- Fidelity mencadangkan Bitcoin mungkin memasuki supercycle dengan puncak yang lebih lama dan jatuh yang lebih kecil, berbeza dari kitaran separuh masa lepas.
- Aliran masuk ETF institusional dan dasar kripto AS yang lebih mesra adalah daya utama yang mengubah corak harga Bitcoin secara sejarah.
- Pengambilalihan kerajaan dan korporat, termasuk simpanan dan jadual kira-kira, menambahkan permintaan yang berterusan tetapi memperkenalkan risiko baru.
Bitcoin siklus harga empat tahun yang lama sedang menghadapi semakan semula selepas Fidelity Investments berbentuk gar tanda-tanda perubahan pasaran yang berpotensi. Analis berkata, permintaan institusi, perubahan dasar dan kematangan pasaran mungkin mengubah corak sejarah.
Fidelity Menggariskan Kerangka Supercycle
Menurut Fidelity Digital Assets, Bitcoin secara sejarah mencapai puncaknya sekitar 17 hingga 18 bulan selepas setiap peristiwa pengurangan separuh. Pengurangan separuh pada tahun 2016 diikuti oleh puncak pada Disember 2017 berhampiran $20,000. Demikian juga, pengurangan separuh pada tahun 2020 membawa kepada ke tinggi pada November 2021.
Namun, Kesetiaan penyelidik kini menunjuk kepada struktur siperkitaran yang mungkin. Mereka menggambarkannya sebagai harga tinggi yang lebih lama dan jatuh yang lebih cetek. Secara menarik, mereka membandingkan struktur ini dengan pasaran komoditi semasa 2000-an.
Fidelity menyebut tiga pendorong di sebalik peralihan ini. Pertama, institusi terus mengalokasikan melalui produk yang diperdagangkan di bursa. Kedua, dasar-dasar di Amerika Syarikat kini lebih pro terhadap pasaran kripto. Ketiga, Bitcoin menunjukkan tanda-tanda memisahkan diri daripada saham dan logam berharga.
Kerajaan Memulakan Pengadopsian Bitcoin Secara Rasmi
Di samping aktiviti institusi, penyertaan kerajaan berkembang semasa 2025. Pada bulan Mac, Presiden Donald Trump menandatangani arahan eksekutif yang mencipta perkhazinan Bitcoin strategik Amerika Syarikat. Arahan itu mengkelaskan Bitcoin dan aset digital lain yang dimiliki kerajaan sebagai aset perkhazinan.
Di tempat lain, momentum dasar terus berlangsung. Pada bulan September, Kyrghyzstan telah meluluskan undang-undang yang menubuhkan perisytiharan kripto kebangsaan. Sementara itu, Kongres Brazil memajukan bill yang membenarkan sehingga 5% daripada perisytiharan asing dalam Bitcoin, walaupun kelulusan masih menunggu.
Menurut Chris Kuiper, Timbalan Presiden Penyelidikan di Fidelity Digital Assets, dinamik kompetitif mungkin mendorong pengambilan lebih lanjut. Dia berkata kerajaan mungkin merasa tekanan jika rakan-rakan mereka memasukkan Bitcoin ke dalam rangkaian perbankan rizab.
Kesimbangan Korporat Menambahkan Kepada Permintaan
Kesertaan korporat juga berkembang semasa 2025. Strategi, yang dahulunya dikenali sebagai MicroStrategy, terus membeli Bitcoin yang bermula pada tahun 2020. Pada bulan November, lebih daripada 100 syarikat yang diperdagangkan secara awam melaporkan memegang aset digital.
Kira-kira 50 daripada syarikat-syarikat itu mendedahkan aset yang melebihi satu juta Bitcoin secara keseluruhan. Kuiper mencadangkan sesetengah syarikat memperoleh kewangan untuk mendapatkan pendedahan. Dia menambahkan bahawa had kawalan sekali-sekala mendorong pelabur ke arah wakil saham.
Namun, Fidelity mencatatkan risiko masih wujud. Jualan korporat semasa kemelesetan mungkin menekan harga. Walau bagaimanapun, penyelidik Fidelity berkata perubahan struktur pasaran mungkin mempengaruhi bagaimana kitaran akan datang berkembang sehingga 2026.