Ditulis oleh Protos
Diterjemahkan oleh: Chopper, Foresight News
11 bulan yang lalu, syarikat semikonduktor Perancis, Sequans Communications, melancarkan rancangan simpanan bitcoin korporat untuk mengatasi risiko pencabutan senarai dari New York Stock Exchange. Kini, percubaan ini berakhir dengan kegagalan.
Syarikat cip ini mengesahkan bahawa ia telah melunaskan sepenuhnya bon boleh tukar miliknya melalui penjualan bitcoin yang dimilikinya, serta merancang untuk secara berperingkat-menukar baki 658 bitcoin yang tinggal. Puncak pegangan bitcoin syarikat ini pernah mencapai 3,234 bitcoin.
Sequans sebelum ini telah mengumumkan bahawa ia akan mengumpul lebih daripada 3,000 BTC sebagai aset simpanan jangka panjang. Namun, apa yang disebut sebagai "jangka panjang" akhirnya kurang daripada satu tahun.
Saham syarikat (kod SQNS) telah jatuh sebanyak 77% sepanjang tahun ini, dengan jumlah penurunan sebanyak 97% dalam lima tahun terakhir.
Rancangan simpanan bitcoin Sequans dilancarkan pada 23 Jun 2025, ketika Swan Bitcoin dan CEO-nya, Cory Klippsten, masih secara aktif mempromosikan projek ini (catatan: Swan Bitcoin adalah pihak pengurusan eksklusif dan penasihat bagi strategi simpanan bitcoin Sequans). Justeru 18 hari sebelum pelaksanaan rancangan itu, NYSE mengeluarkan amaran penarikan senarai dari Sequans: nilai pasaran syarikat dan ekuiti pemegang saham kedua-duanya jatuh di bawah ambang masuk minimum $50 juta bursa.
Sequans baru sahaja melunaskan sepenuhnya bon boleh tukar miliknya
Pada masa itu, Klippsten berkata, "Sequans berpotensi menjadi pemimpin dalam bidang simpanan bitcoin korporat." Pada masa itu, harga saham SQNS ialah $23.40, tetapi kini harga pembukaannya hanya $3.98.
Strategi simpanan Bitcoin gagal sejak permulaannya
Selepas gelembung pasaran pada awal musim panas 2025 meletus, harga saham banyak syarikat awam yang menempatkan simpanan aset digital secara kolektif melemah, visi indah yang dahulu digambarkan oleh Sequans kini telah gagal.
Sequans CEO Georges Karam sebelum ini menyatakan dengan yakin bahawa bitcoin adalah aset berkualiti tinggi dengan nilai pelaburan jangka panjang yang sangat tinggi.
Pada masa itu, syarikat memilih Swan Bitcoin sebagai pihak pelaksana kolaborasi, dengan Coinbase Prime bertindak sebagai institusi pengekangan aset. Sementara itu, Northland Capital Markets dan B. Riley Securities bertindak sebagai penjamin utama bersama, membantu syarikat menyelesaikan pembiayaan tertutup sebanyak US$384 juta.
Dari dana ini, hanya US$195 juta berasal dari penjualan American Depositary Receipts pada harga US$1.40 selembar; selebihnya, US$189 juta adalah obligasi boleh tukar berjaminan yang dijamin dengan bitcoin. Dengan kata lain, sejak hari pertama pelaksanaan rancangan tersebut, bitcoin yang digunakan oleh Sequans sebagai simpanan sebenarnya telah dijaminkan kepada pihak kreditur.
Pada 3 Oktober 2025, Sequans memegang jumlah 3,234 Bitcoin, dengan kos purata pegangan sekitar US$116,643 setiap Bitcoin. Pada masa artikel ini ditulis, harga Bitcoin telah jatuh ke US$73,000.
Hanya sebulan kemudian, syarikat yang disenaraikan itu menjadi «terkenal» akibat satu berita negatif: untuk melunaskan sebahagian hutang, syarikat tersebut menjual 970 Bitcoin.
Tindakan ini secara menyeluruh bertentangan dengan prinsip utama aliran pengumpulan bitkoin korporat. Pencipta model ini, Michael Saylor, pernah meninggalkan perkataan yang terkenal: "Jangan menjual bitkoin yang anda miliki, walaupun dalam keadaan terdesak." Namun, Sequans akhirnya memilih untuk menjual bitkoin untuk membayar hutang.
Peratus perubahan nilai aset bersih setiap saham yang disesuaikan (mNAV) bagi pelbagai syarikat perbendaharaan Bitcoin sejak 22 Julai 2025
Strategi simpanan Bitcoin secara rasmi dihentikan
Lima bulan kemudian, Sequans secara resmi menghentikan rancangan ini. Dalam pengumuman itu, syarikat hanya menulis secara ringkas: "Strategi simpanan Bitcoin telah dihentikan."
CEO Karam yang sebelumnya sangat optimis terhadap Bitcoin kini menyatakan bahawa pembayaran hutang ini merupakan titik balik penting dalam perkembangan syarikat, dan pada masa depan, Sequans akan sepenuhnya fokus pada bisnis semikonduktor IoT untuk mendorong ekspansi perniagaan.
Pujian sebelumnya terhadap nilai bitcoin dan janji untuk menciptakan pulangan jangka panjang kepada pemegang saham melalui simpanan aset kripto telah dibatalkan; syarikat kini hanya mempunyai pelan untuk menjual semua asetnya.
Sebenarnya, dalam laporan keuangan kuartal pertama 2026 yang dikeluarkan tiga minggu lalu, syarikat telah mengeluarkan isyarat penarikan diri. Di bahagian amaran risiko laporan keuangan, pihak rasmi secara jelas menyebut akan menghentikan perniagaan berkaitan simpanan Bitcoin. Pendapatan Sequans untuk kuartal tersebut hanya mencapai 6.1 juta dolar AS, dengan kerugian operasi sebanyak 50.5 juta dolar AS.
Berdasarkan data laporan tahunan, Sequans mengalami kerugian bersih sebesar US$109.3 juta pada tahun 2025, di mana kerugian tidak terwujud atas aset bitcoin sahaja mencapai US$67.4 juta, menjadikan jumlah kerugian kumulatif syarikat mencapai US$145.1 juta.
Secara keseluruhan, Sequans membeli tinggi dan menjual rendah pada bitcoin, yang akhirnya mengakibatkan kerugian berjuta-juta dolar AS.
Awalnya, syarikat berharap untuk memperkuat ketahanan kewangan dan mencipta nilai jangka panjang kepada pemegang saham melalui simpanan Bitcoin, tetapi kedua-dua matlamat ini gagal tercapai. Harga saham SQNS kini turun lebih daripada 80% berbanding hari pelancaran rancangan Bitcoin, dan turun 92% berbanding titik tertinggi harga saham dalam setahun terakhir.