Galaksi Digital Memulakan $75 Juta Tokenized CLO di Blockchain Avalanche

Dalam langkah bersejarah bagi penggunaan cryptocurrency institusional, Galaxy Digital telah berjaya mengeluarkan pinjaman berkumpulan berjaminan bernilai $75 juta yang diterbitkan dalam bentuk token di blockchain Avalanche. Transaksi penting ini, yang dilaporkan oleh The Block pada awal 2025, mewakili integrasi yang canggih antara kewangan struktur tradisional dengan teknologi blockchain terkini. Oleh itu, ia menetapkan piawaian baru bagi cara instrumen hutang berskala besar boleh dihasilkan, dikelolakan, dan diperdagangkan dalam ekosistem aset digital. Kesepakatan ini menunjukkan trend yang semakin berkembang di mana pelaku kewangan utama memanfaatkan blockchain untuk kecekapan, kejelasan, dan kebolehpemprograman.

Sebuah collateralized loan obligation, atau CLO, adalah sekuriti kewangan yang kompleks. Secara asasnya, ia menggabungkan pelbagai koleksi pinjaman korporat dan kemudian memasukkan sekuriti baru, atau tranch, yang disokong oleh aliran tunai daripada kelompok pinjaman tersebut. Secara tradisional, proses ini melibatkan kertas kerja yang meluas, pihak pertengahan, dan tempoh penyelesaian yang tidak jelas. Walau bagaimanapun, pelaksanaan Galaxy Digital di blockchain Avalanche mem-tokenkan seluruh struktur ini. Setiap tranch sekuriti menjadi token digital, dengan kepemilikan, bayaran, dan peraturan kesesuaian tertanam secara langsung ke dalam kod kontrak pintar. Transformasi digital ini, yang dikelolakan oleh platform sekuriti digital INX, membolehkan penyelesaian hampir segera dan menyediakan bukti kepemilikan dan pengagihan aliran tunai yang tidak boleh diubah.

Penggunaan terus-menerus hasil adalah jelas secara strategik. Galaxy Digital merancang untuk mengalirkan dana tersebut ke pemberian pinjaman kepada Arch, sebuah platform pinjaman cryptocurrency yang telah ditubuhkan. Ini mencipta jambatan langsung antara pasaran modal institusi dan sektor pinjaman asal kripto. Selain itu, kemudahan ini merangkumi klausa potensi peningkatan skala, membenarkan jumlah komitmen mencapai maksimum $200 juta. Anchorage Digital Bank, sebuah bank aset digital yang diperbadankan secara federal, bertindak sebagai pengurus aset, menyediakan lapisan keselamatan institusi berkualiti tinggi dan kesesuaian perundangan yang penting untuk aset-aset yang mendasari. Trinadz—pemaju (Galaxy), agen tokenisasi (INX), dan pengurus (Anchorage)—membentuk rangka institusi yang kukuh yang jarang dilihat dalam perjanjian kewangan kripto sebelum ini.

Pemilihan blockchain Avalanche adalah komponen kritikal, bukan perkara remeh dalam transaksi ini. Arsitek Avalanche, khususnya protokol konsensus Snowman, menawarkan keluaran tinggi dan kesudahan dalam tempoh sub-detik. Untuk instrumen kewangan berjumlah $75 juta, kelajuan dan kepastian transaksi adalah yang paling utama. Berbeza dengan rangkaian yang mempunyai tempoh blok yang lebih perlahan atau kesudahan secara kebarangkalian, Avalanche menyediakan persekitaran penyelesaian yang lebih dikenali dan dipercayai oleh institusi kewangan tradisional. Fungsi subnet khusus rangkaian ini juga membolehkan Galaxy Digital dan rakan kongsi mereka untuk mungkin mencipta persekitaran peribadi, mematuhi syarat untuk aspek-aspek tertentu pengurusan CLO, seimbang antara kejelasan dengan privasi yang diperlukan.

Deal ini mengikuti corak pertumbuhan aktiviti institusional di Avalanche. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, rangkaian ini telah menarik projek-projek yang signifikan dalam aset dunia nyata yang dikenal pasti (RWA), dari cek kewangan hingga ekuiti perniagaan. CLO Galaxy Digital bertindak sebagai pengesahan yang kuat terhadap trend ini, bergerak melebihi perwakilan aset yang mudah ke dalam bidang produk berstruktur. Ini menunjukkan bahawa teknologi blockchain boleh menangani kekompleksan dan skala yang diperlukan oleh kewangan global.

Analisis Pakar: Perubahan Paradigma dalam Pasaran Hutang

Analisis kewangan memandang pelantikan ini sebagai perubahan paradigma yang berpotensi. "Tokenisasi sedang bergerak dari konsep bukti kepada utiliti kewangan tahap pengeluaran," terang seorang pakar kewangan berstruktur dari firma konsultansi utama. "Sebuah CLO berjumlah 75 juta dolar bukanlah ujian pilot. Ia adalah pelaburan modal yang serius yang menunjukkan keyakinan terhadap tumpuan teknologi asas - dari blockchain Avalanche kepada kontrak pintar dan penyelesaian penjagaan." Kenaikan kecekapan adalah besar. Pentadbiran CLO tradisional melibatkan operasi biro tengah dan belakang yang mahal untuk pembayaran air terjun, laporan, dan komunikasi pelabur. CLO yang dikenal pasti sebagai token boleh automatikkan proses-proses ini melalui kod, mengurangkan risiko dan kos operasi.

