Federal Reserve mengekalkan kadar faedah patutannya pada 3.50% hingga 3.75% pada 29 Julai, tetapi keputusan itu jauh daripada lancar. Tiga ahli FOMC berpecah dan mengundi untuk kenaikan kadar faedah sebanyak satu perempat peratus, menandakan perbezaan dalaman paling ketara di bawah kepimpinan Ketua Kevin Warsh.
Laporan Reuters Ann Saphir mencatat bahawa pembuat dasar menolak untuk menyokong kenaikan kadar dan tidak mengikuti ketua semasa mesyuarat.
Tiga orang yang berbeza pendapat, satu pesan
Presiden Dallas Fed Lorie Logan, Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari, dan Presiden Cleveland Fed Beth Hammack semuanya memilih menentang pengekalan kadar tetap. Setiap satu ingin meningkatkan sebanyak 25 titik asas untuk mendorong julat patutan ke 3.75% hingga 4.00%.
Pasangan itu sebelum ini menentang dasar yang lebih ketat pada April 2026, yang bermakna peralihan hawkish mereka bukan perkembangan baharu. Ia telah membina.
Yang menjadikan undian ini penting bukan sahaja bilangan penyokong yang berbeza. Ia adalah fakta bahawa tiga pegawai bersedia untuk secara terbuka berbeza dengan ketua mengenai keputusan yang dipantau rapat, selepas sepuluh kenaikan kadar berturut-turut telah dilaksanakan. Undian 9-3 kedengaran seperti majoriti selesa di atas kertas, tetapi dalam konteks sejarah FOMC, tiga undian berbeza adalah lampu kuning berkelip.
Apa yang didengar oleh pasaran
Pasar memproses pembahagian dengan cepat. Kekuatan kenaikan kadar pada pertemuan September turun kepada kira-kira 57%, mencerminkan ketidakpastian yang semakin meningkat di kalangan pedagang mengenai sama ada kelompok hawkish dapat membina koalisi atau sama ada kelompok yang mengekalkan keadaan akan terus mendominasi.
Bagi sektor-sektor seperti hartanah dan utiliti, yang cenderung bergerak secara berlawanan dengan jangkaan kadar, jeda seharusnya menjadi berita yang disambut baik. Tetapi perbezaan berterusan daripada tiga ahli pengundi bermakna reli pelonggaran mempunyai tempoh simpanan. Jika data inflasi antara kini dan September datang lebih tinggi, ahli-ahli yang berbeza itu mungkin mendapat lebih banyak sekutu.
Sudut kripto dan aset risiko
Sepuluh kenaikan kadar berturut-turut telah secara perlahan-lahan mengencangkan kondisi kewangan dan menarik likuiditi keluar dari pasaran spekulatif. Sebuah jeda dalam kitaran itu, walaupun dipertikaikan, cenderung meringankan tekanan terhadap aset berisiko secara umum.
Pemeliharaan berterusan pada 3.50% hingga 3.75% boleh secara beransur-ansur memperbaiki keadaan pasaran kripto dengan menstabilkan dolar dan mengurangkan kos peluang memegang aset tanpa hasil. Tetapi jika pihak yang berbeza akhirnya menang dalam perdebatan dan kadar bunga meneruskan kenaikannya, pengetatan likuiditi yang memukul kripto dalam kitaran sebelumnya akan kembali. Kebarangkalian 57% untuk kenaikan kadar pada September bermakna hasil ini sangat mungkin berlaku.
Pembeli yang memantau pertemuan September harus memperhatikan dengan teliti laporan inflasi yang akan datang dan sebarang komen awam daripada Logan, Kashkari, atau Hammack. Kesediaan mereka untuk menyatakan perbezaan secara awam menunjukkan bahawa mereka sedang membina kes untuk meneruskan kenaikan kadar, dan data antara kini hingga September akan menentukan sama ada kes tersebut mendapat perhatian yang lebih luas di kalangan komite.