Indeks Harga Pengguna Jun turun kepada 3.5% atas asas tahun ke tahun, turun daripada 4.2% pada bulan Mei. Austan Goolsbee, Presiden Bank Federal Chicago, menggambarkan data inflasi terkini sebagai “sangat tenang secara mengejutkan” dan “menggalakkan,” walaupun beliau menambah bahawa beberapa bulan lagi dengan pembacaan positif serupa diperlukan sebelum sesiapa boleh menyatakan kemenangan atas tekanan harga yang berterusan.
Nombor di sebalik optimisme
Sebagai konteks, Julai menandakan bulan ke-65 berturut-turut bahawa inflasi melebihi tolok 2% Fed.
Ukuran inflasi pilihan Fed, indeks Perbelanjaan Pengguna Peribadi, kekal pada 3.7% pada Julai, dengan PCE teras (yang mengeluarkan harga makanan dan tenaga yang berfluktuasi) berada pada 3.3%.
Apa yang menyebabkan inflasi tetap tinggi
Kesan cukai telah merambat melalui rantai bekalan, menambah kos yang telah dipindahkan oleh perniagaan kepada pengguna. Harga tenaga, yang meningkat tajam akibat ketegangan berterusan di Timur Tengah, turut memberi tekanan ke atas nombor utama. Perbelanjaan modal berkaitan AI juga telah menambah kepada dinamik inflasi apabila syarikat-syarikat mengalokasikan berbilion dolar kepada infrastruktur pengiraan, pusat data, dan listrik untuk menyalurkannya.
Puncak PCE Mei sebanyak 4.1% mencerminkan pertemuan semua faktor ini secara serentak.
Komen Goolsbee mencerminkan ketegangan yang lebih luas di dalam Fed. Sebahagian pejabat berkongsi optimisme berhati-hati beliau, membaca data Jun sebagai bukti sebenar bahawa disinfasi sedang berlaku. Yang lain masih meragui, mencatat bahawa satu bulan yang baik tidak menjadikan satu trend, dan penyesuaian dasar mungkin diperlukan jika kemajuan inflasi terhenti dalam laporan seterusnya.
Tindakan pasaran dan harapan kadar
Laporan CPI Jun yang lebih rendah mendorong pasaran untuk menyesuaikan jangkaan mereka terhadap kenaikan kadar dalam jangka pendek, dengan pedagang mengurangkan kebarangkalian pemadatan lanjut dalam bulan-bulan terdekat.