FXStreet berita——Fed mengekalkan kadar faedah pada hari Rabu, tetapi FOMC secara jarang menunjukkan tiga suara menentang kenaikan kadar faedah, dengan perdebatan dalaman menjadi semakin sengit. Ketua Waugh menekankan bahawa perjuangan terhadap inflasi tidak ada "tongkat ajaib", tetapi pasaran tidak menerima argumen ini—yields obligasi 30 tahun melonjak ke 5.211%, mencapai paras tertinggi sejak 2007, meragui kredibilitinya. Mengenai sama ada akan menaikkan kadar faedah pada September, Waugh tidak memberikan petunjuk apa-apa, meninggalkan ketidakpastian untuk data musim panas.
Aplikasi Jingtai Finance melaporkan — Bank Sentral AS pada hari Rabu, seperti yang dijangka pasaran, mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan, dan ketua bank itu, Kevin Warsh, hampir tidak memberikan arahan yang jelas dalam sidang pers. Fokus utama dalam pertemuan ini ialah peningkatan besar dalam jumlah suara bertentangan, sambil Warsh cuba menjelaskan pemikiran komited dalam membuat keputusan.
1. “Perkara dalam keluarga” muncul semula
Tiga orang dalam Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) memberi suara menentang pemeliharaan kadar faedah pada tahap sedia ada, dan menyokong kenaikan 25 basis point. Wash berkata: “Saya meminta perdebatan keluarga yang sengit, dan saya mendapatkannya. Itulah tujuannya, dan ia adalah ciri rekaan.” “Interaksi antara rakan sekerja jelas meningkat; ini adalah perdebatan keluarga yang sebenar.” Semua suara menentang datang daripada presiden bank wilayah: Lorie Logan dari Bank Dallas, Neel Kashkari dari Bank Minneapolis, dan Beth Hammack dari Bank Cleveland. Mengingat pernyataan sebelumnya mereka, hasil ini tidak mengejutkan.
2. Penyataan masih ringkas
Selain secara terperinci menyenaraikan suara bertentangan, kandungan penyataan pada asasnya tidak berubah, dan masih jauh lebih pendek berbanding penyataan Fed sebelumnya. Wash berkata: “Seperti sebelum ini, penyataan dasar hanya menyatakan fakta dan sengaja mengelakkan ramalan. Pada masa ketidakpastian yang tinggi ini, kami percaya ini merupakan langkah berhati-hati.” “Ketidakpastian tidak sama dengan kurangnya kejelasan.”
3. Menentang inflasi dengan teguh, tetapi...
Wash sekali lagi menekankan komitmen Fed dalam mengendalikan inflasi, tetapi juga mengingatkan pasar dan publik bahawa perjuangan ini tidak akan mudah dan tidak akan segera berakhir. Beliau berkata: “Kami tidak mempunyai tongkat ajaib.” “Ini bukan perkara yang boleh diselesaikan dalam beberapa hari atau minggu.”
4. Pasar "memberontak"
Walaupun ketua menunjukkan sikap teguh mengenai isu inflasi, pasaran tidak mempercayainya. Hasil bon jangka panjang meningkat tajam, manakala hasil bon 2 tahun yang peka terhadap dasar sedikit menurun. Tafsiran pasaran ialah: kami percaya anda akan terus mengawal kadar faedah dasar jangka pendek, tetapi ini akan menyebabkan inflasi besar di masa depan. Hasil bon 30 tahun meningkat paling tinggi, naik 11.5 basis point kepada 5.211%, mencapai paras tertinggi sejak 2007, kelihatan melemahkan kredibiliti Walsh sebagai “pejuang inflasi”.
5. Tiada isyarat mengenai pertemuan September
Pengarah mencuba mencari petunjuk sama ada Fed akan menaikkan suku bunga pada pertemuan FOMC pada 15-16 September, tetapi hampir tidak mendapat sebarang petunjuk. Pernyataan itu tidak memberikan panduan ke depan atau petunjuk fungsi respons, dan Walsh juga sangat kabur dalam pernyataannya. Beliau berkata: “Saya mengambil serius tempoh peralihan yang diperlukan untuk mengurangkan panduan ke depan. Reformasi tidak mudah, tetapi penilaian keseluruhan kami akan membantu kami membuat keputusan yang lebih baik, seterusnya memenuhi tanggungjawab kami.”
