Peristiwa Makro Global Februari 2025 yang Mempengaruhi Pasaran Kewangan

Pasar kewangan di seluruh dunia memasuki jangka kritikal pada Februari 2025, dengan kumpulan padat acara makro global yang tinggi berlaku yang sedia memberi isyarat penting tentang inflasi, kesempatan pekerjaan, dan laluan masa depan dasar kewangan Amerika Syarikat. Minggu kedua Februari, khususnya bermula dari Ahad, 9 Februari hingga Khamis, 13 Februari, menawarkan jujukan penting ucapan Federal Reserve dan pelancaran data ekonomi kelas pertama. Oleh itu, pedagang, pelabur, dan pentadbir dasar sedang bersedia menghadapi kebolehbolihan dan penilai semula yang signifikan merentasi kelas aset, dari saham dan bon hingga matawang asing dan kriptocurrency.

Kalendar yang disediakan menunjukkan jadual acara yang penuh padat yang berpusat pada analisis kewangan global. Pertama sekali, minggu bermula dengan komen daripada ahli-ahli utama Komite Pasaran Terbuka Federal (FOMC). Seterusnya, tumpuan pasaran berpindah secara mendadak kepada dua laporan ekonomi AS yang paling berpengaruh: Nonfarm Payrolls dan Indeks Harga Pengguna (CPI). Titik data ini bertindak sebagai input utama untuk mandat ganda Bank Perdagangan iaitu kesempatan kerja maksimum dan keseimbangan harga. Oleh itu, keputusan mereka secara langsung mempengaruhi jangkaan kadar faedah dan aliran modal global.

Untuk menjelaskan kepentingan jadual, berikut adalah gambaran keseluruhan yang disederhanakan mengenai peristiwa makro global yang utama:

• 9 Februari: Ucapan oleh Presiden Bank Negara Christopher Waller dan ahli FOMC Raphael Bostic.
• 10 Februari: Komen daripada Presiden Dallas Fed Lorie Logan.
• 11 Februari: Januari AS Nonfarm Payrolls & Kadar Kekurangan Pekerjaan; ucapan oleh ahli FOMC Michelle Bowman.
• 12 Februari: Satu lagi ucapan oleh Presiden Dallas Fed, Lorie Logan; Khabar Pertama Kehilangan Pekerjaan di AS.
• 13 Februari: Data Indeks Harga Pengguna (CPI) Januari AS.

Kekerapan yang tidak biasa tinggi bagi ucapan rasmi Fed minggu ini bukanlah kebetulan. Selepas mesyuarat FOMC Januari, pemberi pinjaman pusat biasanya terlibat dalam usaha komunikasi yang diselaraskan untuk memandu jangkaan pasaran. Ucapan oleh Pemangku seperti Christopher Waller dan presiden bank kawasan seperti Lorie Logan dan Raphael Bostic memberi maklumat yang lebih terperinci. Mereka membantu pasaran memahami arah dasar yang lebih luas di luar kenyataan rasmi.

Analisis Pakar tentang Arahan Kepakaran

Secara sejarah, pasaran mengkaji setiap perkataan daripada ahli FOMC untuk petunjuk tentang bila perubahan dasar akan berlaku. Sebagai contoh, perbincangan mengenai kadar neutral, pengeluaran jadual kewangan (quantitative tightening), dan kepekaan ekonomi terhadap kadar yang lebih tinggi adalah tema yang biasa. Dalam konteks semasa, analis akan mendengar dengan teliti sebarang perubahan nada mengenai kekalan inflasi atau ketahanan pasaran tenaga kerja. Komunikasi ini memberikan konteks masa nyata yang penting untuk data keras yang tiba kemudian minggu ini.

