Presiden Galaxy Mike Novogratz Menyeru Kompromi Atas Rangka Undang-Undang Kripto AS Di Tengah Penentangan Industri

NEW YORK, Mac 2025 - Ketua Eksekutif Galaxy Digital, Mike Novogratz telah membuat ramalan yang signifikan tentang peraturan cryptocurrency di Amerika Syarikat. Pemimpin industri yang terkemuka itu mengharapkan kompromi terhadap rang undang-undang struktur pasaran kripto yang kontroversial, dikenali secara rasmi sebagai Akta CLARITY. Novogratz menekankan bahawa kelulusan undang-undang ini tetap penting untuk pertumbuhan industri yang berterusan, walaupun terdapat penentangan yang semakin meningkat daripada pemain utama seperti Coinbase. Komen beliau datang ketika tempoh kritikal untuk peraturan aset digital apabila ahli undang-undang berusaha memastikan keseimbangan antara inovasi dan perlindungan pengguna.

Akta CLARITY mewakili salah satu usaha yang paling menyeluruh untuk menubuhkan rangka kerja pengawalseliaan yang jelas bagi aset digital di Amerika Syarikat. Asalnya diperkenalkan untuk memberi kejelasan pengawalseliaan antara Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran (SEC) dan Suruhanjaya Perdagangan Hadapan Komoditi (CFTC), rancangan undang-undang ini telah melalui pelbagai pindaan. Pindaan-pindaan ini telah membangkitkan perdebatan sengit dalam kalangan komuniti kriptocurrency. Pemerhati industri mencatatkan bentuk perundangan semasa mencerminkan keutamaan yang bersaing antara jawatankuasa kongres yang berbeza dan agensi pengawalseliaan.

Ahli undang-undang menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk menangani beberapa kekongkongan penting. Pertumbuhan pesat platform kewangan terpencet (DeFi), munculnya aset tradisional yang dikenal pasti melalui token, dan kebimbangan tentang kestabilan stablecoin semuanya telah menyoroti keperluan tindakan undang-undang. Sementara itu, pusat kewangan global yang lain termasuk Kesatuan Eropah, Singapura, dan United Kingdom telah bergerak maju dengan rangka kerja pengawasan mereka sendiri. Konteks antarabangsa ini menambahkan kecemasan kepada proses undang-undang di Amerika Syarikat sebagaimana syarikat-syarikat mempertimbangkan kelebihan kawasan yurisdiksi.

Perspektif Pragmatis Novogratz terhadap Akta

Mike Novogratz membawa pengalaman berdekad dalam pasaran kewangan ke dalam analisis beliau tentang peraturan kriptocurrency. Mantan rakan kongsi Goldman Sachs dan pengurus dana lindung nilai ini menubuhkan Galaxy Digital pada tahun 2018, mencipta salah satu daripada institusi kewangan aset digital penuh perkhidmatan yang pertama. Syarikat beliau kini menguruskan bilion dana dalam aset melalui perdagangan, perbankan pelaburan, dan perkhidmatan pengurusan aset. Latar belakang ini membentuk pendekatan beliau yang praktikal terhadap cabaran undang-undang semasa.

"Sementara versi ideal bagi bill ini mungkin tidak akan diterima terus-menerus, kita mesti mengakui bahawa undang-undang sering berkembang melalui kompromi," Novogratz menjelaskan semasa temu ramah CNBC beliau. "Industri kriptocurrency memerlukan kepastian perundangan lebih daripada peraturan yang sempurna. Undang-undang yang tidak sempurna yang menetapkan peraturan yang jelas boleh dibaiki melalui perubahan seterusnya dan arahan perundangan." Perspektif ini mencerminkan kefahaman yang lebih luas tentang bagaimana peraturan kewangan biasanya berkembang secara beransur-ansur berbanding melalui undang-undang permulaan yang sempurna.

Walaupun Novogratz mempunyai pandangan optimistik, penentangan industri yang ketara telah muncul terhadap peruntukan khusus dalam bentuk semasa Akta CLARITY. Coinbase, pertukaran kriptocurrency terbesar di Amerika Syarikat, baru-baru ini menarik sokongannya terhadap undang-undang tersebut. Syarikat itu menyenaraikan empat kebimbangan utama yang telah berkembang luas dalam komuniti aset digital:

• Larangan Secara Fakta Kepada Saham Dijadualkan: Ketentuan boleh secara berkesan melarang platform daripada menawarkan versi token tradisional sekuriti
• Kebatasan Potensi DeFi: Bahasa mungkin menghalang protokol kewangan teragih sambil membenarkan akses tanpa batasan kepada data kewangan
• Pemindahan Kuasa Kehakiman: Pindaan nampaknya melemahkan kuasa CFTC demi memperluaskan kawasan kawal SEC
• Kekurangan Ciri Stablecoin: Kemungkinan larangan ciri ganjaran untuk pemegang stablecoin