Wash memperihalkan suasana dua mesyuarat yang telah beliau ketuai, “Tidak diragukan lagi, beberapa komen anda hari ini akan membincangkan perpecahan di Fed. Tetapi perasaan saya dalam beberapa hari terakhir dan sebelumnya bukan begitu. Saya merasakan sekumpulan profesional dengan perspektif berbeza, pandangan berbeza, penilaian berbeza, tetapi semua bersedia menggulung lengan baju untuk berdebat secara kekeluargaan dan berhasrat untuk mereformasi cara Fed membuat dasar.”
Krishna Guha, Ketua Strategi Dasar dan Bank Pusat Global Evercore ISI, menunjukkan, “Kami selalu berpendapat bahawa masa di mana Powell menghadapi ujian/penjebakan kredibiliti yang sebenar adalah pada September, bukan Julai. Jika inflasi musim panas dan/atau situasi perang dan tenaga relatif panas, beliau mesti menaikkan suku bunga untuk mempertahankan kredibiliti. Perbezaan utama ialah, September secara umumnya bergantung pada data, manakala Julai lebih bergantung pada keutamaan Powell.”
Chris Rupkey, Ekonom Utama Fwdbonds, berkata, “Fed di bawah kepimpinan Waugh kelihatan mengabaikan isyarat risiko inflasi yang dihantar oleh yield yang lebih tinggi di pasaran bon. Terus perhatikan. Fed yang berorientasikan reformasi di bawah ketua Waugh kelihatan seperti gagal. Pasaran bon ingin jawapan, tetapi tidak mendapat apa-apa.”
Ekonom dan pelabur sekali lagi melihat wajah era komunikasi baharu Federal Reserve melalui pernyataan Federal Open Market Committee (FOMC) yang dikeluarkan pada Rabu.
Berikut adalah perbandingan pernyataan FOMC hari Rabu dengan pernyataan pertemuan polisi Jun lalu.
Teks yang dikeluarkan daripada penyataan Jun ditandai dengan warna merah dan garisan batal. Teks yang muncul pertama kali dalam penyataan baharu ditandai dengan warna merah dan garisan bawah. Teks hitam muncul dalam kedua-dua penyataan.
Pernyataan yang dikeluarkan pada Rabu ini merupakan pernyataan semacam kedua di bawah kepemimpinan Ketua Kevin Warsh. Warsh berjanji akan membuat penyesuaian besar terhadap cara Federal Reserve menyampaikan ekspektasi kebijakan moneter kepada publik.
Pernyataan terakhir pada Jun telah menunjukkan perbezaan dalam cara komunikasi di bawah kepimpinan Wash.
Berdasarkan analisis terhadap pernyataan sebelumnya, pernyataan Jun mengandungi sekitar 130 patah perkataan, jauh lebih rendah daripada tahap lebih daripada 300 patah perkataan dalam mesyuarat terkini. Ia tidak mengandungi panduan proaktif atau maklumat pengundian ahli FOMC—kedua-duanya merupakan ciri standard pernyataan semasa masa ketua sebelumnya, Jerome Powell.
Wash pada sidang pers pertamanya sebagai ketua pada Jun, mengakui perbezaan dalam pernyataan itu sejak awal. Beliau menyatakan bahawa panduan proaktif “tidak sesuai dengan situasi polisi semasa”.
“Ia lebih pendek, lebih ringkas, dan menghilangkan beberapa ungkapan lama,” kata Wash pada Jun. “Pernyataan itu hanya memberitahu anda fakta sejelas mungkin.”
Sebelum ini, pelabur biasa mengkaji perubahan redaksi dalam pernyataan berformat ini untuk menilai sama ada sikap dasar di dalam bank pusat telah berubah. Tetapi sejak pernyataan bulan lalu dikeluarkan, para pedagang telah menebak: adakah Fed kini akan menggunakan templat baru yang lebih ringkas—atau setiap pernyataan akan berbeza secara substantif.