Biro Statistik Buruh Amerika Syarikat akan memperkenalkan laporan January Nonfarm Payrolls pada hari Selasa, 11 Februari, pada pukul 13:30 waktu UTC. Laporan ini adalah peristiwa makro global yang utama untuk beberapa sebab. Ia mengukur jumlah keseluruhan pekerja yang dibayar di Amerika Syarikat, dengan mengecualikan pekerja ladang, pekerja kerajaan, dan beberapa kategori lain. Laporan yang kuat biasanya menunjukkan kesihatan ekonomi tetapi juga boleh membangkitkan kebimbangan tentang inflasi yang dipacu gaji. Sebaliknya, laporan yang lemah mungkin menunjukkan penyejukan ekonomi, mungkin mempercepatkan jangkaan kenaikan kadar faedah.

Peserta pasaran akan menganalisis tiga komponen utama:

1. Kepala Berita Penciptaan Pekerjaan: Kesepakatan anggaran dan sebarang pesongan daripadanya.
2. Kadar Kekurangan Pekerjaan: Sama ada ia mengekalkan kestabilan, meningkat sedikit, atau merosot lagi.
3. Kaedah Pendapatan Setiap Jam: Nisbah pertumbuhan gaji bulan-ke-bulan dan tahun-ke-tahun, input terus ke dalam model inflasi.

Seterusnya, data permulaan tuntutan pengangguran pada 12 Februari akan memberikan lebih tepat masa, semakan frekuensi tinggi tentang trend pemecatan, melengkapi gambaran gaji bulanan.

Mungkin antara peristiwa makro global yang paling ditunggu minggu ini, dan mungkin kuartal ini, ialah pengeluaran Indeks Harga Pengguna (CPI) Januari pada Khamis, 13 Februari. Laporan ini mengukur purata perubahan harga yang dibayar oleh pengguna bandar untuk satu bakul barangan dan perkhidmatan. Bank Persekutuan secara eksplisit menetapkan sasaran kepada indeks Perbelanjaan Pengguna Peribadi (PCE), tetapi laporan CPI tiba lebih awal dan mempengaruhi secara besar-besaran kedua-dua sentimen pasaran dan pengiraan PCE.

Analisis akan mengkaji kedua-dua angka CPI keseluruhan dan inti, yang terakhir mengecualikan harga makanan dan tenaga yang tidak stabil. Larian inflasi perkhidmatan inti, khususnya kos perumahan, tetap menjadi fokus utama untuk Fed. Jika keputusan lebih panas daripada jangkaan, ia boleh memperkuatkan jangkaan persekitaran kadar faedah "lebih tinggi untuk jangka masa yang lebih lama", memicu jualan bon dan aset sensitif pertumbuhan. Sebaliknya, kecenderungan terus ke arah deflasi akan memperkuat hujah untuk kelonggaran dasar yang akan datang.

Konteks Sejarah dan Kesannya Kepada Pasaran

Sejarah terkini menunjukkan bahawa kejutan CPI menyebabkan pergerakan pasaran yang serta-merta dan ketara. Sebagai contoh, pesongan hanya 0.1 atau 0.2 mata peratus dari konsensus boleh menggerakkan indeks saham utama lebih daripada 1% dan memicu penilai semula yang ketara dalam kontrak hadapan kadar faedah. Laporan Januari juga penting kerana ia memasukkan pelarasan harga tahunan dan boleh menetapkan nada jangkaan inflasi untuk bulan-bulan akan datang. Oleh itu, pengurus alokasi aset di seluruh dunia menggunakan titik data ini untuk melaraskan risiko portfolio.

Kes-kes makro global ini tidak berlaku dalam keadaan vakum. Hasilnya mencipta kesan gelombang merentasi semua pasaran kewangan. Laporan pekerjaan yang kukuh bersama data CPI yang tegar mungkin memperkuatkan dolar Amerika Syarikat (USD) kerana jangkaan pengurangan kadar faedah ditolak lebih jauh ke masa depan. USD yang lebih kuat, seterusnya mencipta rintangan kepada saham pasaran新兴 dan komoditi yang dinilai dalam dolar seperti emas dan minyak.

