Lima Peristiwa Data AS yang Perlu Diperhatikan untuk Perubahan Pasaran dari 5 hingga 9 Januari

Pandangan Utama

• Lima acara data AS yang dijadualkan dari 5 hingga 9 Januari mungkin akan mengalihkan pasaran.
• Data pengeluaran dan perkhidmatan ISM memulakan minggu ini.
• Gaji bukan pertanian pada hari Jumaat menuju semua isyarat ke dalam satu pencetakan.

Lima acara data AS yang dijadualkan dari 5 hingga 9 Januari mungkin dapat mengubah arah pasaran sebagaimana pelabur memantau momentum ekonomi dan isyarat dasar kebijakan Bank Persekutuan.

Keseluruhan urutan merangkumi data pengeluaran dan perkhidmatan ISM, laporan kesempatan pekerjaan, dan ucapan oleh Fed. Pasaran sedang berdagang berdasarkan penghantaran data kepada jawapan Fed terhadap keadaan kelikuidan berbanding jangkaan pengurangan kadar.

Pasar kriptocurrency menunjukkan kelatihan 3-5x berbanding saham kepada isyarat makro.

Kegiatan data AS bermula Isnin, 5 Januari, dengan pengeluaran Indeks PMI Pembuatan ISM. Indeks ini berfungsi sebagai penunjuk terokai momentum ekonomi dan tekanan inflasi.

Bacaan November ialah 48.2 dan merupakan bulan ketujuh berturut-turut berlakunya kontraksi. Cetakan menunjukkan 58% daripada GDP sektor berada dalam keadaan merosot.

Sektor pengeluaran menghadapi kelemahan permintaan di kawasan-kawasan yang memerlukan modal tinggi termasuk mesin, logam, dan semikonduktor. Perniagaan menangguhkan tempahan disebabkan ketidakpastian tarian dan permintaan yang lemah.

Bank Persekutuan memantau ISM sebagai pengganti untuk pertumbuhan KDNK. Bacaan di bawah jangkaan menandakan kelemahan awal siklus yang mungkin memperkuat naratif untuk kelonggaran lebih lanjut oleh Fed.

Reaksi pasaran berbeza mengikut kelas aset. Saham bergerak 0.5-1% pada cetakan, manakala bon bergerak secara songsang dengan bacaan yang lebih rendah menghasilkan hasil yang lebih rendah. Kriptocurrency mengikuti saham dengan keliatan 2-3x. Dolar memperkuatkan pada kejutan sebagai pertumbuhan yang lebih tinggi mengurangkan keperluan kelonggaran.

Selasa, 6 Januari, membawa ISM Services PMI bersama-sama dengan ucapan oleh Presiden Fed Tom Barkin. Sektor perkhidmatan menyumbang lebih daripada 80% aktiviti ekonomi di Amerika Syarikat, menjadikan pelupusan ini lebih penting berbanding data pengeluaran.

Tiga kejadian data kritikal AS bertembung pada hari Rabu, 7 Januari. Perubahan Kekerjaan ADP menyediakan ukuran pekerjaan sektor swasta yang biasanya berbeza daripada data rasmi.

Pasar menggunakan pengeluaran sebagai penunjuk awal kepada laporan gaji bukan pertanian pada hari Jumaat. Bacaan ADP yang lemah di bawah 50,000 menunjukkan laporan rasmi pekerjaan akan terlepas, serta-merta menetapkan semula kebarangkalian potongan kadar pada bulan Mac ke arah yang lebih tinggi.

Data JOLTS Kekosongan Pekerjaan mendedahkan struktur pasaran tenaga kerja yang mendasari. Kekosongan pekerjaan telah berkurang dengan tajam, dengan data November menunjukkan kelemahan yang berterusan setelah 7.18 juta kekosongan pada bulan Julai mencapai tahap terendah sembilan tahun.

Peluang pekerjaan yang merosot menandakan pertumbuhan gaji yang lebih perlahan akan datang dan tekanan ke atas yang berkurang terhadap inflasi. Bacaan JOLTS yang lebih rendah meningkatkan kebarangkalian kitaran kelonggaran.

Pasaran kriptocurrency menunjukkan kepekaan yang tinggi terhadap kelemahan JOLTS. ADP terlepas memicu ayunan harian 2-4% dalam harga Bitcoin.

Nada Bowman membawa kestabilan yang lebih terkini tetapi kesan jangka panjang terhadap keyakinan institusi. Tiga pengeluaran pada hari Rabu secara kolektif mencipta potensi pergerakan pasaran yang ketara.

Khamis, 8 Januari, menampilkan Pemfailan Kehilangan Pekerjaan Permulaan dan pengeluaran Kredit Pengguna. Pemfailan kehilangan pekerjaan kelihatan tenang secara menipu, tetapi mereka membawa kuasa isyarat yang besar.

Bacaan tuntutan yang rendah secara berterusan di bawah 220,000 menunjukkan risiko pemecatan masih terkawal, menyokong paradigma upah-rendah, pecat-rendah. Tuntutan yang meningkat ke atas 250,000 akan menunjukkan potongan kadar Fed sedang mempengaruhi keputusan merekrut.

Kadar kredit pengguna mengukur kemampuan pinjaman dan perbelanjaan rumah tangga. Kadar kredit pengguna yang merosot dalam pinjaman kenderaan dan kad kredit menunjukkan bank sedang mengetatkan syarat pemberian pinjaman. Indikator ini berfungsi sebagai tanda klasik tekanan kelikuidan.

Kombinasi ini memerlukan tindak balas segera daripada Fed melalui potongan yang lebih besar atau pengembangan jadual kira-kira. Ujian tekanan ini memaksa tangan Fed ke arah kelonggaran kuantitatif.

Kriptocurrency jarang bereaksi secara langsung terhadap dakwaan tetapi penurunan kredit pengguna memicu pelikuidan apabila sentimen risiko-off merebak.

Jumaat, 9 Januari, menghantarkan Non-Farm Payrolls, Kadar Kekurangan Pekerjaan, dan Pendapatan Jam Purata. Penghantaran NFP bertindak sebagai titik tumpuan utama bagi semua acara data mingguan di Amerika Syarikat.

Ramalan konsensus 55,000 pekerjaan dicipta pada bulan Disember, menurun dari 64,000 pada bulan November. Kadar pengangguran dijangka merosot dari 4.6% kepada 4.5%.

Ekonomi kini memerlukan kira-kira 15,000 pekerjaan setiap bulan untuk mengekalkan kadar pengangguran, berbanding 50,000 pekerjaan setiap bulan pada tahun-tahun sebelumnya.

Cetakan 55,000 pekerjaan tetap kuat mengikut piawaian keseimbangan semasa dan tidak menandakan kemerosotan ekonomi.

Kadar upah yang mempercepat mempromosikan Fed untuk menekankan kebimbangan inflasi dan berlengah-lengah tentang potongan. Kadar upah yang melambat menyokong Fed beralih ke arah kelonggaran.

Pasar kini menetapkan kebarangkalian 50% untuk potongan kadar pada bulan Mac. NFP yang lemah di bawah 40,000 boleh menaikkan kebarangkalian Mac di atas 70%, memicu kenaikan risiko dalam cryptocurrency dan saham.

Iklan selepas ini Lima Peristiwa Data AS Yang Mungkin Mengejutkan Pasaran Minggu Depan muncul pertama kali pada Kala Pemasaran.