Sebahagian orang di Wall Street telah mula menggunakan alat kecerdasan buatan untuk menganalisis komunikasi bank pusat di bawah kepimpinan Wash.
Wash mengumumkan pada Jun pembentukan beberapa task force khas untuk mengkaji aspek-aspek penting operasi Federal Reserve. Beliau menyatakan awal bulan ini bahawa ahli-ahli task force komunikasi termasuk Professor Peter Fisher dari Universiti Washington dan mantan Gubernur Bank England, Mervyn King.
Lima poin utama tindakan Fed minggu ini
1. “Perkara dalam keluarga” muncul semula
Tiga orang dalam Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) memberi suara menentang pemeliharaan kadar faedah pada tahap sedia ada, dan menyokong kenaikan 25 basis point. Wash berkata: “Saya meminta perdebatan keluarga yang sengit, dan saya mendapatkannya. Itulah tujuannya, dan ia adalah ciri rekaan.” “Interaksi antara rakan sekerja jelas meningkat; ini adalah perdebatan keluarga yang sebenar.” Semua suara menentang datang daripada presiden bank wilayah: Lorie Logan dari Bank Dallas, Neel Kashkari dari Bank Minneapolis, dan Beth Hammack dari Bank Cleveland. Mengingat pernyataan sebelumnya mereka, hasil ini tidak mengejutkan.
2. Penyataan masih ringkas
Selain secara terperinci menyenaraikan suara bertentangan, kandungan penyataan pada asasnya tidak berubah, dan masih jauh lebih pendek berbanding penyataan Fed sebelumnya. Wash berkata: “Seperti sebelum ini, penyataan dasar hanya menyatakan fakta dan sengaja mengelakkan ramalan. Pada masa ketidakpastian yang tinggi ini, kami percaya ini merupakan langkah berhati-hati.” “Ketidakpastian tidak sama dengan kurangnya kejelasan.”
3. Menentang inflasi dengan teguh, tetapi...
Wash sekali lagi menekankan komitmen Fed dalam mengendalikan inflasi, tetapi juga mengingatkan pasar dan publik bahawa perjuangan ini tidak akan mudah dan tidak akan segera berakhir. Beliau berkata: “Kami tidak mempunyai tongkat ajaib.” “Ini bukan perkara yang boleh diselesaikan dalam beberapa hari atau minggu.”
4. Pasar "memberontak"
Walaupun ketua menunjukkan sikap teguh mengenai isu inflasi, pasaran tidak mempercayainya. Hasil bon jangka panjang meningkat tajam, manakala hasil bon 2 tahun yang peka terhadap dasar sedikit menurun. Tafsiran pasaran ialah: kami percaya anda akan terus mengawal kadar faedah dasar jangka pendek, tetapi ini akan menyebabkan inflasi besar di masa depan. Hasil bon 30 tahun meningkat paling tinggi, naik 11.5 basis point kepada 5.211%, mencapai paras tertinggi sejak 2007, kelihatan melemahkan kredibiliti Walsh sebagai “pejuang inflasi”.
5. Tiada isyarat mengenai pertemuan September
Pengarah mencuba mencari petunjuk sama ada Fed akan menaikkan suku bunga pada pertemuan FOMC pada 15-16 September, tetapi hampir tidak mendapat sebarang petunjuk. Pernyataan itu tidak memberikan panduan ke depan atau petunjuk fungsi respons, dan Walsh juga sangat kabur dalam pernyataannya. Beliau berkata: “Saya mengambil serius tempoh peralihan yang diperlukan untuk mengurangkan panduan ke depan. Reformasi tidak mudah, tetapi penilaian keseluruhan kami akan membantu kami membuat keputusan yang lebih baik, seterusnya memenuhi tanggungjawab kami.”
What did they say?
Wash memperihalkan suasana dua mesyuarat yang telah beliau ketuai, “Tidak diragukan lagi, beberapa komen anda hari ini akan membincangkan perpecahan di Fed. Tetapi perasaan saya dalam beberapa hari terakhir dan sebelumnya bukan begitu. Saya merasakan sekumpulan profesional dengan perspektif berbeza, pandangan berbeza, penilaian berbeza, tetapi semua bersedia menggulung lengan baju untuk berdebat secara kekeluargaan dan berhasrat untuk mereformasi cara Fed membuat dasar.”
