Pasar Perancis Jatuh Di Tengah Protes dan Krisis Politik

Bon Jerman, saham yang disenaraikan di Paris, dan euro jatuh pada hari Isnin selepas protes meluas di seluruh Perancis menekankan kesukaran kerajaan dalam mengurangkan defisit besar Perancis. Perancis, ekonomi terbesar kedua di zon euro, sudah menghadapi pertumbuhan lemah dan hutang yang semakin meningkat. Perancis mengalami salah satu kekacauan terburuk dalam bertahun-tahun pada hujung minggu lalu. Ribuan orang ditangkap dan kedai-kedai dirampas semasa protes berkenaan harga tinggi dan perkhidmatan awam yang menurun. Kerajaan pusat Perancis meminta beberapa otoriti tempatan untuk mengenakan jam malam pada hari Isnin. Perdana Menteri Sebastien Lecornu tidak menafikan kemungkinan mengisytiharkan keadaan kecemasan.

Harga bon yang jatuh mendorong imbal hasil 10-tahun Perancis naik 13 titik basis kepada 4.9% pada hari Isnin, dalam perjalanan untuk kenaikan harian terbesar sejak akhir September. Imbal hasil 10-tahun Jerman, tolok ukur zon euro, naik 4 titik basis kepada 3.45%. Kesenjangan antara imbal hasil Perancis dan Jerman mencapai 146 titik basis, tertinggi dalam dua minggu. Kesenjangan ini mencerminkan premium yang diminta pelabur untuk memberi pinjaman kepada Perancis berbanding Jerman. Namun, kesenjangan ini tetap di bawah hampir 160 titik basis yang dicapai pada awal Oktober. Imbal hasil 10-tahun Perancis mencapai 4.99% pada awal Oktober, tertinggi sejak 2002, dan imbal hasil kini bergerak kembali mendekati tahap tersebut.

Pelabur mengatakan Perancis perlu meluluskan undang-undang bajet untuk mengawal kewangan awam, tetapi protes menunjukkan betapa sukarnya proses pelulusan tersebut. Persaingan politik menjelang pilihan raya presiden tahun depan boleh memperumitkan lagi keadaan. Strategis pasaran global SMBC, Hank Calenti, mengatakan protes itu menunjukkan penurunan harapan terhadap pengurangan defisit dan reformasi pension. Calenti mengatakan kesannya meluas ke seluruh zon euro, kerana reformasi yang diharapkan pelabur di beberapa pasaran kelihatan kurang mungkin berlaku. Calenti mencatat bahawa imbalan Jerman naik pada hari Isnin, manakala imbalan AS turun. Pelabur bimbang bahawa peningkatan imbalan Perancis boleh merebak ke pasaran euro lain yang memiliki hutang berat, dan melihat Itali sebagai pasaran pertama yang perlu dipantau. Imbalan 10-tahun Itali naik 11 titik asas kepada 4.58% pada hari Isnin. Pergerakan terkini dalam utang Perancis juga menggambarkan bagaimana peranan semakin meningkat oleh dana pelindung menjadikan pasaran lebih rentan, satu risiko yang sedang dipantau rapat oleh pengawal.

Saham Perancis melakukan yang terburuk di antara pasaran saham Eropah utama. Indeks CAC 40 yang terdiri daripada saham-saham unggul turun 1.5%, berbanding penurunan 1% dalam saham Eropah secara keseluruhan. Saham BNP Paribas dan Societe Generale, dua daripada pemberi pinjaman terbesar Perancis, masing-masing turun 3%. Bank-bank Perancis cenderung kurang cemerlang apabila jurang antara hasil bon Perancis dan Jerman meningkat. Pencerdik Perancis juga menghadapi tekanan, dengan saham Carrefour turun 1.8%. CEO Carrefour mengatakan kerugian Carrefour akibat kerosakan protes akan mencapai puluhan juta euro.

Kosong untuk melindungi hutang berdaulat Perancis terhadap peningkatan risiko gagal bayar naik. Swap gagal bayar kredit Perancis naik 5 titik asas dari penutupan Juma ke sekitar 82 titik asas, prestasi terburuk pada hari itu. Namun, swap gagal bayar kredit tetap di bawah tahap tertinggi Oktober 2 pada 89 titik asas. Moody's akan meninjau peringkat kredit Perancis pada Juma, yang berpotensi mengakibatkan penurunan peringkat yang boleh menambah tekanan terhadap bon Perancis. Namun, analis Commerzbank mengatakan sebarang pemanjangan spread imbal hasil selepas penurunan peringkat kemungkinan akan kekal terhad kerana Moody's hanya mengikuti agensi-agensi penilaian lain.

Perkembangan di Perancis juga memberi tekanan terhadap euro. Euro jatuh 0,2% hingga 0,3% terhadap dolar, pound, dan yen pada hari Senin.