Pengarang asal: Protos
Diterjemahkan oleh: Chopper, Foresight News
11 bulan yang lalu, syarikat semikonduktor Perancis, Sequans Communications, melancarkan rancangan simpanan bitcoin korporat untuk mengatasi risiko pencabutan senarai dari New York Stock Exchange. Kini, percubaan ini berakhir dengan kegagalan.
Syarikat cip ini mengesahkan bahawa ia telah melunaskan sepenuhnya bon boleh tukar miliknya melalui penjualan bitcoin yang dimilikinya, serta merancang untuk secara berperingkat-menukar baki 658 bitcoin yang tinggal. Puncak kepemilikan bitcoin syarikat ini pernah mencapai 3,234 bitcoin.
Sequans sebelum ini telah mengumumkan bahawa ia akan mengumpul lebih daripada 3,000 BTC sebagai aset simpanan jangka panjang. Namun, apa yang disebut "jangka panjang" akhirnya kurang daripada satu tahun.
Saham syarikat (kod SQNS) telah jatuh sebanyak 77% sepanjang tahun ini, dengan penurunan kumulatif sebanyak 97% dalam lima tahun terakhir.
Rancangan simpanan bitcoin Sequans dilancarkan pada 23 Jun 2025, ketika Swan Bitcoin dan CEO-nya, Cory Klippsten, masih secara aktif mempromosikan projek ini (catatan: Swan Bitcoin adalah pihak pengurusan eksklusif dan penasihat bagi strategi simpanan bitcoin Sequans). Justeru 18 hari sebelum pelaksanaan rancangan tersebut, NYSE mengeluarkan amaran penarikan senarai dari Sequans: nilai pasaran dan ekuiti pemegang saham syarikat tersebut jatuh di bawah ambang masuk minimum $50 juta bursa.
Pengumuman terkini dari Sequans, telah melunasi sepenuhnya bon boleh tukar miliknya
Pada masa itu, Klippsten berkata, "Sequans berpotensi menjadi pemimpin dalam bidang simpanan bitcoin korporat." Pada masa itu, harga saham SQNS ialah $23.40, tetapi kini harga pembukaan saham tersebut hanya $3.98.
Strategi simpanan Bitcoin gagal sejak permulaannya
Selepas gelembung pasaran pada awal musim panas 2025 meletus, harga saham banyak syarikat awam yang telah menempatkan simpanan aset digital secara serentak melemah, visi indah yang dahulu digambarkan oleh Sequans kini telah gagal.
Sequans CEO Georges Karam sebelum ini membuat pernyataan keras, yakin bahawa Bitcoin adalah aset berkualiti tinggi dengan nilai pelaburan jangka panjang yang sangat tinggi.
Pada masa itu, syarikat memilih Swan Bitcoin sebagai pihak pelaksana bekerjasama, dan Coinbase Prime bertindak sebagai institusi pengendali aset. Sementara itu, Northland Capital Markets dan B. Riley Securities bertindak sebagai penjamin utama bersama, membantu syarikat menyelesaikan pembiayaan tertutup sebanyak US$384 juta.
Dari dana ini, hanya US$195 juta berasal dari penjualan American Depositary Receipts pada harga US$1.40 selembar; baki sebanyak US$189 juta adalah pinjaman boleh tukar berjaminan yang dijamin dengan bitcoin. Dengan kata lain, sejak hari pertama pelaksanaan rancangan tersebut, bitcoin yang disimpan oleh Sequans secara sebenarnya telah dijaminkan kepada pemberi pinjaman.
Pada 3 Oktober 2025, Sequans memegang jumlah 3,234 bitcoin dengan kos purata pegangan sebanyak kira-kira US$116,643 setiap bitcoin. Pada masa artikel ini ditulis, harga bitcoin telah jatuh ke US$73,000.
Hanya sebulan kemudian, syarikat yang disenaraikan itu menjadi "terkenal" akibat satu berita negatif: syarikat tersebut menjual 970 Bitcoin untuk membayar sebahagian hutang.
Tindakan ini secara mutlak bertentangan dengan prinsip utama aliran pengumpulan bitcoin korporat. Pencipta model ini, Michael Saylor, pernah mengucapkan perkataan yang terkenal: "Jangan menjual bitcoin yang anda miliki, walaupun dalam keadaan terdesak." Namun, Sequans akhirnya memilih untuk menjual bitcoin untuk membayar hutang.
Peratus perubahan nilai bersih setiap saham yang disesuaikan (mNAV) bagi pelbagai syarikat perbendaharaan Bitcoin sejak 22 Julai 2025
Strategi simpanan Bitcoin secara rasmi dihentikan
Lima bulan kemudian, Sequans secara rasmi menghentikan rancangan ini. Syarikat tersebut hanya menulis secara ringkas dalam pengumumannya: "Strategi simpanan Bitcoin telah dihentikan."
Karam, yang sebelumnya sangat optimis terhadap Bitcoin, kini menyatakan bahawa pelunasan hutang ini merupakan titik balik penting dalam perkembangan syarikat, dan pada masa depan, Sequans akan sepenuhnya fokus pada bisnis semikonduktor IoT untuk mendorong ekspansi perniagaan.
Pujian sebelumnya terhadap nilai bitcoin dan janji untuk menciptakan pulangan jangka panjang kepada pemegang saham melalui simpanan aset kripto semuanya dibatalkan; syarikat kini hanya tinggal merancang pelan untuk menjual semua aset.
Sebenarnya, dalam laporan keuangan kuartal pertama 2026 yang dikeluarkan tiga minggu lalu, syarikat telah mengeluarkan isyarat penarikan diri terlebih dahulu. Dalam bahagian amaran risiko laporan keuangan, pihak rasmi secara jelas menyebut bahawa mereka akan menghentikan perniagaan berkaitan simpanan bitcoin. Pendapatan Sequans untuk kuartal tersebut hanya sebanyak $6.1 juta, dengan kerugian operasi mencapai $50.5 juta.
Berdasarkan data laporan tahunan, Sequans mengalami kerugian bersih sebesar US$109.3 juta pada tahun 2025, di mana kerugian tidak terwujud atas aset bitcoin sahaja mencapai US$67.4 juta, menjadikan jumlah kerugian kumulatif syarikat mencapai US$145.1 juta.
Secara keseluruhan, Sequans membeli tinggi dan menjual rendah pada bitcoin, yang akhirnya mengakibatkan kerugian puluhan juta dolar AS.
Awalnya, syarikat berharap untuk memperkuat ketahanan kewangan dan menciptakan nilai jangka panjang kepada pemegang saham melalui simpanan Bitcoin, tetapi kedua-dua matlamat ini gagal sepenuhnya. Harga saham SQNS kini turun lebih daripada 80% berbanding hari pelancaran rancangan Bitcoin, dan turun 92% berbanding titik tertinggi harga saham dalam setahun terakhir.