Implikasi bagi kelikuidan adalah sama-sama mendalam. Sekarang, perdagangan sekunder untuk CLO tranches boleh menjadi tidak likat dan terpecah. CLO yang dilesenkan, yang berada di atas blockchain, secara teori boleh diperdagangkan di pasaran aset digital atau melalui protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi). Ini boleh membuka instrumen-instrumen ini kepada sekumpulan pelabur yang lebih luas dan mencipta harga yang lebih dinamik, walaupun kerangka pengawasan semasa akan mengawal sebarang aktiviti perdagangan sedemikian. Transaksi ini adalah langkah konkrit menuju masa depan yang lama diimpikan, iaitu pasaran modal global 24/7 yang boleh diprogram.

Keputusan untuk mengalihkan dana kepada Arch adalah undi keyakinan yang besar terhadap sektor pinjaman kripto, yang menghadapi tekanan yang teruk semasa krisis pasaran 2022-2023. Pengaliran modal institusi ini menunjukkan fasa pematangan. Platform pinjaman kini dilihat bukan lagi sebagai bank bayangan yang tidak dikawal selia, tetapi sebagai penerima potensi pinjaman modal institusi yang berstruktur. Bagi Arch, akses kepada kemudahan sebanyak $75 juta (dengan had $200 juta) daripada pemain seperti Galaxy Digital menyediakan sumber modal yang stabil dan boleh skala untuk membiayai operasi peminjaman sendiri, menjauhkan diri daripada bergantung kepada simpanan runcit yang tidak stabil.

Model ini, jika berjaya, boleh disalin di seluruh industri. Ia menubuhkan satu garis panduan di mana aliran modal institusi melalui kenderaan token di atas landasan blockchain untuk membiayai aktiviti-aktiviti utama ekonomi kripto. Ia mencipta satu ekosistem kewangan yang lebih tahan lasak dan kurang cenderung kepada penurunan leverage secara refleks yang mencirikan kitaran sebelum ini. Jadual di bawah menggariskan pihak-pihak utama dan peranan mereka dalam transaksi pion yang unik ini:

Impak yang lebih luas membabitkan persepsi perundangan. Dengan melibatkan seorang penjaga yang diperbadankan secara kebangsaan (Anchorage) dan platform sekuriti digital yang diatur (INX), urus niaga tersebut disusun secara sedar dalam bidang perundangan sedia ada. Pendekatan yang patuh syariah ini adalah penting untuk menarik kepartisipan institusional yang lebih lanjut dan boleh dijadikan sebagai templat untuk inisiatif DeFi yang diatur (RegDeFi) di masa depan.

Galaxy Digital's $75 juta token CLO di blockchain Avalanche jauh lebih daripada satu-satunya acara pengumpulan dana. Ia adalah batu loncatan pelbagai aspek yang memvalidasi peranan blockchain dalam kewangan institusi yang kompleks, memperkuat kedudukan rangkaian Avalanche untuk aset bernilai tinggi, dan memberi peluang modal berstruktur kepada sektor pinjaman kripto. Transaksi ini menunjukkan evolusi yang jelas daripada perdagangan aset spekulatif kepada pengurusan alat kewangan tradisional yang praktis dan cekap di atas landasan digital. Dengan itu, ia menandakan momen penting dalam kesepaduan Wall Street dan blockchain, menetapkan piawaian baru bagi apa yang boleh dicapai oleh CLO token dan produk berstruktur serupa dalam landskap kewangan moden.

S1: Apakah CLO yang dikenal pasti?
Sebuah CLO yang dikenai cek adalah suatu kewajipan pinjaman bersekuriti di mana sekuriti (tranches) diwakili sebagai token digital di atas blockchain. Ini membolehkan patuh setia automatik, penyelesaian segera, dan potensi laluan baru untuk perdagangan dan pengesahan kepemilikan berbanding CLO tradisional berdasarkan kertas.

S2: Mengapakah Galaxy Digital memilih blockchain Avalanche untuk penerbitan ini?
Galaksi Digital mungkin memilih Avalanche kerana keluaran transaksi yang tinggi, kepastian yang cepat (kurang daripada satu saat), dan seni bina subnet yang boleh disesuaikan. Ciri-ciri ini memberi kelajuan, kepastian, dan potensi struktur patuh syariah yang diperlukan untuk instrumen kewangan institusi berskala besar.

S3: Bagaimana transaksi ini memberi keuntungan kepada platform pinjaman kripto Arch?
Arch menerima dana pinjaman daripada Galaxy Digital, yang dibiayai melalui penerbitan CLO. Ini memberi Arch sumber modal institusi yang besar, stabil, dan berpotensi boleh diskala untuk membiayai aktiviti pemberian pinjaman, mengurangkan ketergantungan kepada bentuk dana yang lebih bergejolak seperti simpanan runcit.

S4: Apakah peranan Anchorage Digital dalam urusan ini?
Anchorage Digital bertindak sebagai pengurus aset. Sebagai bank aset digital yang diperbadankan secara federal, ia memikul tanggung jawab untuk menyimpan dan menjaga aset dasar yang menyokong CLO yang dikenal pasti, menyediakan lapisan kepercayaan institusi dan kepatuhan kawal selia yang penting.

S5: Adakah ini bermaksud CLO tranches kini boleh diperdagangkan di platform pertukaran kripto?
Tidak secara langsung. Walaupun tranch-tranch ini dikenai token, perdagangannya akan tertakluk kepada peraturan sekuriti. Mereka kini merupakan pelaburan swasta. Walau bagaimanapun, bentuk token ini menjadikan perdagangan masa depan di bursa sekuriti digital yang diawasi atau platform yang patuh lebih mungkin berbanding CLO tradisional.