Emas dan bitcoin sedang menguat serentak kerana pelabur beramai-ramai memasukkan dana ke dalam apa yang Wall Street mula sebut sebagai “perdagangan pemalsuan.” Logiknya mudah: apabila jumlah hutang kerajaan menjadi cukup besar, anda menyimpan wang anda dalam aset yang tidak boleh diinflasikan.
Nombor di sebalik kepanikan
Utang negara AS melepasi $40 bilion pada Ogos 2026. Bayaran faedah tahunan atas utang tersebut kini mendekati $1 bilion.
Emas telah menanggapi dengan naik lebih dari 15% sejak awal bulan, mendorong di atas $4,700 per ons dan mencapai tertinggi tiga bulan. Bitcoin mencatat keuntungan mingguan di atas 20% dan diperdagangkan di atas $77,000.
Playbook Dalio menjadi arus utama
Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates, telah sangat aktif berbicara mengenai penyesuaian semula. Cadangan semasanya: alokasikan 10-15% portofolio pelaburan kepada emas, dengan kepemilikan sederhana dalam bitcoin untuk meningkatkan pulangan yang disesuaikan dengan risiko.
Penyelidikan daripada Bitwise dan JPMorgan telah mengkaji portofolio yang menggabungkan emas dan bitcoin, mendapati bahawa alokasi gabungan 15% kepada dua aset ini menghasilkan nisbah Sharpe hampir tiga kali ganda lebih tinggi berbanding portofolio 60/40 biasa sepanjang tempoh 2018 hingga 2025. Pencapaian yang lebih baik ini terutamanya ketara semasa koreksi pasaran yang signifikan.
Mengapa emas dan bitcoin bersama-sama
Bekalan emas meningkat sebanyak kira-kira 1-2% setahun melalui penambangan. Bekalan bitcoin dibataskan pada 21 juta koin, dengan kadar penerbitan berkurang separuh kira-kira setiap empat tahun.
Korelasi antara emas dan bitcoin secara sejarah adalah rendah. Apabila satu bergerak ke satu arah dan yang lain ke arah yang berlawanan, kemeruapan gabungan berkurang. Tetapi dalam masa tekanan fiskal yang sebenar, kedua-duanya cenderung bergerak dalam arah yang sama: naik.
Dalio telah merangka ini bukan sebagai perdagangan tetapi sebagai perubahan rezim dalam cara pelabur seharusnya memikirkan risiko, dan alokasi emas 10-15% yang dicadangkannya mungkin kelihatan konservatif apabila dilihat semula jika bayaran faedah tahunan terhadap hutang AS terus meningkat ke arah $1 trilion dan lebih.