Kesedaran ini mencerminkan ketegangan yang lebih mendalam mengenai bagaimana untuk mengawal perniagaan teknologi kewangan inovatif menggunakan rangka kerja kawal selia sedia ada. Perdebatan ini berfokus pada sama ada aset digital harus sesuai dalam undang-undang sekuriti tradisional atau memerlukan kategori kawal selia yang sepenuhnya baru. Pemimpin industri berpendapat bahawa mengenakan peraturan sekuriti berusia beberapa dekad ke atas aset berpangkalan blockchain boleh menghalang inovasi dan mendorong pembangunan ke luar negara.

Analisis politik yang mengikuti undang-undang tersebut mencatat beberapa kawasan kompromi yang mungkin dapat mengatasi jurang antara kebimbangan industri dan keutamaan pemerintahan. Pemegang usul bill tersebut telah menunjukkan kesediaan untuk mempertimbangkan pindaan yang menangani kebimbangan teknikal tertentu sambil mempertahankan prinsip perlindungan pengguna utama. Kepelbagaian legislatif ini mencerminkan dinamik politik yang kompleks yang mengelilingi pemerintahan kriptocurrency, dengan minat bipartisan dalam memupuk inovasi dan mencegah kesalahan kewangan.

Sejarah menunjukkan bahawa undang-undang kewangan utama biasanya memerlukan beberapa kitaran semakan sebelum mencapai konsensus. Akta Dodd-Frank 2010, yang mereformasikan pengawasan kewangan selepas krisis 2008, telah melalui ratusan perubahan semasa perjalanannya di kalangan pihak legislatif. Demikian juga, Akta JOBS 2012, yang mempengaruhi kewangan rakyat dan syarikat pertumbuhan baru, berkembang secara besar-besaran antara pengenalan dan kelulusannya. Contoh-contoh ini menyokong hujah Novogratz bahawa kecacatan awal dalam undang-undang boleh diatasi melalui penyempurnaan seterusnya.

Persaingan Regulator Antarabangsa Menambah Keperluan

Dimensi global pengawalan kriptocurrency mencipta tekanan tambahan kepada ahli kongres Amerika Syarikat. Beberapa kawasan kewenangan telah bergerak maju dengan rangka kerja aset digital yang menyeluruh:

• Kesatuan Eropah: Pengendali Pasaran Telah Dilaksanakan dalam Aset Kripto (MiCA) menubuhkan peraturan seragam merentasi negara-negara ahli
• United Kingdom: Membangunkan rangka pengawalseliaan aset kripto menyeluruh setelah konsultasi yang meluas
• Singapura: Membentuk rangka kerja lesen yang jelas untuk perkhidmatan token pembayaran digital
• Emiriah Arab Bersatu: Mewujudkan kawasan kawal khas dengan peraturan aset digital yang disesuaikan

Landskap pengawalseliaan antarabangsa ini bermakna syarikat boleh memilih kawasan berkuasa berdasarkan kejelasan pengawalseliaan dan persekitaran perniagaan. Pemimpin industri telah berulang kali memperingatkan bahawa peraturan-peraturan AS yang tidak jelas atau membataskan boleh mendorong inovasi dan pelaburan ke kawasan berkuasa yang lebih sambutan. Dinamik kompetitif ini menambahkan berat kepada hujah-hujah untuk menubuhkan peraturan-peraturan yang jelas dan boleh diaplikasikan yang seimbang antara inovasi dengan jaminan keselamatan yang diperlukan.

Di luar daripada perdebatan undang-undang segera, pertimbangan ekonomi yang lebih luas menegaskan kepentingan kejelasan peraturan bagi industri cryptocurrency. Sektor aset digital telah berkembang menjadi komponen yang signifikan dalam sistem kewangan global, dengan jumlah jualan pasaran yang biasanya melebihi satu trilion dolar. Pertumbuhan ini telah mencipta peluang pekerjaan yang besar, inovasi teknologi, dan aktiviti pelaburan. Walau bagaimanapun, ketidakpastian peraturan telah membataskan pembangunan lebih lanjut dalam beberapa bidang kunci.

Institusi kewangan tradisional telah menyebut kekeliruan perundangan sebagai penghalang utama kepada keterlibatan yang lebih mendalam dengan aset digital. Bank-bank utama, pengurus aset, dan syarikat insurans telah menyatakan minat terhadap teknologi blockchain dan aset digital tetapi telah bergerak secara berhati-hati disebabkan oleh jangkaan perundangan yang tidak jelas. Akta yang jelas boleh membebaskan keambilan institusi yang lebih besar, mungkin membawa kestabilan dan kelikuidan yang lebih tinggi kepada pasaran aset digital. Keterlibatan institusi ini juga boleh meningkatkan perlindungan pengguna melalui rangka kerja patuh setia yang sedia ada dan amalan pengurusan risiko.

