Pasar saham Korea Selatan baru sahaja mengalami bulan yang membuat pengurus portofolio mempertimbangkan semula pilihan hidup mereka. Pelabur asing menarik kira-kira 18.5 trilion won, atau sekitar $13 bilion, daripada ekuiti Korea pada Julai 2026 sahaja. Tetapi di dalam gelombang jualan itu terdapat pengecualian yang menarik: dana global terus membeli sedikit demi sedikit pembuat cip.
Keruntuhan KOSPI dalam nombor
Indeks KOSPI patutan Korea Selatan jatuh sekitar 33% dari puncak Jun hingga akhir Julai, dengan nilai pasaran sebanyak $2 bilion hilang dalam beberapa minggu. Pada satu ketika, indeks mengalami kerugian dua hari sebanyak 16% pada akhir Julai, cukup teruk untuk memicu penutupan litar.
Jumlah jualan bersih asing pada separuh pertama 2026 mencapai kira-kira 116,36 trilion won, atau sekitar $81 bilion. Arus keluar $13 bilion pada Julai hanyalah bab terbaru dalam apa yang telah menjadi pelarian berterusan daripada ekuiti Korea, dengan pelabur asing menjadi penjual bersih selama enam bulan berturut-turut sebelum penurunan Julai.
Mengapa pembuat cip masih mendapat perhatian
Samsung Electronics dan SK Hynix bersama-sama menyumbang lebih daripada separuh nilai pasaran keseluruhan KOSPI. Kedua-dua saham ini menjadi pusat kepada kenaikan yang didorong oleh AI yang menyebabkan kenaikan pasaran ekuiti Korea pada mulanya, kerana permintaan global terhadap cip ingatan berpemandu tinggi dan DRAM canggih menjadikan Seoul sebagai salah satu pasaran ekuiti paling panas di Asia.
SK Hynix menghantar keuntungan yang mengecewakan yang menggoyahkan keyakinan terhadap kitaran cip memori. Tekanan margin daripada penurunan harga cip memori menambahkan bahan bakar kepada penjualan besar-besaran. Dan kemudian ada ancaman persaingan daripada CXMT China, yang telah secara berterusan memperluaskan kemampuan penghasilan DRAMnya dan memberikan tekanan harga terhadap pesaing Korea.
Walaupun semua itu, beberapa dana global terus membeli berdasarkan teori pembuat cip. Samsung dan SK Hynix tetap menjadi antara sedikit syarikat di dunia yang mampu menghasilkan produk memori semikonduktor paling canggih, dan penurunan 33% dalam saham-saham tersebut menarik minat terpilih daripada pelabur yang melihat pembinaan infrastruktur AI sebagai trend berbilang tahun.
Apa yang perlu diperhatikan oleh pelabur makro
Kepudaran semangat terhadap pelaburan AI dirujuk sebagai pendorong utama penjualan. Eksport semikonduktor Korea Selatan adalah penanda permintaan teknologi global, dan koreksi tajam ini menunjukkan bahawa pelabur sedang menyesuaikan semula jangkaan mereka terhadap kitaran perbelanjaan modal yang berkaitan AI.
Pencairan paksa yang menyertai kejatuhan KOSPI juga menggambarkan risiko pengumpulan leveraj. Alat leveraj saham tunggal, yang popular di kalangan pedagang eceran Korea, menyumbang kepada penurunan jualan berturut-turut apabila panggilan margin memaksa jualan tidak sukarela, memperbesar pergerakan turun melebihi apa yang hanya boleh dibenarkan oleh asas.