Walaupun Federal Reserve AS dijangka akan mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan pada pertemuan akan datang pada 27-28 Oktober, masalah yang lebih besar masih berterusan.
Inflasi masih tegar, minyak jauh di atas $100, dan kos pinjaman AS menjadi semakin menyakitkan kerana hutang dan perbelanjaan faedah persekutuan mencapai paras rekod. Bolehkah ekonomi AS bertahan dalam lanskap makro sedemikian?
Adakah AS mampu menanggung kadar yang lebih tinggi?
Dilema yang dikemukakan oleh analis di Kobeissi Letter berpendapat bahawa jika kadar faedah purata 150 titik asas di atas projeksi asas Februari Pejabat Anggaran Kongres sehingga 2036, defisit keseluruhan AS mungkin meningkat sebanyak kira-kira $6 bilion. Dengan merujuk kepada data CBO, mereka menambah bahawa hutang awam mungkin mencapai 133% daripada PDB, manakala defisit tahunan mungkin meningkat kepada 8.8% daripada PDB.
Walaupun kelebihan sebanyak 50 titik asas yang relatif rendah pun boleh menambahkan hampir $2 trilion kepada defisit dan mendorong hutang kepada 124% daripada PDB. Komiti untuk Anggaran Persekutuan yang Bertanggungjawab mencapai kesimpulan yang sama: kos pinjaman yang tinggi secara berterusan akan memburukkan lagi lintasan fiskal yang sudah mencabar.
Oleh itu, Surat Kobeissi menyimpulkan bahawa kerajaan AS secara efektif “memerlukan pemotongan kadar,” tetapi Fed mempunyai ruang yang sedikit untuk melaksanakannya. Inflasi masih jauh di atas sasaran 2% bank pusat, sementara harga tenaga yang tinggi menambah sumber tekanan harga yang lain.
Gabenar Fed Christopher Waller baru-baru ini mengatakan bahawa kenaikan lanjutan mungkin diperlukan jika ekonomi berkembang seperti yang dijangka, walaupun ia tidak perlu berlaku pada pertemuan berturut-turut. Sementara itu, Ketua Fed Kevin Warsh enggan berkomitmen kepada tindakan tertentu sebelum pertemuan.
Sebuah tinjauan Reuters dipublikasikan minggu ini mendapati hampir semua ekonom mengharapkan Fed untuk menahan diri daripada menaikkan kadar faedah pada Oktober sebelum menaikkannya semula pada Disember.
Apa Maknanya Untuk BTC?
Keputusan minggu depan kemungkinan kurang penting untuk BTC berbanding isyarat seterusnya dari Fed. Sebuah jeda disertai bahasa yang lebih lembut mengenai kenaikan suku bunga masa depan boleh meringankan sebahagian tekanan yang dicipta oleh hasil perbendaharaan yang tinggi dan keadaan kewangan yang ketat. Senario ini boleh meningkatkan minat terhadap aset berisiko dan boleh memberikan pendorong yang sangat diperlukan kepada BTC selepas kelemahannya baru-baru ini.
Sebaliknya, pesan yang secara tidak terduga bersifat hawkish, atau kenaikan yang mengejutkan, kemungkinan besar akan memberi kesan sebaliknya. Kadar yang dijangka lebih tinggi meningkatkan tarikan aset yang menghasilkan imbal hasil, memperketat likuiditi, dan biasanya mencipta persekitaran yang lebih sukar untuk aset spekulatif seperti kripto.
Perspektif jangka panjang juga penting. Kadar yang tinggi secara berterusan mungkin memberi tekanan dalam jangka dekat, tetapi kesan fiskal yang dinyatakan dalam Surat Kobeissi memperkuat hujah bahawa AS tidak boleh mengekalkan kondisi moneter yang membatasi selama-lamanya, yang akhirnya boleh meningkatkan bitcoin.
Pos Bolehkah Federal Reserve Mengekalkan Suku Bunga Tinggi Tanpa Merosakkan Sesuatu? pertama kali muncul di CryptoPotato.