Manfaat ekonomi yang diperoleh tidak terhad kepada kewangan tradisional sahaja. Teknologi blockchain membolehkan bentuk-bentuk baru kewangan inklusif, proses penyelesaian yang lebih cekap, dan model perniagaan yang inovatif. Kepastian perundangan boleh mempercepatkan penggunaan dalam bidang seperti pembayaran lintas sempadan, kewangan rantaian bekalan, dan pengesahan identiti digital. Aplikasi-aplikasi ini boleh menghasilkan keuntungan kecekapan merentasi pelbagai sektor ekonomi, mungkin menyumbang kepada pertumbuhan ekonomi yang lebih luas dan kemajuan teknologi.

Ramalan Mike Novogratz mengenai kompromi dalam undang-undang kripto mencerminkan kedua-dua realiti pragmatik dan wawasan optimis terhadap masa depan industri. Penekanan pengasas Galaxy terhadap sifat pentingnya kemajuan undang-undang mengakui kebuntuan semasa sambil menunjukkan ke arah penyelesaian yang mungkin. Sebagaimana perdebatan mengenai Akta CLARITY terus berlangsung, peserta industri, pemerintah, dan pihak pembuat undang-undang mesti menyeimbangkan keutamaan yang bersaing iaitu inovasi, perlindungan pengguna, dan integriti pasaran. Kompromi akhir mengenai undang-undang kripto ini akan mungkin menentukan arah aliran perkembangan aset digital di Amerika Syarikat selama bertahun-tahun akan datang, menjadikan permintaan Novogratz terhadap kemajuan yang pragmatik terutamanya tepat pada masanya dan relevan terhadap prospek pertumbuhan industri.

S1: Apa itu Akta KELARITI dan mengapa ia penting?
Akta CLARITY adalah cadangan undang-undang AS yang bertujuan untuk menubuhkan rangka kerja pemerintahan yang jelas bagi aset digital. Ia cuba menentukan sempadan kawasan kuasa antara SEC dan CFTC sambil mencipta peraturan untuk pelbagai peserta pasaran kriptocurrency. Kepentingannya berasal daripada ketidakpastian pemerintahan semasa yang menghalang pertumbuhan dan inovasi industri.

S2: Mengapakah Coinbase menarik sokongan untuk versi semasa bill itu?
Coinbase menyenaraikan empat kebimbangan utama: larangan de facto ke atas saham token, penghalang platform DeFi sambil membenarkan akses data tanpa batasan, penguasaan CFTC yang melemah demi SEC, dan larangan potensi ciri ganjaran stablecoin. Syarikat itu percaya peruntukan ini boleh menghalang inovasi.

S3: Apa yang dimaksudkan oleh Mike Novogratz dengan "undang-undang yang tidak sempurna boleh diperbaiki sepanjang masa"?
Novogratz mencadangkan bahawa undang-undang permulaan tidak perlu sempurna untuk menjadi berharga. Dia berhujah bahawa memperkenalkan sebarang rangka kerangka penguatkuasaan yang jelas memberi kepastian yang membolehkan pertumbuhan industri. Pindaan seterusnya, panduan penguatkuasaan, dan tafsiran mahkamah boleh membaiki dan memperbaiki undang-undang permulaan seiring dengan evolusi industri.

S4: Bagaimana undang-undang kriptocurrency di Amerika Syarikat dibandingkan dengan negara-negara lain?
Amerika Syarikat kini mempunyai pendekatan perundangan yang lebih terpecah berbanding kawasan undang-undang seperti Kesatuan Eropah, yang telah melaksanakan peraturan MiCA yang menyeluruh. Negara-negara lain termasuk Singapura, UK, dan UAE juga telah bergerak ke hadapan dengan rangka kerja aset digital yang lebih jelas, mencipta tekanan kompetitif kepada pihak berkuasa di Amerika Syarikat.

S5: Apakah kesan ekonomi potensi kejelasan peraturan kriptocurrency?
Peraturan yang jelas boleh mempercepatkan pelaburan institusi, mendorong inovasi dalam teknologi kewangan, mencipta peluang pekerjaan, dan menempatkan AS sebagai pemimpin dalam pembangunan aset digital. Keyakinan perundangan juga mungkin memperbaiki perlindungan pengguna dan kestabilan pasaran sambil membenarkan apl kewangan dan perkhidmatan baru.