Selain itu, hasil Kementerian Kewangan dijangka meningkat dalam situasi sebegini, meningkatkan kadar diskaun untuk pendapatan korporat akan datang dan mungkin menekan nilai saham, terutamanya untuk saham teknologi pertumbuhan tinggi. Pasaran kriptocurrency, yang telah menunjukkan korelasi yang lebih tinggi dengan aset risiko tradisional dan kepekaan terhadap jangkaan kelikuidan, juga akan mengalami keteranjakan yang lebih tinggi. Data kolektif minggu ini akan memberi ujian tekanan yang penting untuk naratif "pembunuhan lembut" semasa yang sedang berlaku dalam banyak jangkaan pasaran.

Kepadatan acara makro global yang kritikal pada minggu kedua bulan Februari 2025 mewakili momen penentu bagi landskap kewangan tahun ini. Pelupusan berterusan mengenai komen Federal Reserve, data pasaran tenaga kerja, dan Indeks Harga Pengguna yang penting akan secara kolektif menawarkan gambaran paling menyeluruh setakat ini mengenai trajektori ekonomi Amerika Syarikat. Pasaran akan mensintesiskan maklumat ini untuk menyesuaikan semula jangkaan mengenai inflasi, pertumbuhan, dan jadual dasar kewangan seterusnya. Akhirnya, keputusan-keputusan ini akan mempunyai kesan mendalam terhadap strategi pelaburan, nilai matawang, dan dasar ekonomi di seluruh dunia, menegaskan kepentingan kekal kepada pengumuman ekonomi yang dijadualkan ini.

S1: Mengapakah ucapan Federal Reserve dianggap sebagai peristiwa makro global yang utama?
Ucapan yang dikeluarkan oleh Fed memberi petunjuk dan penjelasan lanjutan di luar kenyataan rasmi. Ia memberi pandangan masa nyata tentang pemikiran pengambil keputusan berkaitan inflasi, kesempatan pekerjaan, dan kadar faedah, yang secara langsung mempengaruhi hasil bon, nilai mata wang, dan jangkaan pasaran saham.

S2: Apakah perbezaan antara CPI dan indeks harga PCE, dan mengapa CPI lebih penting untuk pasaran?
Indeks Harga Pengguna (CPI) dan Perbelanjaan Pengguna Peribadi (PCE) kedua-duanya mengukur inflasi tetapi menggunakan formula dan bakul barangan yang berbeza. Walaupun Fed secara rasmi menetapkan sasaran PCE, laporan CPI dikeluarkan lebih awal dalam bulan dan sangat mempengaruhi sentimen pasaran dan keputusan perdagangan jangka pendek.

S3: Bagaimana nombor Nonfarm Payrolls yang kuat biasanya mempengaruhi pasaran saham?
Reaksi biasanya memihak dua pihak. Pertumbuhan pekerjaan yang kuat menandakan ekonomi yang sihat, yang positif untuk keuntungan syarikat. Walau bagaimanapun, ia juga boleh bermaksud tekanan inflasi yang berterusan, menyebabkan Fed mengekalkan kadar faedah yang lebih tinggi untuk jangka masa yang lebih lama, yang meningkatkan kos meminjam dan boleh menekan nilai saham. Tindak balas pasaran bergantung kepada naratif yang dominan.

S4: Apakah kepentingan bacaan CPI "inti" berbanding bacaan "utama"?
Tajuk CPI merangkumi semua item, termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak stabil. CPI inti mengecualikan kategori-kategori ini untuk memberi pandangan yang lebih jelas tentang trend inflasi yang mendasari dan berterusan. Pemangku dasar dan ekonom sering fokus kepada CPI inti sebagai penunjuk yang lebih baik tentang tekanan inflasi jangka panjang.

S5: Boleh ke peristiwa makro global yang berpusat di Amerika Syarikat ini mempengaruhi ekonomi dan pasaran di kawasan-kawasan lain?
Sekali lagi. Dolar Amerika Syarikat adalah matawang rizab utama dunia, dan hasil jualan Kekayaan Amerika Syarikat adalah garis panduan global. Perubahan dalam jangkaan dasar kewangan Amerika Syarikat mempengaruhi aliran modal global, kadar tukaran matawang lain, dan kos pinjaman kerajaan dan syarikat di seluruh dunia, menjadikan peristiwa ini penting secara global.