum ini dalam tahun ini, didorong oleh pembelian bank pusat, aliran masuk ETF, dan ketidakstabilan makroekonomi, sebelum menetap sekitar tanda $4,000.
Mengapa pasaran buruh penting untuk emas
Hubungan antara laporan pekerjaan yang lemah dan kenaikan harga emas berjalan melalui satu institusi: Federal Reserve. Apabila pekerjaan melemah, tekanan terhadap Fed untuk memotong kadar faedah meningkat. Kadar faedah yang lebih rendah mengurangkan kos peluang memegang emas, yang tidak memberi hasil.
Pasar sudah menyesuaikan semula harapan terhadap langkah seterusnya Fed. Lengkung niaga hadapan berubah secara bermakna ke arah pemotongan kadar faedah segera selepas laporan itu, dan penyesuaian semula ini merupakan faktor penyokong langsung kepada emas.
Di mana analis melihat arah emas
J.P. Morgan dan Goldman Sachs kedua-duanya telah meningkatkan ramalan harga emas mereka untuk tahun 2026, dengan sasaran antara $4,500 hingga sebanyak $6,300 se-ons bergantung kepada institusi dan senario tersebut. Ramalan-ramalan itu dikeluarkan sebelum laporan pekerjaan ini dikeluarkan.
Analis-analis Morgan Stanley juga telah menempatkan diri mereka di sisi bullish, mencerminkan konsensus luas di Wall Street bahawa penggerak struktural di sebalik kenaikan emas, termasuk permintaan bank pusat, tren deglobalisasi, dan kebimbangan terhadap defisit fiskal, masih berterusan.
Bank-bank pusat di seluruh dunia telah menjadi pembeli bersih emas selama beberapa tahun berturut-turut, membangun simpanan sebagai perlindungan terhadap risiko yang dinyatakan dalam dolar.
Pendapatan perbendaharaan jatuh tajam berikutan data pekerjaan, mencerminkan spekulasi bahawa Fed perlu mengendurkan dasar lebih awal daripada yang dijangka sebelum ini.