Penulis: Long Yue
Kurang daripada dua minggu sebelum pertemuan polisi monetari Fed pada 16 September, susunan undian sangat seimbang, dan keheningan Powell sedang menjadi teka-teki terbesar pasaran.
Pendiri Bianco Research, Jim Bianco, menulis di media sosial bahawa selain permainan data makro, keadaan pengundian sedang menjadi faktor utama yang mempengaruhi arah dasar Fed semasa. Beliau menulis:
Saya selalu berpendapat, memantau Fed kini sama saja dengan menghitung suara.
Seiring dengan pernyataan terkini dari anggota Fed, Waller, yang cenderung mempertahankan suku bunga tetap, Bianco menggambarkan susunan suara semasa ini sebagai: 6 suara (mempertahankan) berbanding 5 suara (menaikkan), dengan 1 suara masih tidak diketahui—iaitu mantan ketua, Powell (tempoh jawatan Powell sebagai ketua Fed berakhir pada 15 Mei tahun ini, tetapi beliau terus mengekalkan jawatan sebagai anggota Fed).
Bianco's individual tally sheet
Powell: Sengaja merendah, tetapi menjadi pemboleh ubah utama
Bianco menunjukkan bahawa Powell tidak membuat sebarang pernyataan awam sejak sidang media Mei, "dia ingin menarik diri daripada pandangan awam".
Strategi ini, menurut Bianco, mempunyai latar belakangnya: Trump terus mengkritik Bank Sentral Amerika, menyebabkan komiti merasa cemas mengenai kemerdekaan mereka, sehingga ahli-ahli undi FOMC secara perlahan beralih kepada penyataan awam yang lebih jelas untuk menetapkan posisi masing-masing.
Namun, keheningan Powell kini justru menciptakan ketidakpastian. Bianco menulis:
Jika semua orang memberi suara mengikut pernyataan awam, suara Powell akan menjadi sangat penting.
Kemungkinan kenaikan suku bunga: Sebenarnya sudah 50/50
Kesimpulan Bianco langsung dan jelas:
Inilah sebabnya kebarangkalian kenaikan suku bunga sebenarnya sudah 50/50 ketika jarak ke mesyuarat kurang daripada dua minggu.
Pada 30 Ogos, beliau sebelum ini meramalkan keputusan pengundian pada 16 September akan menjadi 7 kepada 5, tetapi arahannya masih tidak pasti—“Saya hanya tidak pasti sama ada 7 kepada 5 menaikkan suku bunga, atau 7 kepada 5 mengekalkan.”
Sekarang, dengan Waller berpihak kepada pihak yang mempertahankan, pihak pertahanan sementara memimpin 6-5, tetapi suara Powell masih boleh memecahkan keadaan seimbang, menjadikan hasil akhir belum pasti.
Bianco percaya bahawa tekanan berterusan Trump terhadap Fed merupakan latar penting untuk memahami perbezaan undian semasa ini.
Beliau menyatakan bahawa kerana kebimbangan terhadap kemerdekaan, ahli-ahli FOMC mula lebih cenderung untuk menyatakan sikap masing-masing secara terbuka, bukan bergantung kepada perbincangan dalaman untuk mencapai konsensus. Ini membolehkan pihak luar untuk mengikuti arah dasar dengan lebih jelas melalui kaedah "pengiraan undi".
Sejak 1936, tidak pernah terjadi hasil undian 6–6. Yang paling dekat adalah 6–5 pada tahun 1963, 1964, dan 1973. Undang-Undang Federal Reserve Amerika Serikat tidak memiliki ketentuan mengenai hasil imbang. Dia menulis:
Secara spekulatif, ini bermakna mempertahankan keadaan semasa, kerana tiada perjanjian dicapai, dan Fed akan terus mengekalkan kadar faedah dana persekutuan stabil. Tentu saja, mereka boleh bersetuju untuk mengadakan undian kedua (atau ketiga) sehingga memecahkan seri.