Krishna Guha, Ketua Strategi Dasar dan Bank Pusat Global Evercore ISI, menunjukkan, “Kami selalu berpendapat bahawa masa di mana Powell menghadapi ujian/penjebakan kredibiliti yang sebenar adalah pada September, bukan Julai. Jika inflasi musim panas dan/atau situasi perang dan tenaga relatif panas, beliau mesti menaikkan suku bunga untuk mempertahankan kredibiliti. Perbezaan utama ialah, September secara umumnya bergantung pada data, manakala Julai lebih bergantung pada keutamaan Powell.”
Chris Rupkey, Ekonom Utama Fwdbonds, berkata, “Fed di bawah kepimpinan Waugh kelihatan mengabaikan isyarat risiko inflasi yang dihantar oleh yield yang lebih tinggi di pasaran bon. Terus perhatikan. Fed yang berorientasikan reformasi di bawah ketua Waugh kelihatan seperti gagal. Pasaran bon ingin jawapan, tetapi tidak mendapat apa-apa.”
Perbandingan garis merah keputusan Fed: Apakah perubahan dalam pernyataan kedua di bawah Waugh?
Ekonom dan pelabur sekali lagi melihat wajah era komunikasi baharu Federal Reserve melalui pernyataan Federal Open Market Committee (FOMC) yang dikeluarkan pada Rabu.
Berikut adalah perbandingan pernyataan FOMC hari Rabu dengan pernyataan pertemuan polisi Jun lalu.
Teks yang dikeluarkan daripada penyataan Jun ditandai dengan warna merah dan garisan batal. Teks yang muncul pertama kali dalam penyataan baharu ditandai dengan warna merah dan garisan bawah. Teks hitam muncul dalam kedua-dua penyataan.
Pernyataan yang dikeluarkan pada Rabu ini merupakan pernyataan semacam kedua di bawah kepemimpinan Ketua Kevin Warsh. Warsh berjanji akan membuat penyesuaian besar terhadap cara Federal Reserve menyampaikan ekspektasi kebijakan moneter kepada publik.
Pernyataan terakhir pada Jun telah menunjukkan perbezaan dalam cara komunikasi di bawah kepimpinan Wash.
Berdasarkan analisis terhadap pernyataan sebelumnya, pernyataan Jun mengandungi sekitar 130 patah perkataan, jauh lebih rendah daripada tahap lebih daripada 300 patah perkataan dalam mesyuarat terkini. Ia tidak mengandungi panduan proaktif atau maklumat pengundian ahli FOMC—kedua-duanya merupakan ciri standard pernyataan semasa masa ketua sebelumnya, Jerome Powell.
Wash pada sidang pers pertamanya sebagai ketua pada Jun, mengakui perbezaan dalam pernyataan itu sejak awal. Beliau menyatakan bahawa panduan proaktif “tidak sesuai dengan situasi polisi semasa”.
“Ia lebih pendek, lebih ringkas, dan menghilangkan beberapa ungkapan lama,” kata Wash pada Jun. “Pernyataan itu hanya memberitahu anda fakta sejelas mungkin.”
Sebelum ini, pelabur biasa mengkaji perubahan redaksi dalam pernyataan berformat ini untuk menilai sama ada sikap dasar di dalam bank pusat telah berubah. Tetapi sejak pernyataan bulan lalu dikeluarkan, para pedagang telah menebak: adakah Fed kini akan menggunakan templat baru yang lebih ringkas—atau setiap pernyataan akan berbeza secara substantif.
Sebahagian orang di Wall Street telah mula menggunakan alat kecerdasan buatan untuk menganalisis komunikasi bank pusat di bawah kepimpinan Wash.
Wash mengumumkan pada Jun pembentukan beberapa task force khas untuk mengkaji aspek-aspek penting operasi Federal Reserve. Beliau menyatakan awal bulan ini bahawa ahli-ahli task force komunikasi termasuk Professor Peter Fisher dari Universiti Washington dan mantan Gubernur Bank England, Mervyn King.